PDF《PEC 半年报》

3 月份, 石化厂家限产保价,其实这也是由于 PX 胀库,厂家不得不降低负荷,再加上加氢苯的逆袭,外盘的持续 高位,导致进口货源难以补充现货市场,在共振之下,市场纯苯货源一度十分紧张,致使纯苯市场走出 一波引人注目的行情.从次月初的年内最低位

7925 元/吨,到目前的

9725 元/吨,纯苯价格累计上涨

1800 元/吨,涨幅 23%. 2.月均价 PEC半年报-2014版5地址:浙江省杭州市萧山区建设一路

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1 号楼 26-27 层Tel:0571-83786666 Fax:0571-83786600 表1纯苯产业链月均价 产品

1 月2月3月4月5月6月WTI(美元/桶) 94.43 100.58 100.52 102.02 101.90 105.15 石脑油(美元/吨) 945.85 932.44 926.86 939.14 950.81 963.81 PX(美元/吨) 1335.75 1267.35 1183.29 1189.68 1196.98 1321.62 PTA(元/吨) 6883.41 6486.47 6284.52 6261.43 6205.71 7157.5 纯苯(元/吨) 9567.2 9129.4 8196.4 8647.6 9160.7 9467.5 加氢苯(元/吨) 9366.7 8831.3 7938.1 8595.2 8885.7 9076.3 粗苯(元/吨) 7758.3 7137.5 6648.8 7311.9 7082.1 7107.9 苯乙烯(元/吨) 11842.35 11065.56 11223.1 11661.9 11521.67

11413 苯酚(元/吨)

9917 9768

9811 9915

10569 10882 已内酰胺(元/吨) 17635.29 17035.29 15714.29 15973.81 16611.9 16797.5 己二酸 10742.3 10866.7 10643.8 10330.6

10485 10837.5 从月均价可以看出,纯苯的上游原油和石脑油都在逐步的走高,这也是带动纯苯持续上涨的一个很 明显的因素;

相关产品 PX 和PTA 也经历大跌之后也逐步恢复;

替代产品加氢苯跟纯苯走势一致,但跌 幅比纯苯要大;

下游产品,除了苯酚以外都处在偏弱整理,涨幅远远低于原料纯苯.整个产业链来说, PX 带动纯苯,纯苯带动加氢苯和下游,但下游运行状况并不理想.

(二)现金流 1.月均现金流表 表2纯苯产业链月均现金流 产品

1 月2月3月4月5月6月纯苯(美元/吨) 274.6 252.8 206.0 219.3 194.7 270.5 加氢苯(元/吨) -133.3 -58.9 -328.6 171.4 67.9 234.2 苯乙烯(美元/吨) -22.91 -52.2 -19.77 -14.08 -43.42 -101.01 PEC半年报-2014版6地址:浙江省杭州市萧山区建设一路

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1 号楼 26-27 层Tel:0571-83786666 Fax:0571-83786600 苯酚(元/吨) -385.0 -281.7 602.7 228.4 308.6 211.0 已内酰胺(元/吨) 68.2 -116.9 -482.1 -673.8 -548.8 -670.0 己二酸(元/吨) -825.4 -293.7 426.6 -373.6 -666.3 -630.0 纯苯的盈利状况一直非常良好,但作为副产品来说,不能仅仅看自身的盈利状况.加氢苯的盈利状 况也在恢复,这就使得工厂开工上升,带动原料粗苯价格的走高.下游由于原料纯苯的大幅走高,下游 跟涨力度有限,导致下游亏损严重.苯酚由于自身的货源偏紧,带动价格不断走高,成功破万,效益方 面还是不错的.下图是纯苯下游的盈利状况,可以明显的看出下游处在一片水生火热之中,应该说对于 纯苯的这波上涨行情,下游只能被迫接受,抵触情绪很重. 图2纯苯下游衍生物盈利状况分析 2.联合对比图 PEC半年报-2014版7地址:浙江省杭州市萧山区建设一路

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1 号楼 26-27 层Tel:0571-83786666 Fax:0571-83786600 图3历年纯苯产业链现金流对比图 今年上半年,纯苯产业链除了上游纯苯和加氢苯,下游除了苯酚,亏损都非........