PDF《成品油价格六连跌,醋酐价格维持高位》

请务必阅读正文之后的重要声明部分 成品油价格六连跌,醋酐价格维持高位 化工行业周报(2014/10/13-2014/10/19) 评级: 增持 前次: 增持 分析师 联系人 燕云 刘强 S0740513110001 021-20315934 021-20315127 liuqiang@r.

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2014 年10 月19 日 基本状况 上市公司数

239 行业总市值(百万元) 660354.46 行业流通市值(百万元) 492955.90 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 重点公司 指标 2013A 2014E 2015E 金正大 股价(元) 21.13 24.98 24.98 摊薄每股收益(元) 0.95 1.23 1.61 总股本(亿股) 7.00 7.00 7.00 总市值(亿元) 147.91 174.86 174.86 宏大爆破 股价(元) 31.28 33.97 33.97 摊薄每股收益(元) 0.75 1.18 1.49 总股本(亿股) 2.19 2.19 2.19 总市值(亿元) 68.50 82.87 82.87 鼎龙股份 股价(元) 26.80 14.20 14.20 摊薄每股收益(元) 0.25 0.41 0.55 总股本(亿股) 2.93 4.40 4.40 总市值(亿元) 36.45 62.56 62.56 备注:重点公司排列顺序为:本公司推荐

一、本公司推荐

二、本公司推荐三 投资要点 ? 投资建议:下半年我们看好化工行业获得超额收益.重点推荐 1)土地集约化经营趋势下,拥有优质渠 道的农资企业将强者恒强,看好复合肥龙头金正大和农药制剂龙头诺普信(未评级) ;

2)转型进军医疗 健康领域,估值提升空间大的宝通带业(未评级) ;

3)增发方案完成,积极创新业务模式的民爆服务龙 头:宏大爆破;

4)彩色碳粉进入复印粉领域,布局蓝宝石 CMP 领域的鼎龙股份.此外,周期性行业, 我们建议周期性行业从需求弹性较小的细分行业中挖掘供给调整进入尾声的品种,看好竞争格局良好的 安赛蜜产业拐点(金禾实业,未评级)值得关注;

此外,海外需求复苏带来的产品价格上涨对于出口型 企业也会形成利好,建议关注醋酸乙烯产业的(皖维高新,未评级) . ? 本周综述:本周国际油价继续低位徘徊,WTI/Brent 原油分别收于 82.70/84.47 美元/桶,分别下跌 3.6%与6.2%.供给端:市场供应充裕,美产油量将达峰值;

需求端:石油需求疲软、经济增速低于预期.成品 油调价:17 日成品油调价窗口打开,汽、柴油供应价格每吨分别降低

300 元和

290 元,多数城市汽油价 格重回

6 元时代.行业看点:华东企业库存不高,醋酐价格上行

500 元,创近一个月新高,预计后市维 持高位盘整,建议关注带来业绩高增长,估值相对较低的华鲁恒升;

国产氯化钾尽管处于用肥空档期, 但货源紧张,盐湖于周初上调出厂价

100 元,随着冬储来临,后期继续看涨,建议关注盐湖股份. ? 价格监测:本周检测的

75 种重要大宗商品价格中,8 种上涨,34 种持平,33 种下跌,本周大宗商品价 格延续下跌,主要是国际油价持续下跌,导致与石油紧密相关的(烯烃、芳烃、塑料)等产品价格下调. WTI 原油下跌 3.6%,Brent 原油下跌 6.2%,天然气现货收于 3.79 美元,下跌 2.1%.化工品涨幅前三: 醋酐(华鲁恒升) ,9.1%;

氯化钾(盐湖) ,4.9%;

天然橡胶(海南) ,3.6%;

化工品跌幅前三:丁二烯 (韩国 FOB) ,-11.0%;

Dubai 原油,-8.7%;

涤纶长丝 FDY(桐乡桐昆 45D/24F) ,-8.0%. ? 市场表现:本周化工板块指数下跌 2.07%,相对沪深

300 的收益率为-1.05%;

化工子行业中的磷化工及 磷酸盐、日用化学产品和改性塑料上涨幅度最大,分别上涨 14.31%、4.38%和3.08%;

以TTM 整体法 估值计算,目前化工板块估值为 16.56 倍PE,高于近三年 14.87 倍PE,化工板块相对 A 股(非金融) 的溢价率为-16.55%,建议关注行业内公司业绩增长稳定,估值相对较低的复合肥、农药、染料等板块. 石油化工 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -