PDF《合成氨价格领涨》

推进管网设施公平开放,依靠管网互联互通,增加市场活 力,挖掘天然气增供潜力;

建立、完善天然气资源交易平台,运用天然气短期、长期交 易等市场化手段,提升天然气保障能力;

利用国际油气价格持续走低有利时机,明确进 口LNG 接收站存储、气化价格政策,制定公开透明的管输价格形成机制,鼓励各类资本 进入天然气供应环节.――国家石油和化工网 1.2 个股跟踪 1.2.1 上周重要点评 行业周报 长城证券

4 请参考最后一页评级说明及重要声明 赛轮金宇(601058)公司动态点评:有望在汽车后市场竞争中占据优势地位 投资建议:

1 季度双反是行业最差的时候, 目前从行业开工率环比来看, 已经有转好迹象, 预计行业最困难的时期已经过去.从收入规模来看,公司是上市公司中收入规模最大的 轮胎企业.并且对于后市场电商而言,线下渠道更为重要,赛轮公司是 A 股上市的最优 秀的乘用车轮胎企业之一,也是国内轮胎销售渠道最完善的公司之一,目前仍在不断拓 展国内销售渠道,完善国际营销网络.看好公司在轮胎行业的竞争优势及渠道价值,预计15-17 年EPS 分别为 0.48 元、0.66 元和 0.88 元,当前股价对应 PE 分别是

30 倍、22 倍和

16 倍,维持 推荐 评级. 投资要点 轮胎行业最困难时期可能已经过去:

1 季度双反是行业最差的时候. 因为市场对双反已经 有所预期,因此在双反正式推出之前,下游客户存在提前备货的现象.但一旦双反正式 实施,一方面因为中国的成本优势被削弱,另一方面下游需求因为提前备库存而减少. 因此

1 季度是行业最困难的时候,甚至山东一些规模非常大的轮胎企业都面临破产的危 险.但5月份开工率已经出现换提升迹象,可能意味着行业最困难的的时期已经过去. 随着行业面好转,赛轮收入规模在上市公司中最大,弹性最大,有望最为受益. 赛轮有望在汽车后市场竞争中,占据优势地位:因为对汽车后市场电商而言,线下渠道 更为重要.与传统京东这类传统电商不同,对于汽车后市场而言,线上的购买要在线下 实现,线下的体验才是核心.而当前的互联网企业对与管理线下的体验来说并无经验, 也没有竞争优势. 反而是一些传统企业更有优势. 首先传统企业拥有比较好的物流基础, 其次对线下渠道的管理经验更为丰富.比较成功的案例是海尔日日顺.一旦把线下体验 做好, 互联网企业往往会主动与你合作. 赛轮在轮胎销售上, 规模优势及渠道优势明显, 如果未来能够把线下体验做好,有望在汽车后市场电商的竞争中,占据优势地位. 国际化战略布局构筑公司竞争优势:公司积极开拓海外市场,通过收购英国 KRT 集团和 加拿大国马集团,拓宽了海外销售渠道.设立越南工厂则为公司应对 双反 提供了保 障.未来公司完全可以通过境内外半钢子午胎产能的整体调配,将出口到美国市场的订 单转移至越南工厂生产,以满足美国市场的需求,从而减少美国 双反 的影响.此外, 公司在泰国的控股子公司泰华罗勇通过天然橡胶相关业务的运营,为公司掌握原材料市 场信息及提高原材料基础研究水平提供了重要支持.国际化的战略布局奠定了公司在行 业竞争中的优势地位. 布局越南工厂规避贸易摩擦,有望在 双反........