PDF《东省齐鲁干细胞工程有限公司股权项目》

2016 年3月31 日.此基准日是委托方确定 的.

二、估值方法的选择 企业整体估值可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法.收 益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化, 强调的是企业的整 体预期盈利能力. 市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的现 行公平市场价值,它具有估值数据直接取材于市场,估值结果说服力强 的特点. 资产基础法是指在合理估计企业各项资产价值和负债的基础上 确定估值对象价值的思路. 本次估值对应的经济行为是南京新街口百货商店股份有限公司拟 收购山东省齐鲁干细胞工程有限公司股权, 资产基础法从企业购建角度 反映了企业的价值, 为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了依 据,因此本次估值可以选择资产基础法进行估值. 估值对象历史年度经营业务稳定, 未来年度预期收益与风险可以合 南京新街口百货商店股份有限公司拟收购山东省齐鲁干细胞工程有限公司股权项目・估值报告 中联资产评估集团有限公司 第4页理地估计,故本次估值可以选择收益法进行估值. 综上,本次估值确定采用资产基础法和收益法进行估值.

三、估值基本假设 本次估值基于估值对象产权持有者及管理层提交的盈利预测, 该预 测遵循了以下假设:

(一)一般假设

1、交易假设 交易假设是假定所有估值对象已经处在交易的过程中, 估值人员根 据估值对象的交易条件等模拟市场进行估价. 交易假设是估值得以进行 的一个最基本的前提假设.

2、公开市场假设 公开市场假设,是假定在市场上交易的资产,或拟在市场上交易的 资产,资产交易双方彼此地位平等,彼此都有获取足够市场信息的机会 和时间,以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断. 公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础.

3、资产持续经营假设 资产持续经营假设是指估值时需根据待估资产按目前的用途和使 用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用,或者在有所改变的基础 上使用,相应确定估值方法、参数和依据.

(二)特殊假设 南京新街口百货商店股份有限公司拟收购山东省齐鲁干细胞工程有限公司股权项目・估值报告 中联资产评估集团有限公司 第5页

1、 估值对象经营所遵循的国家及地方现行的有关法律法规及政策、 国家宏观经济形势无重大不利变化, 估值对象所处行业的监管体制和政 策不发生重大不利变化;

国家地区的政治、经济、社会环境以及所执行 的税赋、税率等政策无重大不利变化,无其他不可预测和不可抗力因素 造成的重大不利影响;

2、 估值对象未来的市场开拓计划能够按照预计的方式和时间实施, 覆盖的医院规模、新生儿数量按照预期增加;

3、根据《脐带血造血干细胞库管理办法》 (试行)的要求,国家对 脐带血造血干细胞库实行全国统一规划,统一布局,统一标准,统一规 范和统一管理制度. 脐带血造血干细胞库的设置必须经国务院卫生行政 部门批准,脐带血造血干细胞库开展业务必须经执业验收及注册登记, 并领取《脐带血造血干细胞库执业许可证》后方可进行. 《脐带血造血 干细胞库执业许可证》注册登记的有效期为3年.脐带血造血干细胞库 在注册登记期满前3个月应当申请办理再次注册登记.根据《卫生部办 公厅关于下发脐带血造血干细胞库设置规划的通知》 ,每个规划设置脐 带血造血干细胞库的省(自治区、市)只能设置1个脐带血造血干细胞 库,即 一省一库 的政策要求.截至目前,卫生部在全国范围内共批准 设置7个脐带血造血干细胞库,山东省齐鲁干细胞工程有限公司是山东 省脐带血造血干细胞库的运营方. 本次估值假设上述行业监管政策不发 生变化, 估值对象能够保证在山东省脐带血造血干细胞存储领域的优势 地位.