PDF《家用电器行业周报》

300 大幅下挫 5.04%, 行业跑赢市场,位居

23 个申万一级行业涨幅榜第

3 位.上周涨幅居前的个股为 老板电器、华帝股份和爱仕达,均为小家电板块;

跌幅居前有厦华电子、毅昌股 份和康盛股份. 图2申万一级行业周涨跌幅 资料来源:Wind,渤海证券研究所 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图3涨幅居前个股 资料来源:Wind,渤海证券研究所 图4跌幅居前个股 资料来源:Wind,渤海证券研究所 从估值来看, 截止

6 月28 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 12.59 倍, 沪深

300 市盈率为 8.95 倍,估值溢价率为 40.67%,本周相对估值先升后降,绝对估 值处于历史低位. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 图5渤海家电行业估值水平 资料来源:Wind,渤海证券研究所 6.投资策略 家电板块中报业绩增长性较为确定,加之板块之前有较大幅度的回调,因此在本 轮大盘下跌过程中体现出了较强的防御性.目前板块绝对估值处于近三年历史低 位,但相对估值较高,未来继续上行的空间有限.考虑到短期需求不旺以及主要 产品出货数据的放缓,维持行业的 中性 评级. 个股方面我们依然建议关注厨电板块的老板电器和华帝股份;

推荐海信科龙(主 营业务改善明显)和青岛海尔(目前 TTM 市盈率不足

9 倍,具有较高的估值安 全边际) ;

考虑到 TCL 集团目前股价回调了 25%,股东增持彰显对公司信心,建 议关注. 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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11 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 强烈推荐 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅超过 20% 推荐 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅介于 10%~20%之间 持有 未来

6 个月内相对沪深

300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 未来

6 个月内相对沪深

300 指数跌幅超过 10% 行业评级标准 看好 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数涨幅超过 10% 中性 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来

12 个月内相对于沪深

300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更.在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价.在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保.我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务.我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息.本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.如引用、刊发,需注明出处为 渤海 证券股份有限公司 ,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改. 重要声明2:本报告........