PDF《Is Chrysler》

专栏|COLUMN Not Worth Saving 在过去的30多年中, 相比日本和德国汽车工业在节油技术上的突飞 猛进, 克莱斯勒几乎没有任何作为.

即使没有本轮危机, 克莱斯勒多 年来积攒下的问题也会将其拉入破产旋涡. 拿什么拯救克莱斯勒 克莱斯勒都破产了 , 不少人如是惊叹. 但实际上, 这 不足为奇, 克莱斯勒的 破产式折腾 已经多次出现. 1998年 的克莱斯勒和戴姆勒―奔驰的联姻, 2007年初, 克莱斯勒公 司又因为业务状况不佳, 被戴姆勒―奔驰公司卖给纽约的一 些投资者. 不到两年的时间, 克莱斯勒如今又被倒手给意大利 人 (菲亚特公司) , 这家昔日的巨人企业又要被人抛弃了 . 克莱斯勒最终的命运将如何, 是一个典型的会 越理越 乱 的任务, 奥巴马总统必须要在 为时太晚 之前收手. 否则, 克莱斯勒最终将不得不走向破产清算, 这绝对是美国政 府以及所有克莱斯勒 粉丝 们所不希望看到的. 当然, 申请破产保护并不是那么 悲惨 , 因为这次破产 更像是在走程序, 目的是为了最终(奥巴马的期望是差不多30 天到60天后)和菲亚特合并. 面对菲亚特咄咄逼人的合并条 件, 奥巴马早等不及了 , 除了已投给克莱斯勒的45亿美元贷 款, 为尽快完成债务重组和并购流程, 奥巴马 急切 地将追 加资金从菲亚特要求的30亿美元直升至60亿美元. 实际上, 这次合并对美国政府以及当事双方, 想通过现 今进入的破产保护程序, 并进而谋求凤凰涅般新生的欲 望彰显无疑. 但问题是, 克莱斯勒与菲亚特最终在奥巴马的 强力撮合下实现的并购, 克莱斯勒真的能获得重生吗? 1+1>

