PDF《业绩焦点：华润电力控股有限公司 （836.HK）》

业绩焦点:华润电力控股有限公司 (836.

HK) 18/08/2016 ? 营业额下降低双位数 今年首6个月 , 集团营业额按年下降16.2%至309.71 亿港元.收入下跌主要是由於附属燃煤电厂平均售 电电价同比下降,及附属燃煤电厂售电量同比下降 所致. ? 火电业务收入下跌 火电收入按年下跌 18.0%至265.02 亿港元,占总收 入85.57%,而按燃煤发电厂的运营权益装机容量 计,则占集团 85.9%,达29,746 兆瓦.另外,於2015 年及

2016 年首六个月同期运营的

27 座附属燃煤发 电厂,於2016 年上半年的平均满负荷机组利用小 时为 2,315 小时,较2015 年上半年的 2,532 小时下 降8.6%. ? 可再生能源业务收入轻微上升 可再生能源收入按年上升 3.9%至31.06 亿港元,占 总收入 10.0%.於2016 年上半年,集团新增风电运 营权益装机容量

195 兆瓦,新增光伏运营权益装机 容量

84 兆瓦. ? 煤矿开采业务收入倒退 煤矿开采收入按年跌 15.7%至13.63 亿港元,占总 收入 4.4%.2016 年上半年,随著煤炭行业供给侧 改革政策落实,电煤价格已从低位温和回升,但整 体上仍维持供大於求的局面,煤炭消费量也继续减 少,预期短期内煤炭价格不会大幅回升. ? 股东应占利润减少逾两成 集团的经营利润按年下降 12.6%至101.21 亿港元;

另外,期内股东应占利润按年减少 21.7%至53.36 亿港元.每股基本盈利为 1.12 港元,按年下降 21.7%.董事会建议派发中期股息每股 0.125 港元 (去年同期为 0.10 港元). 华润电力(836.HK)中期财务数

15 年至

16 年集团中期营业额(按业务分部)

2016 年集团中期营业额分部占比 华润电力(836.HK)主要於中国投资、开发、经营和管理发电厂及煤矿项目. 业务为於中国投资、开发、经营及管理大型燃煤发电厂. 业绩概述 综合评述 华润电力中期股东应占利润按年下挫 21.7% , 较市场预 期为差,主因燃煤电厂平均售电电价下降幅度较高及 财务成本上升所致.虽然集团预计电力需求会较为疲 软,但根诘暮旯劬们榭,集团降低资本开支, 并打算未来三个财政年度维持稳定的每股派息,相信 市场会对此有较正面反应. 华润电力(836.HK) 参考数 市盈率: 7.57 倍 市值: 652.8 亿元 预测市盈率: 6.28 倍52 周高位: 21.00 元 市帐率: 0.92 倍52 周低位: 10.70 元免责声明本报告由致富证券有限公司("致富证券")提供,所载之内容或意见乃根竟救 为可靠之资料来源来编制,惟本公司并不就此等内容之准确性、完整性及正确性作 出明示或默示之保证.本报告内之所有意见均可在不作另行通知之下作出更改.本 报告的作用纯粹为提供资讯 , 并不应视为对本报告内提及的任何产品买卖或交易之 专业推介、建议、邀请或要约.致富证券及其附属公司、雇员及其家属及有关人士 可於任何时间持有、买卖或以市场认可之方式,包括以代理人或当事人对本报告内 提及的任何产品进行投资或买卖.投资附带风险,投资者需注意投资项目之价值可 升亦可跌,而过往之表现亦不一定反映未来之表现.投资者进行投资前请寻求独立 之投资意见 . 致富证券在法律上均不负责任何人因使用本报告内资料而蒙受的任何 直接或间接损失.致富证券拥有此报告内容之版权,在未获致富集团许可前,不得 翻印、分发或发行本报告以作任何用途.撰写研究报告内的分析员均为根と 期货条例注册的持牌人士,此等人士保证,文中观点均为其对有关报告提及的证券 及发行者的真正看法.截至本报告发表当日,此等人士均未於本报告中提及的公司 或与此等公司相同集团的成员公司之证券存有权益.