PDF《关注天然气储气库带来的投资机会》

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 关注天然气储气库带来的投资机会 证券研究报告 所属部门 ? 股票研究部 报告类别 ? 行业动态 报告时间 ? 2018/3/20 分析师 邱瀚萱 证书编号:S11000517070001 010-66495651 qiuhanxuan@cczq.

com 联系人 白竣天 证书编号:S1100116070002 010-66495962 [email protected] 川财研究所 北京 西城区平安里西大街

28 号中 海国际中心

15 楼,100034 上海 陆家嘴环路

1000 号恒生大厦

11 楼,200120 深圳 福田区福华一路

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177 号中海国际中心 B 座17 楼,610041 ――石化行业动态点评(20180320) ? 事件 新华社记者从中国储气库科技创新与产业发展国际高峰论坛获悉,中国石油天 然气公司拟在川渝地区分三阶段新建

8 座储气库, 调峰能力超过

210 亿立方米, 总投资超过

210 亿元. 根据发改委数据,2017 年天然气消费量达

2373 亿立方米,同比增长 15.3%.

2016 年发改委下发《关于明确储气设施相关价格政策的通知》 ,使得储气企业 根据市场价格购销天然气. ? 点评 我国地下储气库调峰能力不到全球平均水平的一半.目前我国已建成地下储气 库25 座, 其中中国石油

23 座(盐穴型

1 座, 油气藏型

22 座), 中国石化

2 座(盐 穴型

1 座,油气藏型

1 座),储气规模达

400 亿立方米,2017 年调峰量达到

100 亿立方米, 约占天然气年消费量的 4%, 距世界平均水平 11.4%还有较大的差距. 天然气需求仍有巨大增长空间.即使在天然气需求严重压减的情况下,2017 年需求仍同比增长 15.3%,而2016 年的天然气需求同比增长率仅不到 7%.在 中国大部分地区煤改气仍在推进的情况下,冬季的天然气需求仍然没有得到完 全释放,叠加正在发展的车船用 LNG 以及天然气化工,未来需求释放后有望达 到2025 年4000 亿立方米的需求预测. 预计 1-2 年内储气库投资额将超过

1000 亿元才能满足

2025 年4000 亿方的天 然气需求.根据国际平均水平 11.4%的调峰量,2025 年4000 亿方的天然气需 求需要

450 亿方的地下储气库调峰能力,预计

1 亿立方米投资

3 亿元,再加上 更加昂贵的沿海 LNG 储气库以及各省市保障

3 天内天然气需求的地上小型储气 库的建设,预计投资总额将超过

1500 亿元.根据地下储气库

8 年以上的建设 周期,以及 LNG 储罐和地面储气库 1-2 年的建设周期,储气库的投资在

2 年内 释放才能满足 2020-2025 的天然气调峰需求. 相关标的: 中油工程(600339)几乎承建了中石油所有的地下储气库 EPC 项目,具备地质 勘查、地下储气库设计、工程建设、LNG 储罐和天然气管道等制造和施工能力. 中石化炼化工程(02386.HK)具备 LNG 接收站和储罐建造能力. 石化机械(000852)具备储气库天然气压缩机制造能力,早在

2016 年华北某 地下储气库即完成了稳定运行时间超过

7000 小时,累计储气量约 2.1 亿方的 天然气压缩机应用. ? 风险提示:天然气需求没有快速增长;

大气污染防治压力大幅减小,冬季 天然气需求大幅减少. 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0001 2/2 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告.本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关. 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起