PDF《注册制暂缓推出,成长股估值趋稳》

http://research.

stocke.com.cn 1/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] A 股估值周报模板 投资策略报告日期:2016 年3月13 日 注册制暂缓推出,成长股估值趋稳 战略新兴产业投资策略周报(第20 期) 全球策略研究|中国策略|:戴方 执业证书编号:S1230511010016 :021-80106028 :[email protected] [Table_relate] 相关报告 战略新兴产业投资策略周报: 《期待中级反弹》2015-10-8;

《看好持续反弹》2015-10-12;

《反弹格局,震荡调整》2015-11-2;

《延续震荡,谨慎观望》 ,2015-12-6;

《新兴产业将迎来大发展,战略新兴板 蕴含大机会》 ,2015-12-27;

《君子不立危墙之下》 ,2016-1-10;

《疾风知劲草, 大跌见牛票》 , 2016-1-17;

《市场动荡,业绩为王》 ,2016-1-24;

《市场风格切换,新兴产业蛰伏》 , 2016-3-6. 《中国制造

2025 产业生命周期》 , 2015-8-10;

《净利润增速下滑,四季度有望好转― ―A 股2015 年三季报业绩分析》 , 2015-11-6. 《成长为本、估值为锚,事件驱动 战略新兴产业2016 年投资策略》2015-12-25 [table_research] 报告撰写人:戴方 数据支持人:陈金海 联系方式:021-80106031 报告导读 注册制暂缓推出利好成长股,关注新能源汽车和中药行业. 投资要点 ? 新兴产业跌势趋缓,跑赢大盘 继上周大幅下跌、跑输大盘指数后,本周产业指数跌势趋缓,跑赢大盘指数. 主要原因:一是政府工作报告中未提及注册制,市场对扩容的担忧缓解;

二是 市场风格切换出现迟疑,周期股回调对资金的吸引力下降. ? 注册制暂缓推出利好成长股 注册制暂缓推出,市场对扩容的担忧缓解,中小市值成长股的估值短期内有望 保持稳定.

二、三月份成长股大幅下跌一方面是因为担心业绩增长不及预期, 另一方面是预期注册制推出后市场扩容,从资金分流、比价效应、压缩套利空 间等多方面压低估值.周末证监会主席的讲话表面注册制短期内不会推出,成 长股估值中枢下移的预期下降,信息技术产业最收益. ? 配置新能源汽车和中药产业 本周推荐配Z新能源汽车产业绩优股,尤其是动力电池板块,此外建议关注中 药行业.首先,新能源销量

2016 年销量至少增长

1 倍,销量高增长将带动公 司业绩高增长.其次,地方补贴政策陆续出台,各地的销量将出现回升.最后, 动力电池板块业绩弹性高,在产业中增速最快,有望领先整个产业上涨.中药 行业近期出台了中长期规划,2016 年政府工作报告中单独提出, 《长江经济带 创新驱动产业转型升级方案》中与生物医药并列提出,中药行业未来发生速度 有望加快. ? 投资组合下跌 0.84%,跑赢主要指数 本月重点配Z新能源汽车(40%)和信息技术(30%)产业.新能源汽车和信 息技术产业处于快速成长期,未来业绩将持续高增长.本周我们的投资组合下 跌0.84%,跑赢主要指数.其中中通客车和网宿科技上涨 1%以上.自10 月8日建立投资组合以来,累计下跌 3.3%,跑赢主要指数 6%以上.投资组合每月 初调整一次,本周不进行调整. 证券研究报告[table_page] 投资策略 http://research.stocke.com.cn 2/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 市场表现.4 1.1. 产业动态

4 1.2. 整体走势

5 1.3. 行业表现

7 1.4. 海外映射

10 1.5. 未来热点

10 2. 行业动态.12 2.1. 节能环保:法规+投资

12 2.2. 新一代信息技术:创新+PE/VC