PDF《忧息魔杀到 港股势受挫》

刘士余:上海在加快沪伦通研究 黄金年底前仍看高一线自8月底耶伦於 Jackson Hole 全球 央行会议上发言 后,美国加息预期 升温.

美国十年期 长债收益率及美汇指数一度升越 1.6%及96.00.由於持有贵金属 没有利息,故有关资产价格对息 率走势较为敏感,尤其是实质利 率.但综观耶伦是次言论,不难 看出其对9月份应否加息仍作犹 疑.否则不会在整个演词中独欠 「9月或短期内加息」等字眼, 须副主席费希尔稍后才作补充. 再加上其他鹰派官员言论,予人 强烈感觉为美联储不欲被市场过 分看淡其加息前景,最终扰乱未 来加息步伐,因而作出上述加息 暗示.事实上,从联储局7月份 会议记录看出,局内对短期内作 出加息看法仍见分歧,相信在短 短一个多月时间内难以消除. 美短期难大幅推升利率 此外,现时环球币货政策仍偏 向宽,美联储若独自行动,於 货币政策分歧美元走强下,势将 削弱当地出口企业竞争力及信 心,最终拖累经济增长.至於其 他溢出效应对各国经济所产生的 影响,仍将难以估计,成为另一 拖累环球经济的不明朗因素.加上,美国上半年GDP只有约1% 增长及现时环球长债收益率严重 偏低或负数等大环境下,料美国 暂没条件於短短3个月内作两次 加息.事实上,截至9月9日美国 利率期货价格变动显示, 9月加 息机率只有28%,而至12月份机 率则为58.5%.反映市场普遍认 为美联储年底前会加息一次.如 美国未来采取循序渐进的加息步 伐,料在当地较低通胀环境下, 难以短期内大幅推升实质利率. 关注欧盟瓦解风险增 近期市场普遍认为英国公投 意外脱欧后,有关经济冲击似 乎暂只限於英国,对全球影响 确实比市场最初预期为少.加上,上半年金价大涨,饰金需 求进一步下降等因素,短期限 制了黄金升势.惟市场普遍认 为英国脱欧公投后,欧盟各国 反欧情绪或将为欧盟瓦解埋下 伏线.市场近期较为聚焦於意 大利政府将於11月份举行的修 宪公投,一旦修宪失败,现任 政府或将面对下台风险,最坏 情况下,当地民粹主义政党抬 头并发起类似脱欧公投,届时 欧盟瓦解风险将增加. 欧元前景黯淡令市场开始对 全球第二大货币欧元不信任 时,相信黄金将能充分发挥其 避险功能.除上述事件外,环 球债券收益率持续偏低或现负 数、11月份美国总统大选、中 国经济增长放缓及明年欧洲多 国将举行大选等,均有利金价 走势.质泵拦唐菲诨踅 易委员会资料显示,黄金投机 性期货净持仓仍居高不下,预 示市场仍看好黄金前景.笔者 维持年底金价预测 1,400 美元/ 安士. (以上资料只供参考,并不 构成任何投资建议) 恒生银行投资顾问服务主管梁君I大行 忧息魔杀到 港股势受挫 恒指或低开逾400点23600支持临考验 香港文汇报讯 (记者 周绍基)正当市场估计联储局未敢於9月加息之际,有鸽派色彩的波士顿联 储银行行长罗森格伦上周警告再不加息将太迟,令加息预期又再回升,道指与标普

