PDF《环保行业享融资优势,综合环保企业受益明显》

环保公用行业周报 环保行业享融资优势,综合环保企业受益明显 行业周报行业报告环保公用

2017 年2月19 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*环保公用*行业业绩高增 长,关注超预期品种》 2017-02-13 《行业动态跟踪报告*环保公用*行业 维持高增长, 关注超预 期品 种》2017-02-10 《行业周报*环保公用*节前防守为 主,建议超配水务版块》2017-01-22 《行业会议简报*环保公用*环保监管 趋严,油田环 保市场供 不应 求》2017-01-18 《行业周报*环保公用*黑臭水体治理 力度持续加强,建议超配水务版块》 2017-01-15 证券分析师 余兵 投资咨询资格编号 S1060511010004 021-38636729 YUBING006@PINGAN.

COM.CN 研究助理 邱正 一般从业资格编号 S1060116050045 [email protected] 庞文亮 一般从业资格编号 S1060116090012 010-53827011 [email protected] M.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 本周国内主要数表现平淡,万得全 A 数涨幅-0.08%,沪深

300 数 涨幅 0.23%.行业板块方面,申万公用事业板块涨幅 0.00%,优于万得全 A 数,弱于沪深

300 数,在28 个申万一级行业中排第

9 名.年内公 用事业板块涨幅弱于大盘.从年初至今,公用事业行业涨幅 1.20%,在28 个申万一级行业中排第

13 名.同期万得全 A 数涨幅 1.20%,沪深

300 数涨幅 3.36%,行业跑赢万得全 A 数 0.00%,跑输沪深

300 数 2.16%. ? 《全国土地整治_划》颁布,落实史上最严耕地保护制度.近日,国土资 源部、Ц奈桨洳肌度恋卣斡_划(2016-2020 年) 》 . 《_划》 明确了土地整治以及生态修复对我国土地布局的重要性,被称为史上最严 格的耕地保护制度.对比以往的土地整治_划,我们认为新_划有以下四 个亮点:通过整治_划土地促进城乡统筹д埂⑹凳┎畋鸹恋卣巍⒒ 极推进污染土地修复以及鼓励社会资本参与土地治理. 《_划》 出台有利于 进一步打开土壤治理的市场空间,推动土壤治理行业加速д. ? 项目订单增加,投资购火热.本周格林美与丰城市政府签署《江西城市 矿产资源大市场项目投资合同书》 ,项目总投资

15 亿元;

中金环境与清河 县青阳新区管理委员会签订《河北省清河县清水河区域生态综合治理工程 政府与社会资本合作(PPP)项目协议》 ,项目总投资 10.33 亿元;

中国天 楹与长春市双阳区人民政府签订生活垃圾焚烧处理特许经营协议,总投资 约4.8 亿元.投资购方面,浙能电力公司全资设立浙江浙能能源服务有 限公司, 投资金额

2 亿元;

富春环保拟以自有资金出资 1.66 亿元收购寰亚 能源所持有的南通常安能源有限公司 92%股权. ? 投资建议:超配水务、固废等综合环保公司 ? 环保投资还看 PPP:随着环境治理由点源污染治理逐渐过渡到面源 污染治理, 越来越多环保项目需政府提供大量补贴, 政府资金压力巨 大.因此通过 PPP 模式引入社会资本成为首要选择,2017 年PPP 仍将是环保行业的重要投资主题. ? 多方位政策支持环保企业做大做强: 最新 《关于大力推进节能环保科 技产业д沟慕ㄒ椤访魅繁砻,支持环保企业上市融资,鼓励节能环 保企业利用资本市场做大做强. 同时, 证券交易所和基金业协会Р 通知,PPP 项目资产证券化实行即报即审、专人专岗负责,进一步解 决了环保行业 PPP 的融资问题.我们认为,在资本的支持下,环保 企业将加速д. ? 综合环保企业受益明显:对于企业,PPP 项目落地过程中,企业不 可避免通过债务、 股权等多种形式融资, 将使企业资产_模迅速增大. 我们认为,现金流相对较好,且杠杆扩张能力大的综合环保公司,能 够最快将 PPP 在手订单转化为投资,进而转化为利润,具备更好的 成长性. ? 建议超配水务、固废等综合环保企业.环保公司中水务、固废等综合 环保公司增长相对稳健,建议重点配置.具体标的方面,我们强烈推 荐天翔环境、中金环境、巴安水务,推荐环能科技、高能环境. ? 风险提示:行业估值持续下降. -20% -10% 0% 10% 20% Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16 沪深300 环保公用 证券研究报告环保公用・行业周报 请务必阅读正文后免责条款