PDF《并购启德教育被否》

证券研究报告 新三板教育周报 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报:流利说纽交所挂牌上市,神州数码 并购启德教育被否 2018.

10.08 黄莞(分析师) 田鹏(研究助理)

电话: 020-88832319 020-88836115

邮箱: [email protected] [email protected] 执业编号: A1310517050001 A1310117080001 本期观点 本期广证恒生新三板教育指数下降 0.18%,领先三板成分指数 0.19 个百 分点,领先三板做市指数 0.16 个百分点.本期最受关注是

9 月27 日流利说 在纽交所挂牌上市.千亿级在线教育市场拐点已至, 人工智能+教育 深度 融合已经开启.根据弗若斯特沙利文报告,2017 年中国在线课外辅导市场空 间约人民币

964 亿元, 对应 2017-2022 年年均复合增长率为 26.3%. 海量市场 空间下竞争格局极其分散,2017 年CR5 仅1.67%.经过最近几年各类商业模 式大量的试错,当前部分领跑的在线教育企业商业模式逐渐清晰,在2017-2018 年陆续迎来规模化扩张的拐点.此前国务院出台《新一代人工智能 规划》 ,明确了我国新一代人工智能 三步走 的战略目标,提出了各参与方 的六大重点任务.到2030 年我国人工智能核心产业规模将超过

1 万亿元,带 动相关产业规模超过

10 万亿元.教育领域已成为人工智能重要应用场景之 一,流利说作为目前首个登陆资本市场的 人工智能+教育 标的具有标志性 意义,建议持续关注其后续业绩兑现情况. 公司要闻 (1)校宝在线:阿里系再次增持校宝在线股份,持股占比 20%. (2)亿童文教:拟在武汉市洪山区青菱都市工业园区竞拍土地使用权. (3)龙门教育:拟与中迪投资共同发起设立教育产业并购基金. (4)神州数码:最大教育并购案被否,启德教育上市再次搁浅. (5)流利说:挂牌纽交所,中国 人工智能+教育 上市第一股. (6)云学堂:为企业提供 平台+内容+服务 解决方案,完成 C 轮融资. (7)传智播客:获前阿里 CEO 战略投资,为A股IPO 做准备. (8)网易有道:上线 AI 口语学习产品 有道口语 ,沉浸式自适应学习为用 户定制课程. (9)熊猫博士:获好未来全资收购,将得到其科技、教研、人才资源等支持. 本期新三板市场 上周教育行业总成交数量为 120.27 万股, 相比上上周减少了 55.58%;

总 成交金额为 894.08 万元,相比上上周上涨了 150.85%.上周教育行业公司中, 有20 家公司发生交易,上涨家数

9 家,下跌家数

7 家,持平家数

4 家.上周 教育行业 PE(TTM)为22.92 倍,较上期上涨 0.11 倍.本期教育行业新增

0 家挂牌企业,新增

0 家待审查企业,0 家企业发布定增预案,0 家发布并购重 组计划. 第76期(2018.9.17―2018.10.1) 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值(亿) 490.18 流通市值(亿) 254.57 成交数量(万股) 120.27 成交金额(万元) 894.08 挂牌公司数量

251 广证恒生 做中国新三板研究极客 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2018/1/3 2018/2/3 2018/3/3 2018/4/3 2018/5/3 2018/6/3 2018/7/3 2018/8/3 三板成指变化率 广证恒生新三板教育指数变化 率 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第2页共16 页 新三板教育周报 目录 1. 公司要闻.4 2. 主板关注.5 3. 海外关注.7 4. 行业动态.8 5. 新三板市场表现回顾.10 5.1 上周新三板教育指数下降 0.18%10 5.2 上周教育行业总交易量减少,总成交金额上涨.11 5.3 上周教育行业有

20 家公司发生交易,绿网天下领涨.12 5.4 上周教育行业 PE(TTM)为22.92 倍,较上期上涨 0.11 倍.13 5.5 本期教育行业