PDF《铂金季报 2018 年第 2 季度》

? 世界铂金投资协会

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23 我对铂金的热情不仅仅来自它为今天的世界带来的诸多益处,更在于我们在日常生活中持续发现更多的铂金应 用场景以及未来的新应用.

然而,我相信在许多已经公布的铂金需求数据中,有时候会低估了铂金的使用程度.在今天发布的数据中,我 们通过认真研究硬盘生产这一高度专业的铂金应用技术,修正提高了铂金在硬盘生产中的历史和预计使用量. 我相信当前铂金在汽车行业的应用趋势未必能充分告诉投资者这一铂金应用的全景,这也许掩盖了铂金在柴油 车的使用以及在汽油车上替代钯金的重大需求增长潜力.铂金价格自

2011 年跟随黄金价格下跌而开始的低迷, 外加未在已公布的数据中反映出来的真实需求趋势,形成了对铂金投资的障碍,尤其是对首次考虑铂金的投资 者而言. 我同样满怀热情地向新的消费者群体推广铂金,这也是为什么我被我们与深圳恒富盈家黄金有限公司合作在中 国销售铂金条及近期我们赞助田径世界杯的市场反应深受鼓舞.稍后我将为各位做详细介绍. 准确估计铂金的使用量 铂金的用途在持续扩大.希望大家已经看到我们最新出版的《铂金

60 秒》,它重点介绍了最近铂金在长期医疗 用途之一,动脉瘤治疗领域的突破性进展. 但重要的是我希望众多与我有着同样热情的投资者们也更了解现有的铂金需求来源.如今,一些铂金投资者们 似乎在观望,担心铂金的价格会持续下跌.或许可以理解的是,他们宁愿等待某种趋势之后的实证,而不考虑 当前及预测的供需指标.相比其他大宗商品而言,投资铂金似乎存在着更多的障碍. 世界铂金投资协会正在努力探索新方法,为投资者提供证据,以提振他们基于价值投资铂金的信心. 关于许多铂金专利应用方面的披露是天然受到限制和保密的.这就是为什么我们要努力寻求其他有用的指标, 尽管有时候它们会与公布的数据相冲突.可即便如此,两者依然有可能无法充分说明某种发展趋势将在两三年 后显著改变铂金的需求.以下讨论是关于铂金在计算机存储应用的修正(尽管对整个市场的年度供需平衡影响 不大).这一例子告诉我们为什么要对铂金在柴油车及汽油车的自动催化剂应用上需要更进一步的探讨,这对 于铂金投资者的投资决策将帮助良多. -铂金用于计算机和云端数据存储 铂金季报

2018 年第

2 季度

2018 年9月6日目录 前言 P1 汇总表 P4

2018 年第二季度市场回顾 P5

2018 预测 P8 延伸

图表 P13 术语表 P17 版权和免责声明 P19 前言 铂金季报

2018 年第

2 季度 数据资料由 SFA (Oxford)为世界铂金投资协会提供 Page

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23 个人电脑中固态存储能力的不断增加减少了铂金的使用量,但这在很大程度上被云端存储对铂金需求的增长所 抵消.最近,我们进一步仔细研究了这些应用场景的铂金使用情况,上调了我们今天公布的估计和预测数据. 这表明,从2013 年到

2017 年期间,在硬盘驱动器生产中使用的铂金量比之前公布数据超

15 万盎司,并预计

2018 年的使用量将超过先前的估计. -汽车领域,包括柴油车和汽油车,的铂金用量 尽管越来越多的汽车制造商声明柴油车对他们的车队至关重要,能帮助他们达到欧盟的二氧化碳排放标准并避 免罚款,但鲜有车厂对他们的低氮氧化合物(NOx)战略进行具体说明,也没有人公布铂金在多大程度上构成 了这些战略的一部分.同样的,车厂也没有解释他们将如何说服消费者来证明他们的柴油车足够清洁,从而避 免被某些城市禁行.结果正如今天数据所显示的那样,柴油车的销量继续下滑,取而代之的是排放更多二氧化 碳的汽油车. 如果汽车制造商决定选择降低氮氧化物排放(这是重新赢得消费者和城市监管机构信任的必要条件,以便让已经 上路的清洁柴油车留在他们的车款组合中),而不是支付高额的二氧化碳排放罚款,那么他们很可能已经增加了 铂金的使用量. 自动催化剂制造商不可能披露其专利使用量,而汽车制造商也不希望自己增加铂金需求量为人所知,因为他们 担心需求的上升会增加其汽车制造成本.因此,我们认为当前发布的汽车领域铂金需求数据,很可能没有包括 车厂为解决氮氧化物过量排放而提高用铂量的影响,即当前汽车铂金需求的公开数据低于实际使用量. 菲亚特.克莱斯勒集团以其柴油车的道路氮氧化物高排放而闻名.但令人吃惊的是,他们却成为最近首批车厂之 一,在展厅内公开宣布 驱动器对柴油机尾气处理液的补给(在选择性催化还原系统中减少氮氧化物排放的尿素 解决方案)可以通过增加剂量率将氮氧化物排放量降至远低于欧盟监管要求水平 .增加尿素剂量可以减少道路 氮氧化物的排放,但为了实现许多车型所要求的大幅减排,必须要增加铂金的用量以提高引擎废气排放中从一 氧化氮到二氧化氮的转化,从而确保选择性催化还原系统的必要效率.车厂不太可能采用 重新设计全新发动 机 这一昂贵的替代方案. 在汽油车方面,启动了战略风险缓解措施来应对未来钯金短缺可能性的车厂也许已经开始使用铂金来替代钯金. 但是车厂也不希望这一情况为市场所知.因此,由于这一信息尚未正式公开,投资者甚至忽略了对这种替代物 的合理估计. 我们已经与汽车制造商进行了接触,并恳请他们分享铂金在其柴油车中实现极低氮氧化物排放所发挥的作用. 我们将随时向您提供车厂的反馈和见解. 黄金和铂金 受到黄金价格的变化对铂金价格的影响,2018 年对铂金而言是较为惨痛的一年.下面的