PDF《北京卓信大华资产评估有限公司》

并且为支撑用户获得良好体验,公网运营商 需要自行搭建或租用公网 CDN,因而要承担巨额的 CDN 网络成本.综上因素, 公网市场的厂商整体盈利状况不佳. (2)电信运营商市场 以中国移动为代表的电信运营商, 将OTT-TV 作为推动其宽带业务发展的重 要手段. 中国移动将 OTT-TV 与宽带互联网产品打包销售给用户, 凭借其丰厚的 用户资源、强大的营销体系及服务能力迅速扩展市场,OTT 终端以招标集采的 方式进入运营商体系.

4 相对于公网市场参与的低门槛,运营商市场准入门槛很高,只有在牌照、平台、终端、内容、服务方面具有相当实力的企业,才能参与运营商市场.在后续 运营方面,牌照方、运营商、服务商紧密合作,为用户提供专属的内容与应用、 高品质的网络与服务,基于运营商的营销和服务渠道将家庭宽带、互联网电视服 务和 OTT 终端打包销售,相对于公网模式的用户获取成本更低、用户活跃度更 高、粘性更强,已经形成了稳定盈利的商业模式.

4、同行业公司以及可比收购案例市盈率情况 在互联网电视的产业链中,易视腾科技以其 OTT 技术、产品、服务参与到 互联网电视的业务提供中,纵贯产业链的各环节.具体来说,易视腾科技产品与 服务包括四大板块: 互联网电视 OTT 终端、 用户服务、 增值业务以及技术服务. 易视腾科技四大业务板块紧密围绕互联网电视产业链, 以OTT 终端为硬件入口, 通过用户服务及技术服务来保障用户的互联网电视服务体验, 并向用户提供各类 增值服务. 与其他同行业公司集中在某一细分领域和环节不同, 易视腾科技业务纵贯互 联网电视产业链的各环节,目前尚无完全相同业务的可比公司或可比收购案例. 考虑到易视腾科技与主营业务涉及互联网电视的华数传媒、 芒果超媒、 东方明珠、 广电网络等上市公司易受相同经济因素的影响, 对上述公司的市盈率情况比较如 下: 证券代码 证券简称 市盈率 TTM 000156.SZ 华数传媒 19.64 300413.SZ 芒果超媒 53.40 600637.SH 东方明珠 15.36 600831.SH 广电网络 19.71 平均数 27.03 本次交易估值指标 19.24 资料来源:Wind 资讯 注:市盈率 TTM=2018 年9月30 日市值/2017 年第四季度至

2018 年第三季度归母净利润,其 中标的公司

2017 年第四季度净利润以全年净利润÷

4 近似计算 考虑到国内并购重组案例中, 标的资产属于同一行业分类的案例在市盈率等 指标上具有一定近似性, 对易视腾科技所属的 软件和信息技术服务行业 (I65) 近期交易市盈率情况比较如下:

5 序号 交易情况 承诺期动态市盈率

1 思维列控购买蓝信科技 51.00%股权 14.20

2 南洋股份购买天融信 100%股权 15.02

3 佳讯飞鸿购买六捷科技 55.13%股权 12.06

4 立思辰购买康邦科技 100.00%股权 12.30 平均数 13.40 中位数 13.25 注:承诺期动态市盈率=标的公司 100%股权估值/标的公司利润承诺期年平均净利润. 综合上述分析,易视腾科技在行业中具有一定领先........