PDF《新一轮家电补贴政策力度或不如前,产品升级优化是主基调》

3 1.1 家电下乡

4 1.2 以旧换新

4 1.3 节能产品惠民工程

5 2. 补贴政策透支未来需求,行业龙头集聚效应趋缓.7 3. 新一轮补贴刺激政策或不如前,需看政策具体实施情况

9 4. 风险提示.10

图表目录 表1家电补贴三大政策.3 表2: 节能产品惠民工程 补贴细则.5 图1:2007-2018 年空调内销量(万台)及增速(7 图2:2007-2018 年冰箱内销量(万台)及增速(7 图3:2007-2018 年洗衣机内销量(万台)及增速(7 图4:2007-2018 年电视机内销量(万台)及增速(7 图5:2010-2012 年格力电器节能惠民补贴占净利润比重(8 图6:2010-2012 年美的集团节能惠民补助占净利润比重(8 图7:2010-2012 年青岛海尔节能惠民补助占净利润比重(8 图8:2010-2012 年海信科龙节能惠民补助占净利润比重(8 图9:2010-2012 年四川长虹节能惠民补助占净利润比重(8 图10:2007-2013 年空调行业 CR3 内销市占率变动情况(9 图11:2007-2013 年冰箱行业 CR3 内销市占率变动情况(9 图12:2007-2013 年洗衣机行业 CR3 内销市占率变动情况(9 [table_page] 家用电器行业专题 http://research.stocke.com.cn 3/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 回首十年前家电三大补贴政策

2007 年以后,由美国起源的全球金融海啸逐渐蔓延到国内,为应对由此引发的消费 性电子产品外销需求急速衰退,2008 起,中国政府相继提出 家电下乡 、 以旧换新 及 节能产品惠民工程 等政策来应对,意图扩大内需市场. 表1家电补贴三大政策 家电下乡 以旧换新 节能产品惠民工程 新节能产品惠民工程 补贴产品 彩电、空调、冰 箱等

9 类 彩电、冰箱等

5 类

1、2 级节能空调(最先实 施)

1、2 级以上的空调、冰箱等

10 类节能产品 补贴方式 凭票向当地政 府申领 从产品售价中扣除 中央财政对生产企业给予补 助,再由生产企业按补助后 的价格进行销售 中央财政对生产企业给予补助,再由生产企业 按补助后的价格进行销售 补贴细则 售价的 13%, 中央财政负担 80%,省级财 政负担 20%. 售价的 10%,中央财 政负担 80%,试点省 市财政负担 20% 中央财政:2 级能效空调补 贴300-650 元/台;

1 级能效 空调补贴 500-850 元/台. 以家用电冰箱为例: 冷冻 箱、冷藏/冷 冻箱 总有效容积≤120 L 补贴

70 元/台120 L300 L 补贴

180 元/台 冷藏冷 冻箱、 无霜冷 藏冷箱 总有效容积≤240 L 补贴

260 元/台240L300 L 补贴

400 元/台 限购数量 每户农民限购

2 台2009.6.1-2010.5.31:不限不限 不限 2010.6-2011.12:个人 ≤5 台;

单位≤50 台 实施周期

2008 年部分省 市试点 2009-

2012 年逐步全 国推广

2009 年北京天津等试 点,2010-2011 年全国 推广 2009.6.1-2011.5.31 2012.6.1-2013.5.31 政策效果 中央财政累计 补贴资金

900 亿元 中央财政累计补贴资 金约

300 亿元,以旧 换新共销售五大类新 家电

8130 万台,拉动 直接消费

3004 亿元. 截至

2010 年底,中央财政 安排

116 亿元,支持推广

3400 多万台高效节能空 调,直接拉动消费

700 多亿 元. 中央财政拨付补贴资金

122 亿元,推广五类节 能家电

6500 多万台,拉动消费需求超过

2500 亿元. 资料来源:国资委、财政部、浙商证券研究所 [table_page] 家用电器行业专题 http://research.stocke.com.cn 4/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.1 家电下乡 家电下乡 是刺激家电消费最早的政策.自2007 年12 月起在山东、河南、四川、 青岛三省一市进行了家电下乡试点,对彩电、冰箱(含冰柜) 、手机三大类产品给予产品 销售价格 13%的财政资金直补.2008 年12 月1日起,在试点的