PDF《关注绿色金融和 PPP 的投资机会,十三省电改》

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2016 年09 月12 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 傅鸿浩 S0350115080013 0755-23936019 [email protected] 联系人 : 任春阳 S0350116050011 0755-83026892 [email protected] 关注绿色金融和 PPP 的投资机会,十三省电改 综合试点方案获批――公用事业行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 1.3 3.8 -12.7 沪深

300 3.5 3.9 -1.5 相关报告 《电改专题报告三:电改从

1 到n,用户体量 和粘性最终取决于服务》――2016-08-08 《公用事业行业周报:继续关注低估值+高增 长个股,电改推进步步为 赢 ,红利全方位 释放》――2016-08-08 《公用事业行业周报: 环保行业具备价值投资 机会,京津冀电力确定市场交易细则》―― 2016-08-01 《公用事业行业周报:环保行业维持高增长, 抓住有业绩弹性个股, 售电侧电力现货交易 提上日程》――2016-07-25 《电气设备行业事件点评报告: 电改在推进速 度和范围上继续超预期》――2016-07-25 投资要点: ? 本周观点:公用事业:在G20 峰会中美达成的

35 项成果中,第九 条是关于 PPP 项目.双方承诺向国内地方政府和社会资本积极推广 该模式,并建立沟通机制尤其是在公共基础设施建设领域.9 月2日国务院召开常务会议,继续坚持释放社会投资潜力助力实体经济, 推广 PPP 模式,并鼓励开发性、政策性银行加大信贷支持.另外国 家设立的

1800 亿PPP 引导基金,可对所有 PPP 国家级示范项目 进行 20%以下的投资, 财政部要求地方政府每年对于 PPP 的投资不 能超过其全年预算 10%, 关于 PPP 的相关法律法规和风险防范机制 正在快速完善. 我们认为在国家货币政策稳健、政府债务水平偏高、财政扩张受限 和资金缺乏投资渠道的大背景下,PPP 模式既引导了社会资本进入 仍待完善的公共基础设施领域、又降低了政府财务杠杆,政策会继 续加码支持,更多公司会随着项目落地而受益.水务公司盈利、资 金回收稳定,且水价上涨带动长期业绩向好.随着财政部等

20 个部 门联合推动的 PPP 第三批示范项目清单临近公布,水务领域作为环 保PPP 项目较集中的子领域,地方水务公司可借助自身国企背景, 融资成本低的优势,斩获更多的 PPP 项目订单,未来业绩将长期受 益于项目的持续落地.继续看好水务板块公司的投资机会,推荐自 来水制售业务稳步增长、污水处理产能逐步释放,垃圾焚烧电厂即 将投产,新中标

8 亿元 PPP 项目的兴蓉环境. 售电领域:湖南印发《降低大工业电价工作方案》 ,拟通过扩大大用 户直供规模及范围、从省外购电、停征大工业城市公用事业附加费、 建立水电降价资金清算机制、实行过渡电价政策、调整基本电费收 费政策等手段降低全省大工业用电价格.国家发改委在

9 月6日发 布北京、福建、甘肃、海南、黑龙江五省电力体制改革综合试点方 案后,又马不停蹄地在

9 月7日宣布审批通过湖北、四川、辽宁、 陕西、安徽、河南、新疆、山东

8 省(自治区)的电改综合试点方 案,至此全国电改综合试点范围由先前的山西、广西、云南、贵州 四省扩展到

17 省(自治区) .这印证了我们前期观点,后期电改会 首先在政策方面继续突破,我们将持续关注各主体开展售电业务带 来业绩的实质落地. 水电板块继续推荐业绩稳定、高分红的水电个股桂冠电力、岷江水 电. 燃气板块:国家能源局印发《促进生物天然气产业化发展指导意见 (征求意见稿) 》 ,大力推进沼气转型升级及生物天然气规模化专业 -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 公用事业 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分