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121 128 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 相对股价 (%) 00941.HK HSCEI 中金公司研究部:2017 年3月24 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

2 财务报表和主要财务比率 财务报表(百万元) 2015A 2016A 2017E 2018E 利润表 营业收入 668,335 708,421 740,665 775,685 其他 368,457 394,251 402,451 420,260 营业利润 102,922 118,088 123,914 134,729 财务费用 -15,397 -15,770 -16,915 -19,679 其他利润 31,812 17,268 18,415 21,279 利润总额 143,734 144,462 151,565 165,244 所得税 35,079 35,623 35,163 38,337 少数股东损益 -116 -98 -200 -200 归属母公司净利润 108,539 108,741 116,202 126,708 EBITDA 240,028 256,677 279,461 294,794 扣非后净利润 102,559 111,767 122,354 131,783 资产负债表 货币资金 79,842 90,413 145,040 235,893 应收账款及票据 17,743 19,045 16,295 17,065 存货 9,994 8,832 8,888 9,308 其他流动资产 381,118 468,355 436,605 402,548 流动资产合计 488,697 586,645 606,827 664,814 固定资产及在建工程 673,643 712,209 725,057 717,399 无形资产及其他长期资产 265,555 222,140 230,776 239,412 非流动资产合计 939,198 934,349 955,833 956,811 资产合计 1,427,895 1,520,994 1,562,6601,621,626 短期借款

0 4,998 4,998 4,998 应付账款 244,224 252,044 259,233 248,219 其他流动负债 256,814 279,347 249,982 246,025 流动负债合计 501,038 536,389 514,213 499,243 长期借款

0 0

0 0 非流动负债合计 6,489 2,467 2,467 2,467 负债合计 507,527 538,856 516,680 501,710 股本 402,130 402,130 402,130 402,130 未分配利润 515,206 576,891 640,533 714,269 股东权益合计 917,336 979,021 1,042,6631,116,399 负债及股东权益合计 1,427,895 1,520,994 1,562,6601,621,626 现金流量表 税前利润 143,734 144,462 151,565 165,244 折旧和摊销 137,532 145,192 155,547 160,065 营运资本变动 17,751 -43,019 12,269 17,895 其他 -63,928 -50,799 -52,703 -60,043 经营活动现金流 235,089 195,836 266,677 283,161 资本开支 -172,243 -187,300 -176,405 -159,015 其他 29,500 16,005 17,215 19,979 投资活动现金流 -142,743 -171,295 -159,190 -139,036 股权融资 1,024

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0 银行借款 -18,834

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0 其他 -68,700 -47,813 -52,860 -53,272 筹资活动现金流 -86,510 -47,813 -52,860 -53,272 汇率变动对现金的影响

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0 0 现金净增加额 6,030 -23,272 54,627 90,853 主要财务比率 2015A 2016A 2017E 2018E 成长能力 营业收入 2.6% 6.0% 4.6% 4.7% 营业利润 -12.3% 14.7% 4.9% 8.7% EBITDA -0.7% 6.9% 8.9% 5.5% 净利润 -0.6% 0.2% 6.9% 9.0% 盈利能力 营业利润率 15.4% 16.7% 16.7% 17.4% EBITDA 利润率 35.9% 36.2% 37.7% 38.0% 净利润率 16.2% 15.3% 15.7% 16.3% 偿债能力 流动比率 0.98 1.09 1.18 1.33 速动比率 0.96 1.08 1.16 1.31 现金比率 0.16 0.17 0.28 0.47 资产负债率 35.5% 35.4% 33.1% 30.9% 净债务资本比率 净现金 净现金 净现金 净现金 回报率分析 总资产收益率 7.8% 7.4% 7.5% 8........