PDF《岚桥集团有限公司跟踪评级报告》

旅游、文化、信息等服务类消费较快 增长;

网络销售继续保持高增长态势. 进出口增幅明显放缓,贸易顺差持续收 窄.2018 年,国际环境错综复杂,金融市场、 大宗商品价格剧烈波动、全球贸易保护主义及 单边主义盛行,国内长期积累的结构性矛盾不 断凸显.2018 年,中国货物贸易进出口总值 30.5 万亿元,同比增加 9.7%,增速较

2017 年 下降 4.5 个百分点.具体来看,出口和进口总 值分别为 16.4 万亿元和 14.1 万亿元,同比增 速分别为 7.1%和12.9%,较2017 年均有所下 降. 贸易顺差 2.3 万亿元, 较2017 年有所减少. 从贸易方式来看,2018 年,一般贸易进出口占 中国进出口总额的比重(57.8%)较2017 年提 高1.4 个百分点.从国别来看,2018 年,中国 对前三大贸易伙伴欧盟、美国和东盟进出口分 别增长 7.9%、5.7%和11.2%,对 一带一路 跟踪评级报告 岚桥集团有限公司

5 沿线国家合计进出口 8.37 万亿元,同比增长 13.3%,中国与 一带一路 沿线国家的贸易 合作潜力持续释放,成为拉动中国外贸增长的 新动力.从产品结构来看,机电产品、传统劳 动密集型产品仍为出口主力,进口方面仍以能 源、原材料为主. 展望

2019 年,国际贸易保护主义抬头、 欧洲部分国家民族主义走强等因素将进一步 增加世界经济复苏进程的不确定性.在此背景 下,中国将实施积极的财政政策和稳健的货币 政策,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持 深化市场化改革、扩大高水平开放,继续打好 三大攻坚战,统筹推进稳增长、促改革、调结 构、惠民生、防风险工作,推动经济高质量发 展,2019 年经济运行仍将保持在合理区间. 具 体来看,固定资产投资增速或逐步企稳,但在 经济增速放缓以及大幅减税降费背景下,积极 财政政策为基建提供资金支持的作用受到限 制,加上城投企业转型对基建投资的拖累效 应,基础设施建设投资增速提升空间受到一定 影响;

在转型升级产业、高新技术制造业投资 的拉动下,制造业投资将保持较快增长;

在中 国城镇化进程持续推进以及房地产长效机制 逐步建立的背景下,房地产投资增速将保持相 对稳定.在一系列促消费以及个税改革政策的 实施背景下,中国居民消费将持续扩容和升 级,居民消费将保持平稳增长.外贸方面,受 全球经济增速放缓、地缘政治风险扰动等不利 因素影响,外部需求或将持续弱化,出口增长 受到制约;

受到

2018 年经济下行、环保限产、 去产能、结构升级等造成相关产品进口增速下 降的影响, 进口增速或将继续回落. 总体来看, 考虑到投资增速仍有可能回落、居民消费保持 平稳增长以及进出口增速或继续回落,预计

2019 年中国 GDP 增速在 6.3%左右.

五、 行业分析 1. 石油化工行业 (1)行业概况 石油产品是重要的战略资源,是仅次于煤 炭的第二大能源消费品,目前已经成为影响中 国经济增长的重要因素之一.石油化工行业链 条包括原油开采、炼化、成品油销售和石化产 品再加工,以及天然气工业,在国民经济中占 有举足轻重的地位. 根据国家统计局

2018 年3月公布数据显示,截至

2017 年末,石油和化 工行业规模以上企业

29307 家,累计主营业务 收入 13.8 万亿元,比上年增长 15.7%;

利润总 额8462.0 亿元,同比增长 51.9%,分别占全国 规模工业主营收入和利润总额的 11.8%和11.3%,2017 年行业整体运行情况较好. 石油产品种类繁多,并与其他化工链条存 在交叉.作为重要的战略性支柱行业,石油石 化行业具有技术密集型和资金密集型双重特 征,且行业发展受国家多方位管控,进入壁垒 较高. 原油生产和进口供应方面,受国际原油市 场和中国石油生产开采条件变化等多种因素 影响,国内原油和天然气产量变化出现分化.