2 的逻辑又是否能够在克莱斯勒这里得到验证? 现在, 克莱斯勒的需求萎靡程度远比其内部的财务重组 问题严重得多, 更不是通过与菲亚特的合作能解决的. 《美 国消费者报告》杂志的调查研究得出的结论是, 对各个车型 进行的评比中, 很多克莱斯勒的车型都排名垫底, 目前没有 Is Chrysler 文_倪金节 责任编辑_顾晓欢 一款车符合该报告推荐给消费者的标准. 在他们的测试中, 即便大多数较新的克莱斯勒车型也表现平庸. 克莱斯勒的产品得不到市场的认可, 或许是其在金融 危机时刻举步维艰的另一大诱因. 同时, 其公认的 高劳动 力成本 , 以及20世纪形成的美国本土汽车业过于优厚的福 利和退休政策, 也使克莱斯勒负担着过于沉重的包袱, 这样 的包袱压得克莱斯勒难以正常呼吸. 数据显示, 与宝马、 丰 田等汽车品牌相比, 一辆克莱斯勒汽车的 额外成本 高达 2000多美元, 然而, 令人不解的是克莱斯勒至今仍在大排量 的JEEP品牌方面生产运作, 信心十足, 且一直不愿舍弃JEEP 的所谓 得力之作 . 这让全球投资者对克莱斯勒重新崛起 信心递减. 事实是, 在过去的30多年中, 日本和德国汽车工业在节 油技术上突飞猛进, 而美国汽车在技术创新方面几乎原地踏 步. 克莱斯勒在节油环保上更是几乎没有任何作为, 这不能 不说是 逆历史潮流而动 的某种遗憾. 就是说, 克莱斯勒 早已积重难返, 即使没有本轮危机, 克莱斯勒多年来积攒下 的问题也会将其拉入破产旋涡. 而现在美国政府花如此高的代价, 实现其与菲亚特的 合并, 奥巴马凭什么让消费者购买克莱斯勒的这些汽车? 当然, 奥巴马希望克莱斯勒问题能迅速解决, 从而重振美国在 汽车行业的威名, 这本无可厚非. 但通过上面的分析, 我们 可以看出现在这一问题恐怕不能就此轻易解决. 拯救克莱斯勒, 不仅是解决财力问题, 更重要的是根除 其自身的症结, 标本兼治, 或可起死回生, 转危为安. 14_ELITE LIFE COLUMN|专栏 寻找长线公司 Looking For The Long-term Investment Products 文_苏渝 责任编辑_顾晓欢 承诺是金, 毁诺是土. 倘若上市公司都能以股东利益为先, 才会吸引更多的长期投资者, 变一个投机氛围主导的市场为投资市场, 真正让更多投资者的 资产性资本 长期增值. 用不着回避, 在A股市场上, 由于上市公司诚信承诺和回报可持续发展等诸多问题, 长线 投资品种凤毛麟角. 于是, 投机就成了炒股者最有效的短兵器, 尽管有诸多的投机股短期也 能翻10倍, 但跌得只剩零头也屡见不鲜. 追其根源是上市公司缺乏最基本的诚信和重圈钱轻回报的诟病, 缺乏终身以股东利益 为先的最起码的守诺精神. 我们看到有众多公司大股东在股改时承诺: 股价不达到某某价 绝不减持, 结果离某某价差之千里却悄悄地减持了 . 还有一些美誉度很高, 业绩很优良, 公积 金很多的公司承诺在下一个年度将高此例分红, 结果是诺言成戏言, 不仅不分红, 还天价向 股东伸出圈钱的手. 承诺是金, 毁诺是土, 这里有个堪称经典的故事. 1898年, 法国罗讷河边的一个酒吧里, 在地方官镇长的见证下, 冈维茨镇上的磨坊主都 伦老汉与两位素不相识的旅者签下了一份承诺协议, 内容是: 都伦老汉拿出1000法郎帮助盖 诺兄弟在镇上开个面包厂 , 作为回报, 工厂投产后, 每周免费给都伦老汉50磅各类糕点, 直到 工厂破产. 一些人埋怨都伦老汉傻得可爱, 在当时1000法郎绝不是小数, 可买回5头壮牛, 都 伦老汉傻吗? 作为一个有眼光的长线投资者, 百年以后盖诺兄弟的面包公司巳成为法国南部 最大的面包生产上市公司, 生产的法式面包销往全国且品种高达数百种. 尽管都伦老汉早已作古, 但盖诺公司依然百年如一日信守当年的承诺, 每周向都伦老汉 的后人免费提供多达近万磅的糕点. 直到都伦老汉后人都感到受用不起, 主动要求废除那 纸协议. 当时盖诺公司已经上市, 老板也不知换了多少轮, 废除协议天经地义且没有法律上 的障碍. 但董事会商议后, 还是决定将承诺履行到底, 他们认为: 那份过时的协议, 确实给 公司平添不少负担, 但倘若没有当年都伦先生的1000法郎, 就没有今天的盖诺公司. 更绝的 是, 近年盖诺公司因经营上的原因, 美国一个大财团有意并购该公司, 盖诺公司提出的最苛 刻条件是必须履行百年前的那份协议, 为此, 盖诺公司愿意在股份出让金上让步. 在了解了 那份协议的来龙去脉后, 美国公司爽快地答应了这一要求并不减一分出让金. 都伦老汉得到 的回报不是10倍, 而是无穷大. 他把承诺是金变成了承诺是钻石. 反思我们中国的上市公司是否有一诺千金? 很少, 但并不是没有. 佛山照明, 上市后就 曾承诺, 要给全体股东不菲(每年不少于利 润的65%)的回报, 因为股东是衣食父母. 这 家被誉为 现金奶牛 的公司做到了履行承 诺, 其1993年上市以来每年坚持高额现金分 红. 回报给投资者的大大高于融资索取的, 即使在2009年金融危机影响公司业绩下滑 的背景下, 还每股派现0.22元. 现金奶牛 佛山照明回报投资者的 还不止这些: 日前, 佛山照明的老股东香港 佑昌公司将自家在 欧司朗控股有限公司 的39.86%股权, 卖给了德国灯业巨头欧司朗 公司, 这样欧司朗就成了佛山照明的最大股 东. 但不管谁是大股东, 佛山照明董事会秘 书林奕辉表示, 即便欧司朗成为第一大股东 对佛山照明产生什么影响, 公司亦将严格遵 守65%的分红承诺. 这多少让我们看到了盖 诺公司履行回报承诺的影子. 倘若我们上市公司都像盖诺和佛山照明 那样, 以股东利益为先, 才会吸引更多的长 期投资者, 从而形成一个氛围良好的投资市 场, 真正让更多投资者的 资产性资本 长 期增值, 而不是蒸发. 我们期待, 即将启航的创业板能发行一 点值得长线投资翻10倍的公司, 而不是只圈 钱不回报, 当一个用于投机炒作的符号. 2009_06 |