PDF《全方位环保服务商,小市值》

500 2.35

2015 年4月27 日并网发电 乌海垃圾发电项目 51%

1000 4.31 在建 定州垃圾发电项目 45%

600 2.7 在建 睢宁垃圾发电项目 100%

700 3.8

2015 年4月通过环评,在建 潢川垃圾发电 100%

900 4.2

2014 年6月签订框架协议,目前 进行前期工作 合计

3700 天然气 新疆君创 51% 主营天然气分布式能源项目运营

2013 年5月收购 大气 蓝天环保 51.37% 火电机组、煤粉锅炉脱硫脱硝

2014 年3月收购 水处理 英诺格林 51.31% 工业和市政污水处理、膜产品

2015 年3月收购 PPP 聊城节能减排 PPP 项目 涉及烟气治理、水治理、湿地治理、 节能及监测等项目 72.49

2015 年5月中标 资料来源:公司公告,中信建投证券研究发展部 表2:燃控科技盈利预测 D-13 D-14 2015E 2016E 2017E

一、营业总收入 570.6 842.5 2839.7 5190.3 5994.7 营业收入 570.6 842.5 2839.7 5190.3 5994.7

二、营业总成本 521.1 807.0 2625.4 4664.7 5146.6 营业成本 424.5 618.7 2329.4 4193.9 4527.2 营业税金及附加 4.8 4.9 16.6 30.4 42.0 销售费用 31.3 43.8 28.4 51.9 71.9 管理费用 58.3 93.3 142.0 259.5 359.7 财务费用 (6.6) 8.2 71.0 109.0 125.9 资产减值损失 8.9 38.1 38.0 20.0 20.0

三、其他经营收益 公允价值变动净收益 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 投资净收益 0.0 0.0 0.0 7.8 7.8 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 0.0 0.0 0.0 7.8 7.8 汇兑净收益 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

四、营业利润 49.5 35.5 214.3 541.2 863.7

2 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 燃控科技 请参阅最后一页的重要声明 加:营业外收入 3.8 23.8 10.0 8.0 8.0 减:营业外支出 0.1 0.2 0.0 0.0 0.0

五、利润总额 53.1 59.1 224.3 549.2 871.7 减:所得税 8.7 10.6 33.6 82.4 130.7

六、净利润 44.5 48.6 190.6 466.8 740.9 减:少数股东损益 (1.9) 6.3 59.2 159.5 273.4 归属于母公司所有者的净利润 46.3 42.2 131.4 307.3 467.5 EPS 0.19 0.18 0.55 1.29 1.97 股本 240.2 237.6 237.6 237.6 237.6 资料来源:公司公告,中信建投证券研究发展部

3 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 燃控科技 请参阅最后一页的重要声明 [table_research] 分析师介绍 万炜, CFA:环保与公用事业、煤炭行业研究员,华中科技大学经济学硕士,2014 年 加入中信建投证券研究所. 李俊松:煤炭行业研究员,清华大学经济管理学院管理学硕士.2007 年加入中信建投 证券研究部,曾任零售、纺织服装行业研究员,2011 年新财富煤炭行业入围.研究理 念:微观调研结合宏观数据分析,注重研究的前瞻性,寻求风险与收益的最佳结合点. 研究终极目标:少犯或不犯错误,做一个有定价力的研究员. 王t佳:煤炭行业研究员,2010 年毕业于英国剑桥大学,计算生物学硕士.2011 年加 入中信建投证券研究所. 报告贡献人 卢华权 010-85159292 [email protected] 研究服务 社保基金销售经理 彭砚苹 010-85130892 [email protected] 姜东亚 010-85156405 [email protected] 机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 [email protected] 北京地区销售经理 张博 010-85130905 [email protected] 程海艳 010-85130323 [email protected] 李祉遥 010-85130464 [email protected] 赵倩 010-85159313 [email protected] 朱燕 010-85156403 [email protected] 上海地区销售经理 袁小可 021-68821600 [email protected] 戴悦放 021-68821617 [email protected] 黄方禅 021-68821615 [email protected] 李岚 021-68821618 [email protected] 孙宇 021-68808655 [email protected] 深广地区销售经理 周李 0755-23942904 [email protected] 杨帆 0755-22663051 [email protected] 莫智源 0755-23953843 [email protected] 胡倩 0755-23953859 [email protected] 券商私募销售经理 任威 010-85130923 [email protected] 李静 010-85130595 [email protected]