PDF《天然气替代效应仍将持续打击油价、煤价》

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/22 [table_page1] 行业周报和月报 [table_research] 高端制造:王合绪 执业证书编号:S0890510120008

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电话:021-68778183 [table_stockTrend] [table_product] 1《伊朗 LNG 明年开始出口,将成世界第

2 大天然气生产国》 ,2012.06.24 2《油轮业未来或触底反弹》 ,2012.06.18 3《壳牌预计未来十年全球 LNG 需求量翻 一番》 ,2012.06.10 4《中国三年内需

65 艘LNG 船,LNG 产 业面临机遇》 ,2012.06.07 [table_main] 华宝行业点评模板 投资要点: ?投资机会综述:推荐中海油服、海油工程、惠博普、富瑞特装、玉龙股 份.本周(1)南海设立三沙市、中海油

9 区块招标成为热点.三沙市建设对 海峡股份等当地航运企业带来第一轮利好, 海油招标的首轮受益方是中海油服 的物探及船舶业务,未来随着能力提高,钻井业务也将逐步受益.而未来深海 油田的建设将对海油工程形成持续利好, 在其近

2 年近海油田建设形成业绩大 逆转后,再增加至少

5 年的高速发展预期,护城河大大加深. (2)惠博普由于 管理层战略目标明确,产品适用性广阔,在中小油服、油装企业中最有潜力发 展成大公司. (3)未来天然气对能源结构的影响巨大,随着西三线建设加快, 气化长江等政策逐步实施,富瑞特装、玉龙股份的运营环境将更加有利. (4) 所有这些为其未来南海地区的军舰、运输船、海工船、海洋结构物的庞大市场 需求对船企形成巨大利好. ?WTI 指数预测:天然气替代效应仍将打击油价-推荐华宝兴业标普油气 指数基金. 本周原油市场经历了大逆转行情, WTI 原油周中曾达到 77.69 美元, 最终收于每桶 84.96 美元,较上周收于每桶 81.8 美元,上涨 3.16 美元,涨幅 3.9%.本周的原油价格上涨较多因为美元贬值预期影响,但我们认为,这种预 期不会持续,未来欧债危机仍有较多变数.而天然气对能源结构的影响正在持 续发酵.发达国家开始的天然气对石油、煤炭的第一轮替代效应,将导致其他 国家的石油、煤炭供给大量增加.同时,受此前各国战略油储的大幅增加,欧 佩克其他成员补伊朗石油出口缺口的热情过于高涨等因素的影响, 油价短期内 仍供过于求.未来,随着天然气对石油、煤炭的替代在发展中国家逐步展开, 对油价、煤价反弹形成第二轮压制.但随着中东叙利亚局势恶化,伊朗出口受 限,国际经济发展进入新一轮刺激高峰,未来石油供求对比关系将发生变化, 当前油价上涨的空间较下跌的空间要大的多,建议买入被动型指数基金-华宝 兴业标普油气指数基金.该基金以纽交所一揽子油气上游公司股票为标的,这 些公司将充分受益未来油价上涨影响, 同时这些公司也将是南海争端及中东乱 局中的最先受益方.鉴于此看法,未来该指数基金的投资空间在逐步增加. ?航运指数预测:BDI 开始反弹,CCBFI 仍在持续下跌-推荐海峡股份、 招商轮船.CCBFI 指数

6 月21 日收于 1045.04 点,跌幅已明显趋缓.BDI 指 数本周

6 月29 日重返

1000 点,收于

1004 点,较上周上涨 3.3%.目前 BDI 随着夏季开始反弹而国内沿海运输持续下跌进一步说明, 国际干散货贸易量与 沿海干散货贸易量出现了巨大反差.这与我们对未来能源结构的预测基本一 致.即天然气的第一轮替代效应(即欧美日本的天然气对煤炭石油的替代)正 在影响市场,造成煤炭出口大量涌入中国等亚洲地区,使中国的煤炭市场遭受 重创.未来随着天然气的第二轮替代效应(即中国的亚洲国家的天然气对煤炭 石油的替代)开始影响市场,将使 LNG 运输需求持续扩大,而煤炭运输趋平. 目前 A 股中拥有 LNG 运输的招商轮船将持续受益,正在战略调整的中海发展 也将有一定潜力,而仅经营干散货运输的宁波海运、中海海盛等将遭受考验. -36% -26% -16% -6% 4% 11-07-01 11-08-01 11-09-01 11-10-01 11-11-01 11-12-01 12-01-01 12-02-01 12-03-01 12-04-01 12-05-01 12-06-01 沪深300 机械设备 [table_invest] 行业评级: 未评级 (重申) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject]