PDF《电子行业：手机拼配置导致终端 厂商对紧缺元器件恐慌性补货》

一、上周市场回顾:电子行业涨幅居前 上周 (5 月20 日-5 月24 日) A 股电子行业涨幅居前. 其中, A 股电子行业指数上涨 5.42%, 上证指数上涨 0.25%;

费城半导体指数下跌 1.94%,道琼斯工业指数下跌 0.33%;

台湾电子 指数下跌 1.67%,台湾加权指数下跌 1.89%. 图1:上周(5 月20 日-5 月24 日)电子行业涨幅居前 -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 信息服务 电子 机械 信息设备 综合 农林牧渔 交运设备 商业贸易 化工 家用电器 轻工制造 建筑建材 有色金属 食品饮料 交通运输 黑色金属 餐饮旅游 房地产 纺织服装 医药生物 金融服务 公用事业 采掘 数据来源:WIND,中国银河证券研究部 上周电子行业大幅跑赢沪深 300,其中,北斗、LED、PCB、连接器、智能终端等子行业 涨幅居前. 图1:上周(5 月20 日-5 月24 日)北斗、LED、PCB、连接器、智能终端等子行业涨幅居前 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 北斗 LED PCB 连接器 智能终端 半导体设备 半导体设计 被动元件 半导体封装 安防监控设备 代工 触摸屏 沪深300 移动支付 智能卡 数据来源:中国银河证券研究部 上周涨幅居前的公司有:汇冠股份上涨 46.50%;

欧比特上涨 29.16%;

中环股份上涨 银河行业周报/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 24.40%;

士兰微上涨 22.42%;

大族激光上涨 20.08%;

北京君正上涨 16.01%;

彩虹股份上涨 14.82%;

国腾电子上涨 14.47%;

江海股份上涨 12.18%;

歌尔声学上涨 11.66%. 图3:上周(5 月20 日-5 月24 日)银河电子行业周涨幅居前公司 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 汇冠股份 欧比特 中环股份 士兰微 大族激光 北京君正 彩虹股份 国腾电子 江海股份 歌尔声学 数据来源:中国银河证券研究部

二、手机拼配置导致终端厂商对紧缺元器件恐慌性补货 电子行业高景气依旧, 目前已进入各终端厂商新机型重点发布期, 手机供应链正在发生的 事情是: 由于手机拼配置导致终端厂商对紧缺元器件恐慌性补货, 但是金属机壳、 高清显示屏、 超薄触控、高像素摄像头、声学器件、LDS 天线依然严重供不应求.从产业调研来看,Q3 电 子行业景气度确定将好于上半年. 从全年看,行业基本面继续向好,建议重点配置三类公司:

1、本年度业绩可能超预期的 公司,

2、经营拐点已经出现的公司,

3、符合本轮及下一轮新技术趋势/产业转移趋势的公司. 短期内行业估值略高,成长类电子股

2013 年平均估值在

33 倍左右,估值处于高位,我们 认为,如有调整,建议买入至超配(继续首推长盈精密) . 主要推荐标的:长盈精密(首推) 、莱宝高科、信维通信、歌尔声学、水晶光电、得润电 子、深天马 A,关注海康威视、佳都新太、江海股份、德豪润达. 智能终端:手机及平板行业高增速依旧,大陆手机及平板市场增速显著好于全球,三星及 国产手机厂商加速增长.Q2 下游需求仍旺盛.Q2,预计在以中国大陆为首的新兴市场需求续 增带动下, 加上多家厂商上半年旗舰机型 (三星的 S

4、 HTC 的新 HTCone、 苹果的低价版 iphone) 在Q2 上旬于全球市场大举上市,整体 Q2 出货将超过 2.1 亿部,环比正增长. 智能终端供应链看点: 智能手机行业供应链正在恶化, 由于手机拼配置导致终端厂商对紧 缺元器件恐慌性补货,但是金属机壳、高清显示屏、超薄触控、高像素摄像头、声学器件、 LDS 天线、多芯片封装(MCP)内存芯片等依然严重供不应求.联发科已经发布关键零组件 可能出现短缺的警告, 品........