PDF《WES | World Eenergy Studies》

欧洲大陆曾采用 天然气与油价挂钩的方式,但正在逐步转向 气对气 定价;

日本液化气采用与原油进口平

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2016 液化天然气:日本(到岸价) 天然气:德国平均(进口价格) 天然气:英国(全国名义平均点指数) 天然气:美国(亨利中心) 天然气:加拿大(阿尔伯塔省) 美元/百万英热单位5均价格挂钩的方式,亚洲部分地区仍采用垄断定价.

1、北美市场 北美市场主要以美国、加拿大为代表.北美市场的天然气供应充足,已经建设完成完备 的输运管网,形成了对全区域的有效供应.北美天然气主要采取市场化的 气对气 定价模 式, 建立天然气生产者与消费者的直接联系, 构建完全开放的市场. 根据天然气联盟 (IGU) 数据,

2010 年, 北美市场化交易合约所占数量几乎为 100%, 远高于同期欧洲和日本的水平. 在实际交易过程中, 交易双方主要通过短期合同进行现货交易, 交易价格直接通过交易中心 众多买卖双方的竞争确定.北美的交易价格以美国亨利交易中心(Henry Hub)交易价格为 基准价格.亨利交易中心是北美最为重要的天然气交易中心,是美国

9 条州际管道、4 条州 内管道的交互点,本身天然气流通量巨大,因此可以扮演北美天然气交易中枢的角色.由于 本地区美国、加拿大的供应都较为充足,且2010 年以来的 页岩气革命 使得美国的天然 气生产能力大幅提高,因此,北美市场的天然气价格水平处于全球市场中最低水平.

2、欧洲市场 欧洲虽然自身也生产一定的天然气, 但其天然气产量远远满足不了需求, 因此需要从外 部大量进口.欧洲的天然气进口主要来自于管道气,约有 3/4 通过欧亚大陆的管道进口,其 余则以 LNG 形式进口.2011 年以前,欧洲市场长期采用油气价格联动的定价模式,将天然 气价格与反映外部市场环境变化的原油价格挂钩, 使得天然气价格可以随着外部市场环境变 化而相应调整,在实际交易过程中,通过长期合同进行交易.但在

2011 年后,欧洲天然气 定价模式也逐步转为市场化的 气对气 模式,约有 40%以上的天然气供应已经通过现货进 行交易,到2015 年已经超过 50%,在部分地区则达到了 70%.因此形成了英国 NBP、比利 时Zeebrugge 和荷兰 TTF 等多个枢纽价格.其中, 英国 NBP 扮演着欧洲天然气交易枢纽的角 色,其依托于英国金融中心的地位,进行大量的期货、现货交易,而比利时 Zeebrugge 和荷 兰TTF 作为重要的天然气交易中心,地位近些年来也有所上升.

3、亚洲市场 亚洲市场较为分散,主要的代表国是日本和韩国,由于这两国经济体量大,对天然气需 求大,而本国并不生产天然气,因此天然气几乎完全需要进口,而且,特殊的地理和政治因 素造成两国都难以使用管道运输天然气, 因此, LNG 成为日本、 韩国主要的天然气获取方式. 以日本这一代表性国家为例,其进口的 LNG 定价机制经历了成本加成定价方法(1995 年以前) 、与中东国家石油销售价挂钩定价、与 日本清关原油价格 (JCC)指数关联定价 等几个阶段. 目前, 日本市场仍然采用油气联动的定价方式进行天然气交易, LNG 价格与 JCC