500 同创英国 「脱欧」以来的最大跌幅,「恐慌指数」VIX也抽升近四成,令在美上市的港股预托证券大跌,相信 今日恒指或低开逾 400点至450点.有外汇人士认为,欧洲央行决定按兵不动,既不减息,又不进 一步量宽,暗示美国有可能於本月加息,投资者不可不防. B2 财经新闻责任编辑:黎永毅 文汇财经利率期货显示,联储局本月加息机会 率,已由上周三的22% , 回升至30%,年底前加息机会亦由 51.5%升至 60.4%,导致全周计,道指、标指和纳指皆 挫逾2%.路透社的调查显示,在14家受访 的大行中,共有13家预期美国今年内会加 息0.25%,当中高盛、法巴和法国兴业更认 为联储局最快於9月加息. 高盛:9月加息机会达55% 高盛首席经济师哈祖斯直言,9月加息的 机会达到55%,因为联储局主席耶伦说了经 济复苏已上轨道,8月的非农数涫挡凰 太差,另外,联储局副主席费希尔已讲明9 月加息大门已开启.而一直属「鸽派」的波 士顿联邦储备银行行长罗森格伦更警告,指 太久才加息,有导致美国经济过热的风险, 威胁到金融稳定.由於罗森格伦拥有加息与 否的投票权,其言论的转变,被投资者解读 为美国很有可能在9月加息. 耀才证券研究部经理植耀辉认为,其实美 国早已有条件加息,只不过罗森格伦的言 论,又再令加息预期升温.他指出, 美股 对加息与否的反应似乎过大,不排除资金借 口获利回吐,但本周港股难免低开. 他预期,由於24,000点的熊证重 货区已升穿,料恒指下一步会先回 落23,600点这个技术支持位.但他 指,由於内地资金持续涌入,若 「港股通」交易持续活跃,即使港 股调整,其幅度亦有限. 银河证券业务发展董事罗尚沛亦称, 以美股及港股ADR的表现,今日股市 可能低开500点至600点,他又称,美 国是有必要及有条件在9月加息. 市场避险 港股暂难有运行 有基金经理表示,美国9月一旦加 息,会被市场当中一部分人视为「爆冷」,市场料会有颇大的波动,这又 引发了基金经理会预先做避险,将持 续打压这两周的港股.他说,欧央行上周四 未有延长买债期限,甚至没有讨论这个议 题,令市场大为意外,预计G20峰会上,各 国可能已有所共识,暂停加大货币供应,以 配合美国9月的加息,否则单是美元独强, 对美国经济有很大的损害. 事实上,日本央行上次议息会议,也没有 「加码」放水,行长黑田东彦上次演说时, 也少有论及刺激措施,与此同时,内地人民 币汇率也见回升.在刚结束的 G20 峰会 上,各国也达成共识,不以竞争为目的去将 货币贬值.再加上联储局官员「鸽转鹰」的 讲话,触动了敏感的投资者. 港股的 ADR 随美股大跌,中移动(0941) ADR 较港股跌 2.4%,中海油(0883)跌逾 3%,中石油(0857)更跌 3.2%.另外,工行 (1398)、中行(3988)及腾讯(0700)在场外交易 也跌近2%. 香港文汇报讯 阿里巴巴集团董事局主席 马云昨日出席第十三届中国-东盟博览会、 中国-东盟商务与投资峰会时表示,阿里巴 巴将扩大在东盟地区的投资和发展. 参与当地中小企和年轻人发展 禄绫ǖ,马云说,中国和东盟之间 的贸易25年增长近60倍,这意味着这个区 域有成千上万的创业者、企业、就业岗位和 社会的巨大进步,阿里巴巴也是这60倍增 长中的受益者之一.「阿里巴巴将把握这个 伟大的机遇和担当,扩大在东盟地区的投资 和发展,参与当地的中小企业和年轻人的发 展.」 他表示,网络技术革命释放了大脑,数 将成为核心资源.网络技术革命带来了新的 技术、新的制造、新的金融、新的物流和新 的生活方式.新技术将会给发展中国家带来 令人难以想像的跨越式发展. 「我相信数贝幕,发展中国家 最有机会把握.因为在IT时代我们的IT技 术落后於发达国家,但是在电子商务,我 相信能够在东盟经济的促进下,在将来起 到关键性的作用.」马云说,相信接下来 的全球机遇属於发展中国家,只要我们愿 意开放,愿意进行更加公平自由的贸易, 相信普惠全球化将会给人类带来巨大的福 祉. 马云:阿里将扩大东盟投资 马云昨日出席第十三届中国-东盟博览 会、中国-东盟商务与投资峰会开幕大会. 新华社 香港文汇报讯(记者 周晓菁)中国证监 会主席刘士余上周六出席上交所会员大会 时,用「五个坚持」表明证监会对市场的监 管决心,指出任何时候都应坚持依法从严全 面监管理念,绝不手软,且坚持守住不发生 系统性风险的基本底线.另外,他又表示, 上海也在加快沪伦通研究. 诘卮奖ǖ,刘士余在会上指出,要 始终坚持把保护投资者的合法权益放在突出 地位,保护好中小型投资者交易参与者的投 资权益,「这是中国证监会的使命,也是中 国证监会反覆强调的事」;