PDF《First Solar 借道入驻中国,有喜有忧》

请阅读最后一页评级说明和重要声明 分析师: 虞亚新 (8627)65799581 联系人: 任相栋 (8621)68751219 renxiangdong@yahoo.

cn First Solar 借道入驻中国,有喜有忧 报告要点 ? 该项目的达成,是多方利益共赢的结果 该项目的签署是包括我国中央政府、地方政府和 First Solar 公司多方利益共赢的结果.对中央政府而言,该电站 项目的签署是我国在斯德哥尔摩会议前的表态,有利于赢得相对宽松的国际舆论压力和较大的谈判回旋余地.对 地方政府而言,该电站不低于

50 亿美元的投资规模以及随之带来的税收就业等好处,是难以抗拒的诱惑.对First Solar 而言,公司以最稳妥的方式开拓了中国市场,使其全球产能布局更加均衡. ? 有利光伏产业的长期发展 鄂尔多斯项目,规模大、建设主体技术先进,又可以避免竞标主体过多带来的恶性竞争,因此有利于我国积累光 伏发电的经验和确定合理的上网电价.在First Solar 领先的技术实力和丰富的大型太阳能光伏发电项目建设经验 的基础上,结合鄂尔多斯良好的日照条件和我国低廉的要素价格,该项目有助于我国太阳能电力平价上网的实现. 目前我国在建的太阳能发电项目规模都较小,此次鄂尔多斯电站将对以后的太阳能电力大规模应用提供良好的经 验积累,并将有助于检验这些太阳能技术能否大规模应用. ? 可能会对国内的电池制造商形成一定挤压 此次鄂尔多斯项目建设规模达到 2GW,太阳能发电系统极有可能由 First Solar 一手包办.根据目前的工程进度计 划,First Solar 拟建造的 2GW 电厂

2019 年前就可以完工,考虑到我国即将公布的《新能源产业振兴规划》极有 可能将我国在

2020 年的光伏规划制定在 20GW,First Solar 一家企业未来就将占据整个中国光伏市场 1/10 的份 额,而且这还没有考虑到我国已有的 140MW 的累计装机容量和 First Solar 有可能参与其他国内项目的建设.因此,在市场份额方面,随着该项目的实施,极有可能会议国内的电池制造商形成一定挤压. ? 我们认为金晶科技可能为国内企业中最大的受益者 我们认为,此次鄂尔多斯项目对国内光伏行业最为利好的就是超白玻璃制造商.综合考虑荒漠电站中太阳能电池 的成本占比以及 First Solar CdTe 薄膜电池中玻璃的成本占比,我们认为鄂尔多斯项目将带来 8.1 亿美元的太阳能 玻璃需求.用另外一种方法,我们测算,鄂尔多斯项目会催生 545.5 重箱的超白玻璃需求,这将是金晶科技预计

09 年超白玻璃产量的

2 倍多.考虑到金晶科技在太阳能超白玻璃领域的国内龙头地位,我们认为金晶科技可能成 为该项目中国内企业中最大的受益者. 太阳能行业 行业研究 维持 中性 评级 2009-9-9

2 请阅读最后一页评级说明和重要声明 First Solar 于当地时间周三表示,计划在中国建造全球最大的太阳能电站.根据与中国政府签署的谅解备忘录,First Solar 将在中国内蒙古自治区的鄂尔多斯市建造一个 2GW 的电厂,项目具体选址为该市的沙漠地区,工程占地

64 平 方公里,稍大于曼哈顿的面积.整个项目将分四期,将从

2010 年6月开始建造第一期

30 兆瓦的示范项目,第二和第 三期项目将分别是

100 兆瓦和

870 兆瓦,于2014 年竣工.最后一期的

1000 兆瓦将于

2019 年前建成.对此,我们有 以下评论: 第一,该项目的达成,是多方利益共赢的结果 我们认为,世界最大的太阳能电站落户中国,是包括我国中央政府、地方政府和 First Solar 公司多方利益共赢的结果. 对中央政府而言,该项目的签署是我国在斯德哥尔摩会议前的表态,有利于缓解我国二氧化碳减排的国际舆论压力并 赢得较大的谈判回旋余地.因京都议定书将在