PDF《找工作变难了么？》

18 年低位.通常来说,失业率是观察就业情况最为直接的指标.我国 对于失业率的统计主要有二:一是由统计局基于劳动力调查统计的城镇调查失业率,二 是由人社部基于就业管理记录统计的城镇登记失业率.但18 年以来,城镇调查失业率 波动范围极窄,均不超过 0.3 个百分点

1 ,且在

8 月达到

18 年高点后趋势下行,而城镇 登记失业率也持续回落,目前两者均处于

18 年低位. 失业率走低和客观经济走势与主观感受存在差异. 但是

18 年以来 GDP 实际增速前 高后低,一路下滑,三季度已降至 6.5%的水平,创下

09 年二季度以来的增速新低,处 于低位的失业率水平与客观经济走势存在差异.此外,失业率走低与主观感受或也存在 偏差,部分行业正迎来 寒冬 ,降薪减员情况时有发生

2 . 图1 全国、31 个大城市城镇调查失业率与全国城镇登记失业率(%) 资料来源:CEIC,海通证券研究所 新增就业增速放缓,失业增速触底回升.人社部和统计局对就业统计的另一类重要 指标即是就业和失业人数,一般来说,两者之间存在着反向变动的关系.18 年11 月城 镇新增就业人数累计值虽然创下

13 年以来的同期新高,但累计增速只有 1%左右,较17 年城镇新增就业 2.8%的增速水平有明显的放缓.此外,从失业人数上来看,18 年3季度城镇失业人数仍较

17 年同期减少,但同比增速仅-0.4%,比17 年底的增速降幅也 有明显收窄. 鉴于劳动力总量变化不大

3 ,因此,从绝对值上而言,新增就业人数的增加以及失业 人数还在缩减,意味着目前就业态势依然平稳可控,但新增就业增速的放缓和失业人数 增速的触底回升,说明就业压力可能已在逐渐显现.

1 全国城镇调查失业率维持在 4.8%-5.1%的区间波动,31 个大城市城镇调查失业率维持在 4.7%-5%的区间内波动.

2 如中国证券报报道《金融业 寒冬瘦身 ,机构降薪裁员 狠 字当头》 ,详见证券时报网 http://finance.stcn.com/2018/1212/14723183.shtml.

3 17 年劳动力总量仅比

16 年减少约

8 万人,不足劳动力总量的 0.1%. 宏观研究―宏观专题报告

6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图2 城镇新增就业人数与失业人数同比增速(%) 资料来源:WIND,海通证券研究所,18 年新增就业人数为

11 月累计增速,失业人数为三季度累计增速 就业预期下行,服务业压力更大.此外,反映经济景气预期的 PMI 指标体系中也有 对就业情况的刻画.18 年以来,制造业 PMI 从业人员指数均要低于

17 年同期,而四季 度更是显著下滑,创下自

16 年以来的同期新低.非制造业 PMI 从业人员指数在四季度 也有明显的下行,创下

13 年以来的同期新低,而其中服务业更是刷新了

13 年以来的季 度值新低.由此可见,PMI 从业人员指标也反映出就业的预期正在转差,我国的就业的 确存在着一定的压力. 图3 历年制造业 PMI 从业人员季度比较(%) 资料来源:WIND,海通证券研究所 图4 历年非制造业 PMI 从业人员季度比较(%) 资料来源:WIND,海通证券研究所 2. 就业稳中趋缓,何以佐证? 就业呈现稳中趋缓的态势,还能够从哪些指标上得到佐证? 就业服务机构岗位需求增速走低. 根据中国人力资源市场信息监测中心对近百家城 市公共就业服务机构岗位供需情况所做的统计,18 年以来用人单位的岗位需求人数增 速在持续放缓,从1季度的 4.5%回落至