PDF《觃避短期系统性风险,关注溶解浆、甲醇》

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 _避短期系统性风险,关注溶解浆、甲醇 ――化工周报

2013 年第

44 期 化工 投资要点: ? 上周化工产品价格涨幅较大的品种是二甲醚 (10.

36%) 、 EDC (7.89%) 、 合成氨 (6.07%) , 跌幅较大的品种是丁二烯(-11.75%) 、草甘膦(-7.89%) 、PS(-2.78%) .化工二级行 业都呈现上涨走势,涨幅最大的三个板块是化学制品(3.61%) 、石油化工(3.58%) 、 化学原料(3.07%) .化工股涨幅较大的是芭田股份(28.03%) 、天利高新(19.66%) 和金正大(13.62%) .雅化集团、禾欣股份在上周出现了多宗大宗交易. ? IPO 重启规避短期系统性风险.随着证监会一系列新股发行政策的出台,IPO 将于明 年1月重启,这将给市场带来系统性冲击,尤其是中小板、创业板中一些没有业绩的 公司风险大.我们建议短期内对于具有概念性,而且前期涨幅较大的股票 予以回 避,近期可以关注一些蓝筹公司,如中海油服(601808) 、海油工程(600583) .另外 上周华东市场甲乙酮价格上涨

900 元,回到万元以上,下游市场有所恢复,可以适当 关注齐翔腾达(002408) ? 粘胶与原料价差缩小,不利于粘胶企业.受到口浆粕反倾销的影响,上周口木浆 粕的价格出现上涨,而受到粘胶市场需求疲软的影响,国内粘胶短丝价格仍然持续下 降,粘胶不原料的价差有所缩小,我们认为口浆粕反倾销对国内粘胶企业极成消 的影响,但是有利于有浆粕产能的造纸企业,推荐关注石岘纸业(600462)等公司. ? 关注甲醇市场.上周甲醇市场价格上涨速度未见减缓,国内整体涨幅在 50-200 元/吨, 西北地区市场价格首先突破涨

2800 元/吨水平,山东、河北、河南市场也持续跟涨, 随后西南、东北两地也受利好支撑跟涨;

目前,国内甲醇市场供应紧张状况仍未有明 显改观,下游煤企新型煤化工装置多运转正常,但由于气头企业装置开工受限,再加 上国际价格持续冲高,口货持续减少,国内甲醇生产企业盈利能力好转.甲醇价格 强势支撑,下游乙酯、丁酯因原料上行,均有丌同程度的上涨,部分醋酸生产企业库 存偏低,随甲醇市场上行,未来还需关注甲醇价格走势. 简称 股价 (元) EPS(元) PE(倍) 评级

2012 2013E 2014E 2015E

2012 2013E 2014E 2015E 普利特 16.08 0.59 0.76 0.98 1.23 27.25 21.16 16.41 13.07 买入 宏大爆破 29.90 0.44 0.78 0.96 1.09 67.95 38.33 31.15 27.43 买入 青松股份 10.01 0.18 0.30 0.37 0.48 55.61 33.37 27.05 20.85 增持 华峰氨纶 9.18 0.02 0.24 0.36 0.48 459.00 38.25 25.50 19.13 增持 江南高纤 6.62 0.27 0.34 0.40 0.46 24.52 19.47 16.55 14.39 增持 万华化学 18.77 1.09 1.40 1.72 2.13 17.22 13.41 10.91 8.81 增持 通源石油 15.97 0.37 0.48 0.68 0.79 43.16 33.27 23.49 20.22 增持 万邦达 38.54 0.43 0.61 0.78 1.03 89.63 63.18 49.41 37.42 增持 ? 数据来源:民族证券 分师:齐求实 执业证书编号:S0050511070001 Tel:010-59355977 Email:[email protected] 分师:于娃丽 执业证书编号:S0050511040003 Tel:010-59355991 Email:[email protected] 分师:黄景文 执业证书编号:S0050513100001 Tel:010-59355819 Email:[email protected] 投资评级 本次评级: 看好 跟踪评级: 维持 市场数据 化工行业指数 1583.94 沪深

300 指数 2438.94 上证指数 2220.5 深证成指 8542.61 中小板指数 6250.76 行业相对市场表现 相关研究 0% 20% 40% 60% 12-12 13-2 13-4 13-6 13-8 13-10 沪深300 化工 证券研究报告 行业周报