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北京中企华资产评估有限责任公司 北京中企华资产评估有限责任公司 二一四年十一月二十四日 武汉凯迪电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产项目所 涉及的标的资产价值 评估报告 中企华评报字(2014)第1277 号 (共两册,第一册) 凯迪电力发行股份及支付现金购买资产项目所涉及的标的资产价值评估报告 北京中企华资产评估有限责任公司

1 目录 注册资产评估师声明

2 评估报告摘要

3 评估报告正文

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一、 委托方、产权持有者和委托方以外的其他评估报告使用者.

15

二、 评估目的.22

三、 评估对象和评估范围

22

四、 价值类型及其定义

43

五、 评估基准日.43

六、 评估依据.43

七、 评估方法.47

八、 评估程序实施过程和情况.67

九、 评估假设.69

十、 评估结论.71 十

一、 特别事项说明.84 十

二、 评估报告使用限制说明.89 十

三、 评估报告日.89 评估报告附件

91 凯迪电力发行股份及支付现金购买资产项目所涉及的标的资产价值评估报告 北京中企华资产评估有限责任公司

2 注册资产评估师声明

一、我们在执行本资产评估业务中,遵循相关法律法规和资产评 估准则,恪守独立、客观和公正的原则;

根据我们在执业过程中收集 的资料,评估报告陈述的内容是客观的,并对评估结论合理性承担相 应的法律责任.

二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报 并经其签章确认;

所提供资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用 评估报告是委托方和相关当事方的责任.

三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系;

与相关当事方没有现存或者预期的利益关系,对相关当事方不存在偏 见.

四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调 查;

我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关 注,对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验,并对已 经发现的问题进行了如实披露,且已提请委托方及相关当事方完善产 权以满足出具评估报告的要求.

五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假 设和限定条件的限制,评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明 的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响. 凯迪电力发行股份及支付现金购买资产项目所涉及的标的资产价值评估报告 北京中企华资产评估有限责任公司

3 评估报告摘要 北京中企华资产评估有限责任公司接受武汉凯迪电力股份有限公 司的委托,根据有关法律、法规和资产评估准则,遵循独立、客观、 公正的原则,采用公认的评估方法,按照必要的评估程序,对武汉凯 迪电力股份有限公司发行股份及支付现金购买资产涉及的标的公司的 股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估.现将评估报告摘 要如下: 评估目的:根据武汉凯迪电力股份有限公司董事会决议,武汉凯 迪电力股份有限公司拟发行股份及支付现金购买阳光凯迪、武汉环科、 中盈长江、北京晋亚、北京富天玺等公司持有的生物质发电,风电、 水电、林地公司等标的公司股权,为此需对上述标的公司的股东全部 权益价值进行评估,为上述经济行为提供价值参考依据. 评估对象:评估对象为阳光凯迪、武汉环科、中盈长江、北京晋 亚、北京富天玺等公司持有的生物质发电,风电、水电、林地公司等 标的公司的股东全部权益价值. 评估范围: 评估范围为上述各标的公司的全部资产和负债, 包括: 流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、生物资产和负债等. 评估基准日:2014 年6月30 日. 价值类型:市场价值. 评估方法:资产基础法、收益法. 评估结论:本评估报告选用资产基础法评估结果作为评估结论. 具体结论如下: 纳入评估范围的154家标的公司账面总资产合计1,708,786.77万元, 负债合计 1,202,980.23 万元, 净资产合计 505,806.55 万元, 采用资产基 重要提示 本摘要内容摘自评估报告正文,欲了解本评估项目的详 细情况和合理理解评估结论,应认真阅读评估报告正文. 凯迪电力发行股份及支付现金购买资产项目所涉及的标的资产价值评估报告 北京中企华资产评估有限责任公司

4 础法评估,评估后的净资产合计 633,919.66 万元,净资产评估增值 128,113.11 万元,增值率 25.33%. 标的资产评估结果汇总表 金额单位:万元 序号 公司名称 账面总资产 负债 账面净资产 评估结果 评估增值额 增值率

