PDF《十九大报告互联网提及最多,》

4 3.2 公司表现

4 4. 行业新闻.5 6. 公司公告.11 7. 风险提示.19 东兴证券行业周报 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 本周核心观点 本周计算机板块(申万)下跌 5.03%,跑输沪深

300 指数 4.16 个百分点,跑输中小 板指数 2.71 个百分点,跑输创业板指数 1.57 个百分点,在所有行业板块(申万)中 表现较差.本周市场随着十九大开幕,获利资金开始撤离,撤离时间点略早于我们的 预期, 计算机作为没有基本面支撑的前期强势板块调整幅度较大, 次新股也出现退潮. 即便如此,本周受趣店美股 IPO 及大涨刺激,相关标的昆仑万维、联络互动均有较 大涨幅. 十九大隆重召开, 习近平大会报告关于信息行业提到 推动互联网、 大数据、 人工智能和实体经济深度融合 ,人工智能仅提到一次,而互联网共提到

8 次,其中

3 次都是和网络安全及互联网内容安全相关,没有超预期内容.策略上,鉴于我们预计 到十九大落地后将迎来调整行情, 上周组合推荐配Z大华股份及海康威视逆势表现良 好,下周我们延续这一思路.行业主题上,我们继续看好人工智能垂直领域、企业级 服务云计算的落地. 行业上本周最受关注事件为 AlphaGo Zero 的发布.

10 月19 日, Deepmind 在Nature 上发表的一篇研究论文中阐述了新版 AlphaGo 的Zero 从空白状态学起, 在无任何人 类输入的条件下,能够迅速自学围棋,并以 100:0 的战绩击败 前辈 AlphaGo.其原 理在于使用了强化学习下的自我博弈,将以前版本的 policy 网络和 value 网络(即策 略网络和价值网络)由分开训练改为联合训练,并借助残差网络 ResNet 进行简化的 蒙特卡洛树型搜索, 大幅提高了训练效率, 使得 Zero 只用了

40 天就超越了此前所有 的版本.避开关于机器是否因此会超越人类智慧、出现自我意识、自我进化等宏观的 讨论,我们认为,新版本 AlphaGo 的最大意义在于在完全信息博弈的条件下实现了 对人类经验的超越,即使得 AI 从局部最优解工具进化到全局最优解的工具,进步巨 大,但不足以形成机器的质变.能够挑战的行业主要应为替代掉繁重穷举搜索工作的 场景,诸如新药研制、交通规划等. 2. 投资策略及组合 本周我们的投资组合取得绝对收益-1.63%,跑赢申万计算机指数 3.40 个百分点,下 周我们的组合调整为中科曙光、大华股份、广联达、海康威视,权重各为 25%. 表1:上周投资组合收益情况 股票简称 权重 上周绝对收益 上周相对收益 计算机指数(申万) 100% -5.03 / 大华股份 25% 0.27 5.30 华胜天成 25% -1.56 3.47 中科曙光 25% -2.94 2.09 广联达 25% -2.30 2.73 投资组合 100% -1.63 3.40 资料来源:wind,东兴证券研究所 P4 东兴证券行业周报 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 3. 市场回顾 3.1 板块表现 本周计算机板块(申万)下跌 5.03%,跑输沪深

300 指数 4.16 个百分点,跑输中小 板指数 2.71 个百分点,跑输创业板指数 1.57 个百分点,在所有行业板块(申万)中 表现较差.其他板块方面,本周交通运输板块表现较好,列涨幅榜第一,通信板块表 现较差,位列涨幅榜末位. 图1:申万一级行业板块本周涨跌幅情况 资料来源:wind,东兴证券研究所 3.2 公司表现 本周沪深

300 指数下跌 0.87%,创业板指数下跌 3.46%,中小板指数下跌 2.32%. 板块内