PDF《2018 年12 月07 日》

6 席而排名第一,石药集团、京新药业中标了

3 个品种,扬子江、豪森药业、倍特药 业均有

2 个品种上榜, 正大天晴等

13 个企业各自获得

1 个预中选品种. 从药品价格来看, 预中标品种价格降幅普遍较大, 如正大天晴的恩替卡韦分散片预中选报价为 0.62 元/片,以最近三年该药品最小规格平均价来计算,价格降幅达到 90% 以上,其他品种也有不同幅度的降价. 带量采购 背景下行业集中度将大幅提高:虽然本次 带量采购 仅以

11 个城市作为试点,但政策落地后其他省 份基于财政、医保等方面的压力也会陆续跟进.待更多地区实行 带量采购 模式以后,国内仿制药的市场格局将会发 生较大变化,大部分企业非核心的品种会放弃进行一致性评价,聚焦于核心产品,同时之前普遍存在的大量 僵尸批号 将会消失,最终实现行业去产能的效果.相应地,每个品种的产能集中度会大幅提高,小企业的生存压力加剧,甚至被 淘汰出局.在一致性评价和 带量采购 的背景下,传统化学仿制药将逐步变成标准品,行业拐入成熟期,板块整体承 压较大,估值会首先下调.短期来看,目前通过一致性评价的品种还不多, 带量采购 政策向全国推广也还需要时间, 大部分化学仿制药生产企业在这一两年内业绩还不至于发生大变脸;

但长期来看,随着每个品种通过一致性评价的公司 越来越多,国产仿制药的价格将逐步下降,化学仿制药行业最终会演变成普通制造业. 建议关注政策免疫板块:我国人口结构老龄化难以逆转,医保将承受较大的支付压力,调整用药结构和降低仿制药 价格是必然的选择,故而严格监控辅助用药和疗效不明确的药物的使用以及 带量采购 政策应运而生,这也会是未来 很长一段时间内国内医药行业发展的大方向.受到政策层面的影响,我们建议近期关注政策免疫的板块: (1)非药板块: 医疗服务、医疗器械、医药商业等;

(2)创新药:创新药是医药行业永恒的主题,需求永远无法满足,也是政策持续鼓 励的方向;

(3)创新药产业链相关细分领域:CRO 和CMO 行业,受益于全球产能向中国转移以及国内医药行业近年 快速发展产生的需求;

(4)生物药:生物药仿制难度较大,行业属性与化药差异明显,我们认为中短期内出现类似 带 量采购 的可能性不大;

(5)自费支付的相关行业:高端疫苗、中药消费品等. 风险提示:政策落地不达预期,市场竞争加剧. 【财经要闻】 1.李克强主持召开国家科技领导小组第一次全体会议 李克强主持召开国家科技领导小组第一次全体会议,研究国家科技发展战略规划、促进创新开放合作,推动落实赋予科研机构和人员更 大自主权政策.李克强说,科技创新战略布局要更好融入国家发展大局,聚焦突破关键核心技术、培育壮大新动能;

要对基础研究加大 长期稳定支持, 引导企业和社会增加投入, 突出 硬科技 研究;

发展科技资源共享平台、 新型研发机构等创新平台和工业互联网平台. 商务部:对中美在

90 天内达成协议 充满信心 . 商务部对中美在

90 天内达成协议 充满信心 ;

中美经贸团队目前 沟通顺畅、合作良好 ,双方将从农产品、汽车做起,按照明确时 间表、路线图,在知识产权保护、技术合作、市场准入、贸易平衡等方面开展磋商. 2.国税总局:尽快提出体现更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负政策建议. 国税总局:尽快提出体现更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负政策建议,特别是抓紧研究推进增值税等实质性减税、对小微企 业和科技型初创企业实施普惠性税收免除的措施.积极研究相关税收支持政策,特别是针对当前亟需解决的 僵尸企业 处置中遇到的 税收问题出台相关政策措施,为企业破产重整成功、恢复正常经营营造良好税收环境. 3.国税总局:统筹研究房地产交易环节与保有环节的税收政策. 国税总局答复政协提案:在推进房地产相关税收制度立法与改革过程中,统筹研究房地产交易环节与保有环节的税收政策,发挥税收 职能作用,为减少工业用地闲置、服务实体经济转型升级创造良好税收环境. 4.水利部:目前