PDF《首批央企改革试点方案敲定》

文/钟金 第一批六家央企四项改革 试点方案经国资委多次审议, 已 基本定稿, 最近就可发文实施.

至于下一步央企改革, 是全面推 开还是进行第二批试点, 目前尚 无定论.专家认为, 较成熟的试 点必然对顶层设计出台起助推 作用, 将为下一步央企改革梳理 出主线, 起到示范作用. 7月中旬, 国资委宣布在国家 开发投资公司, 中粮集团有限公 司、 中国医药集团总公司、 中国建 筑材料集团公司、 新兴际华集团 有限公司、 中国节能环保公司等6 家公司启动四项改革试点.一些 受访企业近日接受记者采访时表 示, 正在等待国资委批复. 作为混合所有制改革试点 的中国建材旗下上市公司有中 国玻纤(600176)、 北新建材(000786) 、 洛阳玻璃 (600876) 、 方兴科技 (600552) 、 瑞泰科技 (002066) .其中, 洛阳玻璃、 方 兴科技均以生产浮法玻璃为主, 为避免主业 打架 , 中国建材对 两家公司的重组正积极进行 中.目前洛阳玻璃因资产重组 仍处于停牌之中.方兴科技因 重大资产重组于

9 月29 日起停 牌, 11月12日公告显示, 公司拟 购买独立第三方所持有的信息 显示类资产. 被确定为开展改组国有资 本投资公司试点企业之一的中 粮集团, 近期动作频频.近日国 资委宣布中国华孚整体并入中 粮集团成为其全资子企业, 这使 得中粮集团打造全产业链的战 略又向前迈进一步.随着中国 华孚并入, 中粮集团间接介入酒 鬼酒 (000799) , 不仅将业务进一 步拓展到白酒领域, 中粮食糖业 务规模将进一步放大.中粮集 团旗下我买网引入战投, 下属企 业有望引入其他所有制产业资 本、 社会集合资本、 私募股权等, 加快国有资本投资公司试点. 国投系整合也在加速, 国投 旗下的中纺投资 (600061) 、 国投 中鲁 (600962) 均发生重大资产 变化. 三角度掘金国企改革股 从二级市场投资角度, 掘金 国企改革三个主要逻辑是: 一是有 壳 价值.公司市 值小、 业绩差、 主业与集团发展方 向不一致或集团实力弱小, 难以 通过集团注入相关资产实现做大 做强的, 具备 壳 价值.通过被 借壳, 上市公司价值将产生一次 性的重估, 从而带动股价上涨. 二是有集团资产注入预期.集团拥有较多未上市优质 资产, 且上市公司发展方向与集 团战略方向一致, 集团可能对上 市公司进行资产注入.一方面, 集团资产注入可以帮助上市公 司做大做强, 从而充分发挥上市 平台投融资价值;

另一方面, 可 以提升资产证券化率, 为日后进 一步改革做好准备.从短期来 看, 上市公司获得资产注入将产 生价值重估;

中长期深改红利持 续释放, 提升企业内在价值. 三是混合所有制改革.对 于大部分国企而言, 所有制和薪 酬改革是主要改革路径.但如 何解决国有资产流失的质疑和 国企高管限薪的制约, 仍有待顶 层设计完善.在此之前, 国企+PE 模式有望成为国企所有 制改革的一个突破口, 通过引入 PE 等战投进行所有制改革, 即 防止国资流失, 又可借助 PE 资 本运作能力将国企改革、 发展转 型与市值管理相结合, 实现国资 保值增值. A03 2014年12月9日 证券导报 SECURITIES HERALD Trend 大势/板块 首批央企改革试点方案敲定 三角度掘金五股 第一批六家央企四项改革试点方案经国资委多次审议, 已基本定稿, 最近就可发文实施, 中粮集团有限公司、 中 国医药集团总公司、 新兴际华集团有限公司、 中国节能环保公司等6家公司启动四项改革试点. 热烈 祝贺 金元证券股份有限公司 新三板业务介绍