PDF《春节行情在即,积极布局高端白酒》

HTTP://WWW.

LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 [table_date] 分析日期

2016 年10 月25 日[table_research] 证券分析师:徐玲玲 执业证书编号:S0630511010004

电话:021-20333634

邮箱:[email protected] 联系人;

江露

电话:021-20333452

邮箱:[email protected] [table_stockTrend] [table_product] [table_main] 东海行业研究类模板 投资要点: ? 行业持续跑赢大盘.10 月份食品饮料行业绝对涨幅为 5.33%,行业跑赢 大盘

1 个百分点.除了啤酒略低于大盘之外,食品饮料子行业涨跌幅均 领先于大盘.葡萄酒子行业领涨全板块,涨幅为 9.51%,白酒、肉制品 涨跌幅回升,绝对涨幅分别为 7.82%和7.73%.白酒、肉制品涨跌幅回 升,绝对涨幅分别为 7.82%和7.73%. ? 伊利股份并购圣牧打造新增长点,完善激励.通过本次非公开发行募集 资金,使用募集资金投资项目和跨境并购,公司有机奶、中高端酸奶、 奶粉、液态奶等产品得到全面加强,与现有业务产生较好协同效应,有 助于公司扩大市场份额.本次收购完成后,公司也将控股中国圣牧,从 而拥有香港上市平台,全面提升公司的资本市场地位和市场影响力.与 此同时,公司推出了股票激励计划,进一步完善公司治理结构,实现了 股东、公司和员工利益的一致,可以有效调动核心人员及其他员工的积 极性,利好公司的长远发展. ? 克明面业成立产业并购基金.克明面业是国内第一大挂面生产商,但整 个行业目前还是相当分散.公司今年初完成定增,募投项目逐步投产, 产能得到进一步的释放,为公司业绩增长提供支撑,但是内生增长的增 速有限.因此,公司此次成立产业并购基金,旨在积极寻找外延扩张的 机会,符合预期,公司目前现金流较充裕也可支撑公司的快速扩张,建 议投资者密切关注公司的行业整合的动向. ? 下月投资策略.大盘经历了

9 月份的低迷徘徊,本月迎来了一波上涨行 情,其中食品饮料板块表现抢眼,大幅领跑,子行业表现也突出.今年 白酒子行业在经历三年的降库存和产业结构调整后,经历了估值和业绩 的双双上涨,年底是白酒销售的传统旺季,今年春节较早,我们预计

11 月份各大经销商就已备战春节行情.目前从终端反馈的数据来看,高端 白酒的需求旺盛,茅台价格已逼近千元大关,建议投资者在春节前积极 布局高端白酒龙头,因此本月我们重点推荐:贵州茅台、五粮液. 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E

000858 五粮液 33.71 买入 1.57 1.84 2.07 2.36 21.47 18.32 16.29 14.28

600887 伊利股份 17.29 买入 0.76 0.85 0.97 1.10 22.75 20.34 17.82 15.72

600519 贵州茅台 306.93 买入 12.34 13.73 15.21 16.75 24.87 22.35 20.18 18.32

000895 双汇发展 24.00 买入 1.29 1.39 1.54 1.7 18.60 17.27 15.58 14.12

600600 青岛啤酒 31.71 增持 1.27 1.22 1.32 1.54 24.97 25.99 24.02 20.59

603288 海天味业 31.38 增持 0.93 1.10 1.31 1.52 33.74 28.53 23.95 20.64

600597 光明乳业 13.99 增持 0.34 0.40 0.45 0.51 41.15 34.98 31.09 27.43 [table_impcom] [table_invest] 行业评级: 标配 行业走势图 相关研究报告 [table_subject]

2016 年10 月26 日 食品饮料 证券研究报告--行业月报 春节行情在即,积极布局高端白酒 食品饮料十一月报 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 5,107.00 5,607.00 6,107.00 6,607.00 7,107.00 7,607.00 8,107.00 食品饮料(申万) 沪深300(可比) HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 正文目录 1. 二级市场评述