一、 生物质电厂

1 临澧凯迪 37,567.85 29,606.18 7,961.66 6,322.96 -1,638.70 -20.58%

2 宿迁凯迪 24,233.83 14,406.51 9,827.32 11,485.60 1,658.28 16.87%

3 监利凯迪 30,398.85 25,805.80 4,593.05 4,746.10 153.05 3.33%

4 鄱阳凯迪 30,911.83 25,594.40 5,317.43 3,949.02 -1,368.42 -25.73%

5 蕲春凯迪 28,048.38 26,117.49 1,930.89 604.34 -1,326.55 -68.70%

6 益阳凯迪 29,981.64 24,523.46 5,458.18 6,959.46 1,501.28 27.51%

7 岳阳凯迪 29,373.14 27,816.69 1,556.44 1,703.49 147.05 9.45%

8 京山凯迪 27,796.57 23,107.37 4,689.20 4,259.81 -429.39 -9.16%

9 吉安凯迪 27,950.31 22,257.93 5,692.38 8,265.73 2,573.35 45.21%

10 望江凯迪 24,247.92 16,310.87 7,937.05 8,805.47 868.42 10.94%

11 万载凯迪 30,295.86 22,906.27 7,389.59 8,364.89 975.30 13.20%

12 桐城凯迪 23,850.10 20,561.43 3,288.68 4,523.03 1,234.36 37.53%

13 蚌埠凯迪 26,614.93 21,240.65 5,374.28 6,445.42 1,071.15 19.93%

14 天水阳光 38,081.19 28,081.19 10,000.00 12,147.06 2,147.06 21.47%

15 永新凯迪 32,092.51 23,992.51 8,100.00 8,166.18 66.18 0.82%

16 双峰凯迪 46,136.05 38,036.05 8,100.00 8,938.57 838.57 10.35%

17 蛟河凯迪 66,582.85 52,482.85 14,100.00 16,611.27 2,511.27 17.81%

18 汪清凯迪 61,146.70 44,146.70 17,000.00 17,599.47 599.47 3.53%

19 桦甸凯迪 53,806.77 36,806.77 17,000.00 17,013.24 13.24 0.08%

20 勉县凯迪 25,302.59 19,302.59 6,000.00 6,001.68 1.68 0.03%

21 从江凯迪 30,978.00 22,878.00 8,100.00 9,352.54 1,252.54 15.46%

22 祁阳凯迪 42,143.00 34,043.00 8,100.00 8,099.73 -0.27 0.00%

23 德安凯迪 41,392.96 33,292.96 8,100.00 8,269.25 169.25 2.09%

24 平乡凯迪 24,697.06 23,697.06 1,000.00 1,197.82 197.82 19.78%

25 永顺凯迪 42,199.27 34,099.27 8,100.00 8,349.20 249.20 3.08%

26 宣城凯迪 33,454.80 25,354.80 8,100.00 8,929.30 829.30 10.24%

27 嫩江凯迪 26,805.30 16,805.30 10,000.00 10,004.29 4.29 0.04%

28 桂阳凯迪 40,718.40 32,618.40 8,100.00 8,100.22 0.22 0.00% 凯迪电力发行股份及支付现金购买资产项目所涉及的标的资产价值评估报告 北京中企华资产评估有限责任公司

5 序号 公司名称 账面总资产 负债 账面净资产 评估结果 评估增值额 增值率

29 敦化凯迪 20,623.31 7,996.31 12,627.00 12,702.95 75.95 0.60%

30 广元凯迪 26,223.47 25,223.47 1,000.00 1,012.50 12.50 1.25%

31 陇县凯迪 10,530.53 9,330.53 1,200.00 1,234.86 34.86 2.90%

32 德江凯迪 9,924.15 8,924.15 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00%

33 紫云凯迪 14,472.23 14,272.23 200.00 433.36 233.36 116.68%

34 凤冈凯迪 14,534.37 13,534.37 1,000.00 2,208.60 1,208.60 120.86%

35 竹溪凯迪 4,706.13 3,706.13 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00%

36 汉寿凯迪 9,039........