PDF《甲醇策略周报》

85 万吨装置已停车计划检修

45 天. 图5:甲醇国内开工率 图6:甲醇净进口量 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)需求面 久泰外采

180 万吨装置计划

3 月20 日开车,将为甲醇提供新的需求支撑, 也是除了春检之外,另一利多因素.但我们认为该装置位于西北地区,对西北 价格的影响较大(近期西北价格强势很有可能在兑现该利好) ,华东方面利好支 撑偏弱.另外久泰投产以后,利空烯烃产品,目前沿海外采甲醇制烯烃的利润 本就薄弱,靠着 PP 勉强维持综合盈利处在盈亏平衡附近,一旦 PP 下行,烯烃 工厂或面临被迫降负的可能,对甲醇的需求减少,利空甲醇. 能源化工・ 周报

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8 图7:MTO/MTP 开工率 图8:甲醛开工率 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

三、综合分析

3 月初受多方面利多因素影响,甲醇期价突破

2600 元大关.一方面上游煤 炭价格高企带动了甲醇价格重心上移.并且国内西北地区受烯烃加大外采,下 游补货等利好消息的刺激,市场心态较好,贸易成交气氛良好.另一方面近期 春检及新 MTO 装置投产预期较强也助力甲醇向上突破. 但是随着商品整体氛围 转弱, 以及传言兴兴降 MTO 负荷选择外采乙烯, 上周后半段甲醇期价重回

2600 元以下震荡区间.甲醇

05 合约

2600 以上有一定压力.建议投资者可试探空单. 据隆众资讯数据,上周江苏(不包南京)库存 51.66 万吨,减少 3.15 万吨;

浙 江库存 29.69 万吨,增加 3.7 万吨;

华南库存 23.28 万吨,增加 0.38 万吨;

总计 104.63 万吨,增加 0.93 万吨.沿海库存仍处高位,对现货有一定压力. 能源化工・ 周报

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8 图9:沿海甲醇库存 数据来源:wind、国元期货

四、技术分析及建议 甲醇

1905 合约近期继续大幅下跌,化工品集体走弱,甲醇空头趋势明显, 建议投资者空单持有. 图10:MA1905 走势 数据来源:文华财经、国元期货 能源化工・ 周报

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