PDF《2017 年煤电机组第一批关停项目发布》

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2017 年9月3日公用事业

2017 年煤电机组第一批关停项目发布 行业简报 事件: 前日,国家能源局发布《国家能源局关于下达

2017 年煤电行业淘汰 落后产能目标任务(第一批)的通知》,提出按照《关于推进供给侧结构 性改革 防范化解煤电产能过剩风险的意见》等相关文件要求,结合各省 报送计划,明确

2017 年第一批落后产能淘汰计划,共计 472.

1 万千瓦,

100 台机组.这与国家规划 2017~2020 这4年平均每年将淘汰约

500 万 千瓦煤电落后产能基本相符. 背景: 本次提出的淘汰任务,是继

2016 年以来国家发电行业进行供给侧改 革的延续,根据 十三五 规划,至2020 年煤电装机达到

11 亿千瓦,占 比将进一步下降.规划提出 取消和推迟煤电建设项目 1.5 亿千瓦以上, 到2020 年全国煤电装机规模力争控制在

11 亿千瓦以内;

同时提出力争淘 汰火电落后产能

2000 万千瓦以上.

2017 年两会上,国家能源局局长 努尔.白克力在专访中同时明确

2017 年 淘汰落后机组

500 万千瓦,停建 违规项目

3800 万千瓦,缓建

700 万千瓦以上 . 主要淘汰原则与前景展望: 文件明确全国煤电落后产能淘汰标准有四:一是不具备供热改造条 件,且单机容量

5 万千瓦一下纯凝机组、大电网单机

10 万千瓦以下纯凝 机组、大电网单机

20 万千瓦以下寿命期满纯凝机组;

二是改造后供电煤 耗仍不达标机组(含自备机组);

三是排放不符合要求且不实施环保改造 机组(单机

30 万以下运行满

20 年纯凝机组或满

25 年抽凝热电机组);

四是寿命期满的单机

30 万千瓦纯凝机组. 文件中明确的淘汰机组,主要集中在

20 万千瓦级及以下,以北京、 天津、安徽等地关停机组容量较大(其原因是关停机组单机容量大),以 江苏、河北关停机组数量最多.还需要注意的是,关停机组中不乏小型热 电厂、自备电厂、还有部分服役到期的煤电机组.据统计五大发电集团关 停机组容量 358.9 万千瓦占整个关停数量的 76%, 其中华能 122.1 万千瓦、 华电

142 万千瓦、大唐

50 万千瓦、国电 13.8 万千瓦、国电投

31 万千瓦. 投资建议: 淘汰落后产能的政策必将激发现有煤电企业现有机组更新改造、发掘 优良产能的动力,结合目前国家供给侧改革、电力体制改革及国企重组并 购三改并举形势,重点推荐受益于盈利面改善,资产优良、设备先进的龙 头火电公司:华能国际、大唐发电、国电电力等. 风险分析: 电力行业供给侧改革进度受阻,改革未达预期目标;

上游煤炭价格波 动超预期,上网电价不实施上调或有关补贴政策难以落实;

国有企业改革 进度受阻,央企并购重组低于预期等. 增持(维持) 分析师 王威 ((执业证书编号:S0930517030001) 021-22169047 [email protected] 行业与上证指数对比图 相关研报 渐行渐近的火电 新常态 ―电力行业改革 三重奏 系列报告之二 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-08-09 火电供给侧改革:近忧着远虑,亡羊思补牢 ―电力行业改革 三重奏 系列报告之一 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-08-04 2017-09-03 公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告