PDF《巴彦淖尔市河套水务集团有限公司》

1 巴彦淖尔市河套水务集团有限公司

2011 年10 亿元公司债券

2012 年跟踪信用评级报告 跟踪评级结果: 首次信用评级结果: 本期公司债券跟踪信用等级:AA+ 主体长期信用等级:AA- 评级展望:稳定 本期公司债券信用等级:AA+ 主体长期信用等级:AA- 评级展望:稳定 债券剩余期限:117 个月 债券剩余期限:120 个月 债券剩余规模:10 亿元 增信方式:国有土地使用权抵押 债券剩余规模:10 亿元 增信方式:国有土地使用权抵押 评级日期:2012 年08 月20 日 评级日期:2011 年06 月30 日 评级结论: 鹏元资信评估有限公司(以下简称 鹏元 )对巴彦淖尔市河套水务集团有限公司(以 下简称 河套水务 或 公司 )及其2012年3月发行的10亿元公司债券(以下简称 本期债 券 )2012年跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为AA+,公司主体长期信用等级维持 为AA-,评级展望维持为稳定.

主要财务指标: 项目2011 年2010 年2009 年 总资产(万元) 478,019.49 441,524.39 408,728.04 归属于母公司的所有者权益(万元) 364,467.03 355,600.49 353,271.99 资产负债率 21.78% 17.84% 11.96% 流动比率 1.52 0.70 0.81 主营业务收入(万元) 47,981.02 46,796.74 15,136.53 补贴收入(万元) 15,025.00 15,000.00 30,000.00 利润总额(万元) 11,534.07 9,337.28 26,291.23 总资产回报率 2.66% 2.38% 12.19% 经营活动净现金流(万元) 10,246.91 9,015.60 26,859.28 EBITDA(万元) 13,780.05 19,041.81 27,937.13 EBITDA 利息保障倍数 19.64 24.04 87.71 资料来源:审计报告

2 基本观点: ? 巴彦淖尔市经济发展较快,财政实力不断增强,公司所处的发展环境较好;

? 公司非农用水供水能力增强,供水业务规模扩大,工程施工业务和房地产业务是公司 收入的主要来源,当地政府在财政补贴方面继续给予公司支持;

? 公司经营活动净现金流表现稳定,资产负债率较低;

? 国有土地使用权抵押有效提升了本期债券的信用水平. 关注: ? 公司的费用支出维持在较高水平,一定程度上削弱了盈利能力;

? 公司在建及拟建项目投资规模保持较高水平,有息债务增加较多,面临一定的资金压 力. 分析师 姓名:徐扬彪 刘洪芳

电话:010-66216006

邮箱:[email protected]

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展改革委 《关于巴彦淖尔市河套水务集团有限公司发行

2012 年公司债券核准 的批复》 (发改财金[2012]655 号字) , 公司于

2012 年3月20 日公开发行

10 亿元公司债券, 发行利率为 8.54%,扣除相关费用后实际募集资金 99,000 万元. 本期债券起息日为

2012 年3月31 日,按年计息,每年付息一次,到期利息随本金一 起支付. 本期债券自

2015 年起至

2022 年每年的

3 月31 日, 分别按照债券发行总额的 10%、 10%、10%、10%、15%、15%、15%和15%的比例偿还本金.截至

2012 年5月31 日,本 期债券尚未满足本息兑付条件. 截至

2012 年5月31 日,本期债券募集资金使用情况如表

1 所示,不存在募集资金用 途变更情况. 表1截至

2012 年5月31 日本期债券募集资金使用情况(单位:万元) 项目名称 项目总 投资 拟使用募 集资金 项目已 投资 已使用募集 资金 项目投资 完工比例 募集资金 使用比例 巴彦淖尔市乌拉特中 旗德岭山镇污水处理 及中水回用工程 18,623.00 10,500.00 7,096.00 5,000.00 38.00% 47.60% 巴彦淖尔市临河第二 污水处理及再生水回 用工程 62,370.00 36,000.00 16,197.00 10,000.00 26.00% 28.00% 巴彦淖尔市三排干污 水处理工程 9,118.00 5,100.00 0.00 0.00 0.00% 0.00% 杭锦后旗蒙海物流加 工园区污水处理回用 工程 11,634.10 6,600.00 0.00 0.00 0.00% 0.00% 内蒙古河套灌区永济、永刚干渠整治及 水环境保护工程 9,986.00 5,600.00 9,986.00 5,600.00 100.00% 100.00% 巴彦淖尔市永济渠水 环境治理保护工程 9,966.00 5,500.00 9,966.00 5,500.00 100.00% 100.00% 巴彦淖尔市北边渠水 环境治理保护工程 9,980.00 5,600.00 8,358.00 5,600.00 84.00% 100.00% 内蒙古河套灌区总干 渠第二分水枢纽水电 站工程 9,119.00 5,100.00 9,119.00 5,100.00 100.00% 100.00%