PDF《用益信托理财周刊》

1 款提供了土地抵押、房产抵押等实物资产抵押,其他

7 款为股 权质押、应收账款质押等. 数据来源:用益金融信托研究院 产品配置建议 信托及资管产品 截至目前最新数据显示,7 月集合信托产品平均年收益率为 7.38%,较6月份平均年收益率 相比呈现明显回落趋势.目前,房地产信托表现出较为强势的情形,在产品数量和规模以及 产品预期收益上均有超越市场平均水平的表现. 当前房企依旧存在较大融资需求、 加之银行 贷款、债券等融资渠道受阻,使得房地产信托再次开启疯狂 吸金 模式.投资者在选择该 类产品时应注意回避风险. 监管依旧是资管行业的主旋律.多位银行业内人士透露,银保监会就商业银行理财、资管子 公司和结构性存款分别起草了

3 套监管细则, 具体出台时间尚不明确. 券商资管与银行的合 作暂时还处在 蜜月期 , 资管新规落地之后, 净值型固收产品俨然成为券商资管的新风口. 可以尝试投资, 现阶段机构推出产品比较谨慎, 选择具备较好投研能力的机构是投资者当前 投资资管产品的较好选择. 近期市场震荡较大,对A股以及债券下半年的走势,乐观和悲观的情绪交织.目前 A 股逐步 进入中长期布局的较好时机.首先,A 股目前估值水平已经处于历史底部区间;

其次, 去 杠杆 和中美贸易战都是长期问题,市场短期反应过大,未来影响会逐渐钝化;

最后,政府 政策已经开始出现适度调整和对冲,比如降准、减税等.债券市场方面,表外继续向表内回 归的大趋势下,利率债的配置优势尽管已有所兑现,但在国内结构性改革进一步推进、地产 调控政策依然趋紧、 基建地产的需求均存在不确定的背景下, 利率下行的空间难以轻言结束. Use Trust &

Financial Weekly 理财园地 FINANCIAL GARDEN 浅析地方政府融资平台信托产品分类及潜在风险 文/中海信托 在地方政府性债务总规模中, 以地方政府融资平台为借款主体的债务占据了较大比例. 近年 来,政府性债务问题逐步引起广泛关注,其中地方政府债务问题尤为突出,而占比较大的融 资平台信托产品的风险问题也引起了市场的重视. 本文拟对地方政府融资平台信托产品的主 要类型和风险进行全面梳理,以供投资者参考.

一、地方融资平台信托产品分类 由于每个地方政府融资平台面临的具体情况各不相同, 所以其信托产品也千差万别. 归纳起 来,笔者认为,目前市场上地方政府融资平台信托产品主要有以下几种类型.

(一)贷款类 贷款类信托产品是地方政府融资平台信托产品中最为常见的一类, 具体表现为信托公司以信 托资金向地方政府融资平台或其子公司发放信托贷款. 贷款的形式有流动资金贷款、 固定资 产贷款、项目融资贷款等. 贷款类信托产品的优点在于, 操作模式较为简单易行, 能够为社会上大多数投资者所理解和 接受.

(二)股权附加回购类 股权附加回购类信托产品, 是指信托公司发行信托计划募集资金, 通过股权增资的形式投资 地方政府融资平台项目公司股权,同时,地方政府融资平台签署回购函,承诺到期足值回购 信托计划所持有的项目公司股权. 此类产品的优点在于,能够避免繁琐的贷款审批、统计、托管支付程序,而且资金用途较为 自由,没有严格的用款限制;