PDF《宝钢调价,有涨有跌又有平》

5500 万吨左右.5)矿价难以大幅上涨. 图1:钢材出口开始下滑 图2:港口铁矿石库存 资料来源:海关,东兴证券整理 资料来源:中国联合钢铁网,东兴证券整理 图3:进口矿价高位 图4:铁矿石进口量相对稳定 资料来源:海关,东兴证券研究所 资料来源:海关,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司事件点评证券研究报告 宝钢调价,有涨有跌又有平 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

4 钢价有上行,但压力较大

7 月初以来,部分地区和钢价有所反弹,但总体来看,反弹力度不大. 主要观点: 1)钢价从

4 月中旬开始调整目前有

3 个月时间,从时间上看,钢价有反弹需求,部分商户开始试探买入.2) 进入

7 月份之后,整体资金紧张局面有所缓解,带动钢价上涨.3)总体来看,钢价上涨不大,长材价格仍 然坚挺,我们维持原来的判断,淡季钢材价格难以大幅上涨,钢价大幅上涨可能到秋季旺季需求. 图5:长材价格 图6:板材价格 资料来源:中国联合钢铁网,东兴证券研究所 资料来源:中国联合钢铁网,东兴证券研究所

5、盈利基本稳定 由于从

09 年开始,三年内不批建新的产能,加上落后产能淘汰,今年产能增长在

3000 万吨左右,而今年需 求增长预计在

5000 万吨,使得产能过剩的局面面临缓解,但仍处于产能相对过剩时代,我们称之为富余产 能. 由于有富余产能存在,在季节性需求高时,产能释放,而在淡季时停产或减产,自动调节需求与供给,在旺 季时,钢铁的盈利也很难大幅提高,而在淡季时,钢铁企业难现大规模的亏损.钢铁行业盈利保持稳定的可 能性较大. 从大中型企业利润来看,从去年

10 月份以来,钢铁行业的盈利基本处于 3%左右,特别是今年以来单月盈利 基本稳定在 2.8%-3.1%之间.我们认为这种情况或许会持续下去,即使需求淡季有所下滑,但相对稳定. 图7:钢铁行业盈利 P4 东兴证券股份有限公司事件点评证券研究报告 宝钢调价,有涨有跌又有平 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 资料来源:钢铁协会,东兴证券研究所

6 投资策略 由于钢铁行业盈利保持相对稳定,我们维持行业谨慎看好评级.预计好的投资机会可能出现在秋季的需求旺 季来临之际. 目前,工业下滑而保障房和固定资产投资保持旺盛,未来钢铁行业的盈利主要还是集中于长材.盈利好的企 业仍能保持相对看好.主要推荐新兴铸管、宝钢股份、大冶特钢、八一钢铁. 风险提示:固定投资增速不及预期 附录

1 关于宝钢股份碳钢板材

2011 年8月份国内期货销售价格调整的通知 经研究决定,2011 年8月宝钢股份碳钢板材期货价格在

2011 年7月份价格基础上调整通知如下(以下均为 不含税价):

一、热轧(直属厂部及不锈钢事业部) 维持不变. 现3.0mm*1250*C SPHC 热轧卷表列价为

5002 元/吨, 5.5mm SS400 热轧卷表列价为

4692 元 /吨. 东兴证券股份有限公司事件点评证券研究报告 宝钢调价,有涨有跌又有平 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

二、酸洗

1、 直属厂部产品:维持不变.现3.0mm*1250*C SPHC 热轧酸洗卷表列价为

5157 元/吨.

2、 不锈钢事业部产品:在直属厂部价格基础上优惠

50 元/吨.

三、普冷

1、 直属厂部产品: CQ 级、 DQ 级及非汽车品种钢普遍上调