PDF《凯盛科技集团有限公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 凯盛科技集团有限公司

1 凯盛科技集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 评级展望:稳定 评级时间:2018 年7月27 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年18 年3月现金类资产(亿元) 29.

47 38.72 53.29 42.15 资产总额(亿元) 188.98 251.88 341.26 347.48 所有者权益(亿元) 62.02 81.75 104.04 104.55 短期债务(亿元) 59.46 71.78 96.62 96.78 长期债务(亿元) 30.29 55.03 85.15 96.05 全部债务(亿元) 89.75 126.81 181.78 192.83 营业收入 (亿元) 35.79 68.20 112.19 25.15 利润总额 (亿元) 1.62 3.06 4.18 0.64 EBITDA(亿元) 9.01 12.21 17.19 -- 经营性净现金流(亿元) -1.06 0.96 2.42 0.96 营业利润率(%) 12.27 14.89 16.87 16.62 净资产收益率(%) 0.78 3.12 3.17 -- 资产负债率(%) 67.18 71.91 74.50 74.80 全部债务资本化比率(%) 59.14 66.08 67.62 68.77 流动比率(%) 90.76 101.35 99.33 104.54 经营现金流动负债比(%) -1.15 0.87 1.49 -- 全部债务/EBITDA(倍) 9.97 10.39 10.58 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.00 3.02 3.14 -- 注:1.公司

2018 年1~3 月财务数据未经审计;

2.长期债务、全部 债务、长期债务资本化比率、全部债务资本化比率和资产负债率 等指标中,已将永续中票和可续期贷款由所有者权益中剔除,并 相应计入负债总额和有息债务中;

3.所有者权益中包含永续中票 和可续期贷款. 分析师 刘B轩 王兴萍

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17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 凯盛科技集团有限公司(以下简称 凯盛 集团 或 公司 )是中国建材集团有限公司 (以下简称 中建材集团 )旗下专注于新玻 璃、新能源、新材料等新兴高新技术制造业务 及相关产业服务业务的企业集团,是履行业务 管理、融资管理、投资管理及整合并购等职能 的业务平台.近年来,公司玻璃产业链逐渐完 整,玻璃产业技术水平领先,新玻璃产品盈利 能力较强, 新材料产品市场占有率较高. 同时, 联合资信评估有限公司(以下简称 联合资 信 )也关注到公司债务规模大幅上升、短期 支付压力加大、利润总额对非经常性损益依赖 强等因素对公司经营及发展可能带来的不利 影响. 作为中建材集团玻璃业务的唯一运营主 体,公司定位于中建材集团浮法玻璃研发平 台、产业平台、工程服务平台和融资平台,具 有明确的职能定位,能够得到股东的大力支 持.公司确立了以 新玻璃、新材料、新能源、 新装备、工程以及高科技 为主的 5+1 发展 战略.未来,随着各板块业务整合的推进,公 司业务竞争能力和规模优势得以增强,综合实 力将进一步提升.联合资信对公司的评级展望 为稳定. 优势 1. 公司母公司中建材集团综合实力强,行业 地位突出.公司作为中建材集团玻璃业务 的唯一运营主体,业务定位明确,得到母 公司在股权划转和资金拨付等方面的大力 支持. 2. 蚌埠院作为国内甲级玻璃研究院,在技术 研发方面处于国内领先地位,为公司提供 了有力的技术支持, 并拓展了玻璃产业链. 主体长期信用评级报告 凯盛科技集团有限公司

2 3. 随着公司 5+1 业务格局逐步形成, 各板 块未来发展前景较好. 关注 1. 公司普通玻璃收入占比仍较大,平板玻璃 行业属于产能过剩行业,行业景气度波动 对公司盈利能力具有一定影响. 2. 公司债务规模上升,短期支付压力加大. 3. 公司利润总额对非经常性损益依赖大,主 业盈利能力弱. 4. 公司在建规模较大,新能源业务支出投资 规模大,后续资金压力较大. 主体长期信用评级报告 凯盛科技集团有限公司