PDF《中俄签迄今最大核电合作项目》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告中俄签迄今最大核电合作项目 平价上网是新能源发展趋势 ――电力设备与新能源行业周报

2018 年06 月11 日 看好/维持 电力设备与新能源周度报告 周报摘要: 市场回顾: ? 上周电力设备板块下跌 3.

94%,同期沪深

300 指数上涨 0.24%,电力设 备行业相对沪深

300 指数跑输 4.17 个百分点.从板块排名来看,电力设 备行业上周涨幅在中信

29 个板块中位列第

29 位,总体表现不佳. ? 从估值看,电力设备行业整体处于历史中位,29.1 倍,估值在合理范围. ? 从子板块看,光伏发电下跌 8.53%,二次设备下跌 3.94%,核电下跌 1.8%,一次设备下跌 1.68%,风电下跌 1%,锂电池上涨 0.31%. ? 股价跌幅前五:摩恩电气、通威股份、阳光电源、隆基股份、八菱科技. ? 股价涨幅前五:鑫茂科技、洛凯股份、新宏泰、星源材质、中恒电气. 行业热点: ? 新能源车:特斯拉公布上海建厂计划,拟制造车用锂电池和装配电动车. ? 光伏:上海电气斥资 127.5 亿元向保利协鑫收购江苏中能 51%股权. ? 风电:维斯塔斯在中国宁夏签下今年最大一单合同. ? 核电:中俄签署迄今最大核能合作项目,合同超

200 亿,项目投资千亿. 投资策略及重点推荐: ? 新能源车:动力电池,原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前 PACK 价格在 1.3-1.4 元/Wh. 上游: 电解钴价格跌幅 2%, 碳酸锂价格跌幅 3%. 中游: 正极, 三元前驱体价格跌幅 1.5%, 三元正极

111 和523 价格稳定, 磷酸铁锂和钴酸锂价格稳定.负极,价格稳定.隔膜,价格稳定.电解 液,价格稳定.整体而言,上游持续降价已传导至中游,产业链处于过 渡期.我们看好下半年下游需求好转对中上游形成支撑.短期看好中游 环节触底反转,重点推荐正极、隔膜. ? 光伏:受光伏新政影响,本周光伏供应链经历了最剧烈当周跌幅,预计 下跌趋势将持续.硅料,多晶硅料、单晶硅料价格下跌超 10%.硅片, 多晶硅片由于库存难以消化,价格处于崩跌走势,单晶硅片价格稳定, 两者价差加大.电池,多晶电池跌幅 11%、普通单晶、PERC 单晶电池 跌幅 5%.组件,价格跌幅 4%,有可能跌破

2 元/片.整体而言,光伏新 政使

2018 年下半年需求几乎被清空,光伏市场负面情绪加剧,我们认为 新政将倒逼行业进行洗牌和集中度提升.我们看好光伏行业海外市场拓 展和平价趋势,推荐上游高品质单晶硅料趋势、金刚线细线化趋势. ? 核电:中俄签订超

200 亿迄今最大核电合作项目合同,说明国家发展核 电决心未变.2018 年以来核电项目稳步推进,台山、三门

1 号已完成装 料, 在当前扩大内需、 发展高端装备制造业的大背景下, 结合十三五

8800 万千瓦在建和装机的规划, 我们认为

2018 年下半年采用 AP1000 技术新 项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商. 投资组合:应流股份、金风科技、璞泰来、当升科技、星源材质各 20%. 风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格 下跌超预期,核电项目审批不达预期 分析师:杨若木 010-66554032 y [email protected] 执业证书编号: S1480510120014 研究助理:贺朝晖 010-66554024 [email protected] 行业基本资料 占比% 股票家数

155 4.41% 重点公司家数 - - 行业市值 12550.11 亿元 2.09% 流通市值 9346.67 亿元 2.19% 行业平均市盈率 24.05 / 市场平均市盈率 17.19 / 行业指数走势图 资料来源:wind,东兴证券研究所 相关行业报告