PDF《中国粮油控股有限公司》

05 中国粮油控股有限公司 2016年上半年,油脂油料市场走势波动性及震荡幅度 较同期明显放大.其中,大豆价格呈现先低位震荡后 强势上涨的特徵,最高点较年初上涨超过300美分. 国内豆粕价格先跌后涨:1至3月由於国内饲料需求乏 力,成本传导不尽充分;

后续随著美豆价格向上突破 及饲料需求转暖,国内饲料厂及贸易商开始积极入市 备货,支撑豆粕价格强劲上扬.豆油价格方面,1至 4月份在基本面支撑及棕榈油带动下保持上涨,后期 随著榨量增加、油脂消费进入传统淡季,豆油库存增 加,价格回调. 面对短期快速拉升的市场行情,本公司及时调整业务 策略,适时把握采购时机,保证低成本原料供应,稳 固业务基础.同时,管理团充分发挥业务经验,利 用国内外市场锁定并提升业务利润,经营势头平稳向 好.但在上述市场背景下,对现货保值产生的期货亏 损阶段性影响经营业绩,而根中谢峒谱荚,期末 现货库存所包含的盈利并不能在当期确认,本期油籽 加工业务毛利率降至0.2%. 油籽粕产品销售方面,本公司根煌谐√氐,针 对性优化客户结构组合.对於养殖密集区,挖掘和发 挥品牌优势,拓展终端自配料市场;

加强和深化与各 类饲料企业的合作,拓展饲料企业市场.对於贸易氛 围活跃但终端资源相对匮乏的地区,持续强化分销渠 道的精细化管理.同时,针对终端客户开展系列宣传 推广活动,抢占市场份额,直供终端客户占比显著提 升.植物油销售方面,充分利用全球原料采购、全国 生产布局、全面信息渠道的优势,重点提升大客户服 务水平,提高大客户满意度,同时继续开拓葵花油、 花生油、玉米油、非转基因豆油等高毛利产品的采购 及销售渠道.在购销环节的协调配合下,油籽加工业 务的开工率提升至80%左右的较高水平,油籽粕及植 物油销量分别增加23.9%和35.0%至360.9万公吨以及 171.0万公吨,业务整体实现收入218.801亿港元,同比 增长14.8%. 展望下半年,美豆的收成及后期需求调整将成为决定 市场走势的关键因素.短期来看,天气情况仍是左右 市场的最重要因素,其不确定性将增加美豆价格的波 动.国内豆粕跟随美豆走势波动的同时,下游养殖行 业将进入传统旺季,生猪养殖存栏量恢复有望带动饲 料需求.本公司将发挥自身风险防专业能力,根 市场行情变化调整业务策略,灵活经营、统筹规划, 全力实现经营业绩的持续改善. 2016中期业绩报告 提质增效

06 管理层论述及分析 本公司是国内主要的玉米加工商之一,生化 业务主要从事玉米加工,销售产品包括玉米 淀粉、甜味剂 (麦芽糊精、果葡糖浆及麦芽糖 浆等) 、味精、玉米毛油及饲料原料等.生物 燃料业务主要原料为玉米和木薯,销售产品 ........