PDF《青岛海尔》

600690 #title# 公司步入高端引领战略收获期 ――青岛海尔

2017 年报暨

2018 一季报点评 #createTime1#

2018 年05 月01 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -

2 - 公司点评报告(带市场行情) 报告正文 表

1、2017 年经营概况

2017 2016 YoY 营业收入(亿元) 1500.20 1101.13 36.24% 归属于上市公司股东的净利润(亿元) 224.02 154.21 45.27% 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 表

2、2018Q1 经营概况 2018Q1 2017Q1 YoY 营业收入(亿元) 426.55 377.41 13.01% 归属于上市公司股东的净利润(亿元) 19.80 17.39 14.02% 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 图1:ROA 和ROE 年度趋势(单位:%) 图2:营业总收入和净利增长趋势(单位:%) 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 图3:毛利率季度趋势(单位:%) 图4:净利润率季度趋势(单位:%) 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理

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2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 ROA ROE -40 -20

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2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 营业总收入YoY 归属于母公司净利润YoY

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36 38 1Q 2Q 3Q 4Q 2014年2015年2016年2017年2018年0246810

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16 1Q 2Q 3Q 4Q 2014年2015年2016年2017年2018年 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -

3 - 公司点评报告(带市场行情) 表

2、2017 年公司分行业、分产品、分地区经营数据 单位:亿元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 YoY 营业成本 YoY 毛利率比上 年同期增减 分产品 空调 287.45 196.08 31.79% 53.91% 55.05% -0.50pp. 电冰箱 471.14 319.85 32.11% 29.95% 31.84% -0.97pp. 厨卫 285.60 172.05 39.76% 50.21% 53.78% -1.40pp. 洗衣机 308.95 199.03 35.58% 31.58% 29.70% +0.94pp. 装备部品 30.25 28.34 6.31% 14.09% 14.98% -0.72pp. 渠道综合服务及其他 203.88 183.02 10.23% 10.21% 13.69% -2.75pp. 分地区 中国大陆地区 916.87 623.53 31.99% 28.34% 28.89% -0.29pp. 其他 670.40 474.83 29.17% 42.23% 41.21% +0.51pp. 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 表

3、

2016、2017 年公司业务分部 空调分部 冰箱分部 厨卫分部 洗衣机 分部 装备部品 分部 渠道综合及其他 其他业务 合计

2017 年(亿元) 营业收入 287.45 471.14 285.60 308.95 30.25 203.88 5.28 1596.35 营业成本 196.08 319.85 172.05 199.03 28.34 183.02 0.53 1101.48 毛利 91.37 151.29 113.55 109.92 1.91 20.86 4.75 494.87 毛利率(%) 31.79% 32.11% 39.76% 35.58% 6.31% 10.23% 90.00% 31.00%

2016 年(亿元) 营业收入 186.76 362.55 190.14 234.80 25.85 184.99 5.57 1190.66 营业成本 126.46 242.60 111.88 153.46 24.25 160.98 1.64 821.32 毛利 60.30 119.95 78.26 81.34 1.60 24.02 3.93 369.34 毛利率(%) 32.29% 33.08% 41.16% 34.64% 6.18% 12.98% 70.57% 31.02% 资料来源:公司公告,兴业证券经济与金融研究院整理 风险提示:原材料、汇率异常波动,房地产调控力度加大 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -

4 - 公司点评报........