PDF《证券研究报告/新能源行业周报》

? 本周光伏产品价格维持上涨态势,且涨幅有所扩大.

除晶硅组件、光 伏逆变器外产品价格均有一定程度的上涨,光伏级多晶硅料价格上 涨2.27%,次级多晶硅价格上涨 2.48%,多晶与单晶硅片分别上涨 1.09%与1.84%,多晶与单晶电池片价格分别上涨 1.84%与1.90%, 组件价格不变. 下游硅片市场供不应求, 且预期价格上涨等因素影响 部分下游企业储备硅料, 国内硅料出货情况较好, 成交价格持续上涨, 目前市场供应量略显紧张, 厂商惜售情绪渐浓. 因整体市场需求较大, 产品供不应求较为明显,12 月月初反馈订单排期到

12 月底的企业依 然产能满负荷运载,且1月订单也已排满,硅片价格底部抬高.电池 片也略有上涨, 出货情况比较乐观, 一线企业订单维持满产, 且2014 年1季度订单能见度较高,但单晶电池片市场集中度会越来越高,价 格上涨比多晶电池片更快.组件价格比较平稳,目前组件价格基本已 站稳

4 元/瓦的关口,一线企业订单排期较慢,且2014 年前两个季度 订单一定落实.受2013 年12 月23 日发布的《关于清算

2012 年金太 阳和光电建筑应用示范项目的通知》的影响,部分企业存在抢装的情 况,或将推进

2014 年前两季度国内项目装机量的提升,组件需求会 有所保证. ? 工信部发布

109 家光伏企业准入名单 未达标或将兼并.工信部

2013 年12 月31 日公布了首批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单, 共109 家企业获得了行业通行证,包括天合光能、英利、阿特斯等在 内的光伏巨头纷纷顺利跨过被抬高的行业门槛, 较之前拟公告名单少 了25 家.目前全国共有

500 多家光伏企业,八成左右的企业未能入 围.企业通过审核将成为获得银行信贷支持、政府出口退税等重要依 据.未来应该还会有第二批、第三批企业的审核,但从目前的趋势来 看,准入的门槛大幅度提升,生产规模等要求对于在 2012-2013 年曾 经停产的公司来说是较大的困难, 预计之后获得 合格证 的光伏企业 也将较为有限,政府会通过这种方式来进行产业结构的调整,提高产 业集中度,避免产能盲目扩张陷入无序竞争的局面. ? 投资标的:

1、阳光电源,携逆变器绝对龙头的优势进军分布式光伏运营及 EPC;

2、隆基股份,分布式项目比重提高有利于国内单晶硅产品的推广;

3、金风科技,风场运营高速增长,制造业反转确立.? 重点公司 股价 12EPS 13EPS 14EPS 13PE 评级 变动 隆基股份 15.41 -0.10 0.17 0.37 90.65 买入 维持 阳光电源 34.09 0.24 0.47 0.66 72.53 买入 维持 金风科技 8.53 0.48 0.27 0.36 31.59 买入 维持 电力设备与新能源行业研究组 分析师: 王静(S1180510120001)

电话:010-88085278 Email:[email protected] 赵曦(S1180511010008)

电话:021-51782052 Email:[email protected] 徐伟(S1180111070035)

电话:010-88085388 Email:[email protected] 胡颖(S1180210020002)

电话:010-88085957 Email:[email protected] 市场表现 2013-1-4~2014-1-4 -14% -3% 8% 19% 30% Jan-13 May-13 Sep-13 上证指数 电力设备 相关研究 光伏行业:分省规划下发,分布式获大 力支持 2013-11-17 光伏行业:光伏规划再次上调,看好全 球需求 2013-11-11 光伏行业:加大分布式支持力度,提振 预期 2013-11-7 阳光电源: 西部抢装拉动 EPC 与逆变器 业务 2013-10-15 光伏行业:分布式示范区公布,三季度 看国内 2013-8-25 金风科技:毛利回升验证,中标预示收 入拐点 2013-8-25 证券研究报告/新能源行业周报