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10 年期国债 0.084 -0.013 0.019 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

2019 年3月22 日WWW.EMPERORCAPITAL.COM

2 股份评析 药明生物(2269.HK)值得持续关注 药明生物昨日公布,董事长李革控制的公司,以每股

77 元,配售

5200 万股,占已发行股本约 4.23%,套现 40.04 亿元.每股作价较前日收市价 80.85 元,折让 4.76%.配 售完成后 , 控股股东的持股比例由 55.07%降至约 50.84% . 另外 , 药明生物截至去年

12 月底止年度 , 纯利增长 1.5 倍, 至6.31 亿元人民币.期内,收益 25.34 亿元人民币,上升 56.56%.期内毛利率稍降 0.6 个百分点至 40.2%,主要因 为旗下两厂房同时投产所致.业绩正正反映其业务模式具 有高门槛而且扩充产能方面积极,预计短期内股价或因配 股消息而高位震荡,但相信有实力的买盘或重临. 内地由以往仿制药市场为主转型至现时创新药市场,对比 欧美市场,生物药在中国市场的占有率仍低,现时有供不 应求的情况出现,该公司以加大产能为策略,在其现时高 速发展阶段亦合符情理. 药明生物的商业模式是为药企进行临床测试、生产等一条 龙服务,并因应临床阶段或销售分成收费,该模式主要分 为两个阶段的收入,最新业绩显示,研发前期的收入比例 逐渐减少,研发后期至商业化生产的收入比例逐渐上升, 反映其盈利能力正在蜕变. 随著其优秀技术平台、项目交付时间及项目执行记录,带 来更多市场份额.该公司策略推进更多项目进入后期临 开发阶段,从而带动收益大幅增长.内地仿制药价格下滑 令该公司获得更多开发创新药物项目,有利未来业绩,值 得持续关注. 前收市价:HK$78.15 图一:日线图 资料来源:彭博 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

2019 年3月22 日WWW.EMPERORCAPITAL.COM

3 企业、金融市场讯息 ? 李宁(2331.HK)去年纯利 7.15 亿元(人民币.下同), 按年增长 38.84%,高於市场预期的 7.07 亿元,每 股基本收益 29.63 分,末期息 8.78 分.期内,收入 105.11 亿元,按年增长 18.45%.毛利率按年增长

1 个百分点至 48.1%,平均存货周转期减少

2 天至

78 天,应收账周转期由

52 天减至

36 天. ? 海螺水泥(914.HK)公布截至

2018 年底止业绩,股东 应占溢利 298.58 亿元(人民币.下同),较上年同期 大升 87.8%;

每股盈利 5.63 元,派末期息 1.69 元. 期内,收入 1284.03 亿元,按年增 70.5%.截至去 年底止 , 海螺水泥熟料产能 2.52 亿吨 , 水泥产能 3.53 亿吨,骨料产能

3870 万吨,商品混凝土

60 万立方 米. ? 日清食品(1475.HK)公布,截至去年

12 月底止,全 年盈利 2.05 亿元 , 按年增长 5.16% , 每股盈利 19.13 仙,派末期息 9.5 仙.期内,收益 29.99 亿元,上升 11.54%. ? 京信通信(2342.HK)公布,截至去年

12 月底止,全 年亏损 1.71 亿元,每股亏损 7.07 仙,不派末期息. 2017年同期则录得盈利2737.3万元 , 每股盈利1.12 仙.期内,收入 56.63 亿元,按年上升 1.79%. ? 长和(1.HK)去年纯利增 11.1%至390 亿元,符合市 场预期,连同末期息 2.3 元,全年派息 3.17 元,按 年多派 11.2%.长实(1113.HK)去年多赚 33.17%, 全年合共派息每股 1.9 元,升11.76%. ? 合和实业(54.HK)通过每股作价 38.8 元私有化建 议,预期股份最后买卖日期为

4 月17 日,4 月25 日起暂停办理股份过户登记手续 ,

5 月3日起撤回上 市地位. 上日

10 大成交沪港通股份 (上日南向净流入:14.29 亿) 代号 股票名称 买入金额 (人民币/港元) 卖出金额 (人民币/港元) 沪港通成交额 (人民币/港元)