PDF《轻工行业周报》

2016 年12 月14 日 轻工行业周报

2 本周行情和行业观点 板块表现方面,SW 轻工指数下跌 0.31%,沪深

300 指数下跌 1%,相对收益为 0.69%,板块表现强于大市,在28 个板块排名中排第

15 位.个股表现方面, SW 轻工板块涨跌幅排名前

5 位的轻工个股分别为:珠海中富、宜宾纸业、盛 通股份、凯恩股份、帝龙新材,上周涨跌幅排名后

5 位的轻工个股分别为邦宝 益智、王子新材、N兴股份、华源包装、美盈森. 本周轻工表现强于大市,部分中小市值重组概念股涨幅较好,前期涨幅较大 的转型股调整较深,本周我们建议开始重点关注

17 年估值进入合适范围的价 值成长股. 造纸行业明年提价仍然有望超预期,由于环保压力、落后产能淘汰等原因,

17 年供给将继续收缩,需求整体仍然保持弱增长,供需结构改善趋势仍然持 续,明年的景气程度有望持续改善,推荐山鹰纸业、太阳纸业,建议关注华 泰纸业. 家居行业作为地产后周期,本轮次的限购政策各个城市已公布完毕,经过前 期的调整后,品牌家具公司开始进入

17 年估值合适区间.我们认为家具行业 结构的变化更重要,消费升级使品牌家具企业经营状况将持续好于行业,其 成长性仍然确定.建议关注估值合理、业绩有超预期可能的家居股,低估值、 业绩拐点型推荐关注喜临门、美克家居、大亚科技、宜华木业,品牌成长推 荐索菲亚、曲美家居. 文娱行业,推荐

17 年估值降至

30 倍以下、基本面稳定向好的晨光文具,看好 其估值切换机会. 包装行业整体受下游需求抑制,建议重点关注外延整合机会,建议关注定增 过会、17 年两片罐有望提价改善盈利的奥瑞金、引入实力战投进军消费品投 资的东风股份、大力拓展功能膜业务的万顺股份. 本周重点推荐关注:山鹰纸业、晨光文具、奥瑞金、美克家居、索菲亚. 本周个股重点关注: 1.山鹰纸业(未有评级):受益于电商和冷链行业发展,箱板纸行业需求总量 稳健增长,公司在华东地区市场份额第二,自建电厂、募投项目、增值税即 征即退、 包装业务保证 17/18 年的股权激励目标达成, 万得一致预期

16 年市盈 率48 倍,17 年25 倍. 2.晨光文具(买入):文具主业渠道强大,受益于消费升级,增长稳定,生活 馆和办公文具业务持续推进,17 年基本面向好,目前

16 年市盈率

33 倍、17 年27 倍,看好估值切换机会. 3.奥瑞金(买入):三年定增方案过会,17 年两片罐行业整合有望带来提价机 遇,目前价格在最低位,提价将改善盈利.公司体育文化、智能包装领域外 延布局明显加快,投资板块给公司带来新增长.16 年市盈率

20 倍、17 年17 倍. 4.美克家居(买入) :制造能力突出的家居企业, 实木大规模化生产能力领先, 消费升级显著受益标的,跟红星美凯龙合作加快 ART 业务开展步伐.

16、17 年预测每股收益 0.

70、0.85 元,对应

26 倍、21 倍估值. 5.索菲亚(买入):定制家具龙头,渠道、产品全面领先,采购、制造成本也 低于对手,把握市场主导权,竞争优势正在扩大,经营动力无忧,我们预计

16、17 年每股收益 1.

45、1.98 元,对应

38 倍、28 倍估值.

2016 年12 月14 日 轻工行业周报

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图表 1. 上周 A 股各板块涨跌幅排名情况 资料来源:万得,中银证券

图表 2. 上周轻工个股涨跌幅排名 个股涨幅前十名 个股跌幅后十名 排名 代码 名称 周涨跌幅 (%) 代码 名称 周涨跌幅 (%)