PDF《矿业经济参考》

14250 元之上逢低多,上方目标关注

14500 元.

3 有色行情 铅价走势及分析 (2014.08.11-2014.08.22) 近期走势 国际方面,本轮伦铅价格略有起伏,运行于

2194 美元/吨-2259 美元/吨区间.伦铅期价下方空间并不宜过份看低,国际铅锌研究小组 (ILZSG)再次对发表报告称

2014 年全球铅锌的需求量将超过供应量,这也将 致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局. 世界主要机构对于今年铅市将出 现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用. 国内方面,本轮沪铅小幅走低,整体走势较为平稳,运行于

14300 元/吨-14600 元/吨.目前就沪铅基本面而言并未与之前有太多改变,下游电池企业消 极采购,尤其对目前高位铅价更加的不认同,因此需求有进一步趋弱的迹象.但 目前沪铅期价的波动主要受到投机性资金介入的影响, 且多空双方在前期均有所 增仓,对后市分歧增大,这将增大沪铅期价的波动幅度,而由于这种波动并非来 自基本面的变化因此较难把握,风险极大,建议投资者暂且观望为主. 后市判断 总体来看,本轮现货铅市场成交一般,目前铅市的格局并 未改变,即冶炼企业产量受到一定限制,但下游采购情绪有限.因此短期内铅价 很难大幅波动.预计下周 1#铅波动区间 14400-14550 元/吨,下周铅价或转为平 稳期.

4 有色行情 锌价走势及分析 (2014.08.11-2014.08.22) 近期走势 国际方面,本轮伦锌价格小幅走高,运行于

2259 美元/吨-2363.5 美元/吨区间. 世界锌供需面的好转可能会给锌价在该区域带来一定支撑, 如果该支撑被打破, 则肯定将回踩 2200-2250 美元/吨区间, 技术上看这是本次反 弹50%的回撤位置. 不过在市场对美国经济恢复前景预期转强的情况下, 加之国 内锌市需求增长超过预期,锌价在本期出现了反弹.就中长期而言,在锌精矿和 锌冶炼两个方面的供应收缩已经基本成为既定事实的背景下, 我们仍然维持中长 期看多锌价的观点,三季度锌价或达到

2500 美元/吨水平. 国内方面,本轮沪锌价格呈现走高态势,运行于

16385 元/吨-16835 元/吨区 间. 锌期价本期跟随伦锌期价大幅上扬, 但仍然呈现外强内弱、 外松内紧的格局. 随着期货价上涨,现货价也随之上扬,近期冶炼厂正常出货,部分现货国产锌库 存不少,囤货商出货较积极,贸易商之间的现货锌价差相邻,市场上部分进口锌 库存不少,接货者谨慎采购,整体成交情况无好转. 后市判断 锌价大幅上涨过后,进一步上升动力匮乏.锌矿减产是市 场炒作的主要题材之一,但是当前锌价已经大幅上涨,接近

2011 年水平,明显 脱离矿山成本区间, 矿山减产预期也因此而明显减弱, 预计短期锌价将开始回调.

5 有色行情 镍价走势及分析 (2014.08.11-2014.08.22) 近期走势 本期伦镍先持震荡走势,后期整体小幅走强.前期印尼官 员表示镍矿石出口禁令将继续有效,镍矿禁令对镍价走势影响深远,该消息对镍 价有很大的提振作用, 且令后期伦镍下方 1.85 万点支撑力很强. 除此之外, LME 镍库存大幅增加,令部分投资人对镍市供应过剩有较大忧虑,整体令伦镍持震荡 走势.后期下方 1.85 万附近显现较强的购买力,下方有档辅助伦镍走强,另外 供应端镍矿库存比较充分,弱化印尼镍矿禁令对镍价的提振效果. 期间内国内市场中高镍矿价格继续保持稳定趋势,基本没有波动,然而港口 低镍高铁镍矿由于货源比较充足,加之下游采购较少,市场僵持局面凸显,价格 下调约 10-15 元/湿吨, 后期基本依旧持稳运行, 除了高品位镍矿价格小幅上涨以 外,其他无变化. 后市判断 印尼镍矿禁令未松动,伦镍确实有上涨的理由.不可排除, 一些资金量大的机构认为时机恰当, 将推涨伦镍价格. 但这一因素是无法预料的, 这增添了伦镍走势的不确定性.从本周后半部分盘面来看,尽管市场利空消息明 显,但市场做多意愿仍然显得比较强劲,我们认为这并非一般散户交易行为的结 果.虽然上行突破没有成功,但是下方显得支撑效果较强.但这也并不代表下周 这种市场推涨的力量就将显现.针对该因素,我们所持的观点是,不排除它的显 现推助伦镍价格的上涨.而且在镍矿禁令的影响下,传统的金九银十的镍需求传 统旺季到来,给伦镍带来的积极影响也是较大的.