PDF《告 投资要点：》

本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担.

? 市场回顾:近一个月,沪深300指数在有色煤炭、金融地产等权重 板块的强势反弹拉动下大幅上涨7.25%,公用事业指数上涨 5.19%,跑输大盘2.05个百分点.其中SW环保工程及服务略微上 涨0.03%,跑输大盘7.21个百分点;

SW水务上涨3.3%,跑输大盘 3.95个百分点;

SW燃气上涨7.14%,基本同步大盘的走势.估值 方面,SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE(TTM)分别 为34倍、27倍、20倍,三个子行业对沪深300的溢价分别为394%、 313%、232%. ? 环保板块:从中报预告的情况看,环保公司的中报业绩靓丽,普 遍实现较高增速.此前对于中报业绩低于预期的风险随着业绩明 朗基本消除,整个板块持续下跌的估值与靓丽的业绩兑现已有偏 离.十二五末两年为完成环保目标,环保项目有望加快推进,行 业全年的业绩预计将能够保持较高的增长态势.水污染防治政策 年内将出台,有可能成为板块启动的催化剂.建议重点关注低估 值龙头中电远达、碧水源、桑德环境. ? 燃气板块:对燃气下游短期维持谨慎的观点.今年以来天然气消 费增速下降的趋势没有改变,全年消费量增速都有可能下降.天 然气价格年内或再度进行调整,对于城市燃气商而言,成本有进 一步上涨的担忧,在目前较低迷的经济环境下,天然气用户拓展 较困难,市场对燃气商全年的盈利增速有下降的担忧. ? 水务板块:水务板块的基本面平稳,板块的机会主要看水污染防 治政策的刺激.水污染防治政策的出台有望促进污水处理量的增 长,从而对水务板块起到提振的作用.建议重点关注通过收购成 长空间被打开的瀚蓝环境. ? 风险提示:成长股系统风险,政策预期落空,环保投入低于预期, 上游气价或门站价上涨. 黄秀瑜 SAC 执业证书编号: S0340512090001

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邮箱:[email protected] 细分行业评级 环保 谨慎推荐 燃气 谨慎推荐 水务 谨慎推荐 行业指数走势 资料来源:东莞证券研究所,Wind 资讯 相关报告 公用事业 环保行业中期业绩靓丽,板块待催化 谨慎推荐(维持) 公用事业

2014 年7月月报 风险评级:一般风险 投资要点:

2014 年7月31 日证券研究报告行业研究・行业月报本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 公用事业

2014 年7月月报

2 目录1. 市场回顾.3 2. 环保行业及公司动态跟踪

3 2.1 公司市场表现

3 2.2 行业及公司动态

4 3. 燃气行业及公司动态跟踪

7 3.1 公司市场表现

7 3.2 行业及公司动态

8 4. 水务行业及公司动态跟踪

9 4.1 公司市场表现

9 4.2 行业及公司动态

9 5. 投资建议.10 插图目录 图1:近一个月各板块相对沪深

300 涨跌幅.3 图2:近一个月环保公司涨跌幅比较

3 图3:近一个月燃气公司涨跌幅比较

7 图4:近一个月水务公司涨跌幅比较

9 表格目录 表1:环保公司中报业绩预告情况

6 表2:重点公司盈利预测及投资评级(2014/7/30)11 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 公用事业

2014 年7月月报

3 1. 市场回顾 截至

2014 年7月30 日,近一个月,沪深

300 指数在有色煤炭、金融地产等权重 蓝筹板块的强势反弹拉动下大幅上涨 7.25%, 公用事业指数上涨 5.19%, 跑输大盘 2.05 个百分点,在申万一级行业指数涨跌幅中公用事业排名第