PDF《经济评论》

邓建鹏 金融科技!是金融与前沿科 技的融合!利用移动互联"云计算"大数 据"分布式账本等新兴技术!试图解决传 统金融服务业的低效等问题! 创新业务 模式"产品和流程等!促使金融服务效率 更高"门槛更低"市场更大# 金融科技作 为前沿科学技术与金融的结合体! 既有 金融自身的风险特征! 又有创新科技的 风险特征$ 为持续巩固欧洲金融科技领 航者的地位!保证合理的监管制度!英国 政府创新监管工具!在*+,-年.

月份提出 %监管沙盒&概念$ 沙盒'/0$1234(原为计算机领域的术语!用于为一些来源不可信"具备破坏力或无法判断程序 意图的程序提供实验环境!沙盒中所有改动对操作系统 不会造成损失! 英国首创的监管沙盒! 为创新企业提供了一个安全场所!在其 中!企业可以测试创新型产品"服务"商 业模式和传送机制!并且不会将不良影 响直接带给处于正 常监管机制下的企业$ 英国金融行为监管局'"56(思考采 用何种标准"制定哪些方案"如何确保安全!确保监管沙盒正常运行并且在实 践中发挥 积极作用! 这三部分相互结合!相互作用!构成沙盒的基本机制$ 监管沙盒作为一种创新监管工具发挥着独特优势$ 首先!以更低的潜在 成本降低上市所需时间$ 其次!提供更 好的融资渠道$ 再次!促进更多创新产 品投入市场$ 最后!监管沙盒通过促进 产品与服务范围扩大"成本降低"金融服务水平提高等也为消费者带来福利$ 不过!监管沙盒在实践中也存在某些局 限性$ 比如!申请授权需要时间与资源! 可能延误公司的创新效率) 在限制性授 权中!"56要为参与测试的公司量身定做 授权要求!可能导致监管资源过度滥用) 在虚拟沙盒中不允许对不知情的消费者 测试! 因此其测试结果与真实市场反应 可能存在较大差异$ 自%监管沙盒&的 概念被英国提出之后就被许多国家关注$ *+,7年初!澳 大利亚的证券投资委 员会和新加坡金融管理局与英国金融 行为监管局签署了合作协议$ 此外 !还有阿布扎比"马 来西亚等国家或地区 陆续加入沙盒的实践中$ 各国家或地区在借鉴英国监管 沙盒的基础上依据自 身情况进行了部分变更$ %监管沙盒&作为一项创新监管工 具!也吸引在科技金融领域飞速发展的 中国的关注$ 在*+,8年*月,7日*中国互 联网金融安全发展报告*+,7+ 发布会上!北京市金融工作局党组书记霍学文 透露!北京市政府将对互联网金融进行 %监管沙盒&模式的试验$ 当前!中国借 鉴沙盒模式! 有如下 可能性和现实基础,首先!中国当前的"#$%&'(产业以及 互联网金融覆盖了 移动 支付-人工智能"安全防护"大数据风控等领域!具有 良好的产业基础)其次!中国的科 技金融以及互联网金融发 展曾呈现一些乱象!为此!在风险可控的模式下!促进金 融科技创新的沙盒模 式对中国的金融监管是有价值的)最后!法律不完 备性是法律与生俱来的特性$ 中国金融科技 和互联网金融近年来异军突起!其中一 些业态尚未形成稳定的模式!因此很难 制定一部具有针对性的完备法律$ 沙盒 模式可以在测试期 间适当降低某些监管要求! 寻求驾驭风险的最佳方法!对 于法律的不完备性是有益的补充$ 以比特币为代表的网络虚拟货币为例! 当前该领域中国尚无相关法规! 作为监管者的央行!仅发布一系列关于 警惕风险的通知及相关禁令!如禁止各 金融机构为客户提供比特币登记"交 易"清算"结算等服务)接受比特币或以 比特币作为支付结算工具)开展比特币 与人民币及外币的兑换服务)开展比特 币的储存"托管"抵押等业务等等$ 比特 币及相关交易所应如何规范其风险. 创 新企业如何规范其日常运营行为. 这些 问题尚无明确答案!监管者仍在不断探 索和调研过程中$ 笔者认为!中国人民 银行可以考虑借鉴监管沙盒机制!以保 护消费者利益为前提!在有限范围内尝 试比特币的支付功能!探索比特币的市 场应用前景!甚至在一定范围内赋予交 易机构交易所临时牌照!鼓励相关企业 创新!可将风险控制在一定范围$ 监管 者在测试比特币及相关机构的%准市场 化&运用时!从中总结验教授!为将来正 式的监管打下基础$ 针对中国国情!有必要对英国监管 沙盒进行有益借鉴!首先!应该 注意以下几个问题,第一!国家应致力于 创造公平竞争的法制环境!特别是应摒弃因 为所有者主体差异而 在法制上区别对待!鼓励真正的金融创新$ 第二!培养具 备金融科技知识以 及国际视野的专业监管人员!及时总结国际经验!提升监管水平$ 第三!监管者应根据中国金融 科技的实际状况!因地制宜地推行监管 沙盒运行的具体模式$ 其次 !在沙盒机制下!监 管者如果需要变相突破或降 低现行金融监管法规标准!允许部分创新企业在有限范围 内运行!这是否需要立法机构'比如全国人大常委会等立法者(特别向监管者 '如%一行三会&一行三会(授权. 还需进 一步探讨$ 最后! 监管者还应避免英国监管沙 盒存在的某些局限性!比如!如何避免延 误创新公司的效率)为参与测试的公司量 身定做授权要求!如何避免监管资源过度 滥用)一些免责声明的发布!是否将影响 测试方案的效果) 知情的消费者参与测 试!如何避免其测试结果与真实市场反应 可能存在的较大差异等等$ 作者系中央民族大学法学院教授 !"#$ 年%月!! 日 星期六 经济评论 借鉴监管沙盒机制 完善中国金融科技监管 夏丹.月份!房地产市场进入密集调控期!并呈现 出一些新的突出现象$ 一问新房销售同比下滑调控就要停止了 吗 .月份起!房地产市场调控趋于频繁!截至目 前已经有-+余城市出台了超过,9+次调控措施$ 日前! 国家统计局公布的商品房成交数据显示! 两项销售指标继续处于回落当中$ ,月:.月份! 商品房销售面积*;