PDF《1 月乘用车销售逐步正常,北汽新能源》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:推荐(维持) 报告日期:2018 年01 月28 日 李金锦 010-88366060-8862 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070517060001 联系人(研究助理) : 凌春 021-31829704 Email:[email protected] 从业证书编号:S1070116010057 行业表现 数据来源:贝格数据 相关报告 2018-01-22 2018-01-15 2018-01-08

1 月乘用车销售逐步正常,北汽新能源 借壳上市 ――汽车周报2018 第4 期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 上汽集团 3.00 3.28 11.66 10.68 华域汽车 2.09 2.29 13.26 12.11 长城汽车 0.75 1.06 16.76 11.82 宇通客车 1.70 2.03 13.44 11.22 万里扬 0.61 0.80 15.97 12.21 精锻科技 0.63 0.83 22.48 17.12 宁波高发 1.43 1.86 27.30 20.89 双环传动 0.36 0.49 25.30 18.88 双林股份 1.07 1.54 13.88 9.62 当升科技 0.68 0.72 34.49 32.47 三花智控 0.57 0.69 35.75 29.33 均胜电子 1.27 1.48 24.49 20.93 德赛西威 1.12 1.32 34.73 29.47 资料来源:长城证券研究所 ? 投资建议:汽车板块本周涨幅为 1.2%,跑输大盘 0.8 个百分点.从2018 年前三周的数据来看,新年以来乘用车的整体表现较弱,1-3 周累计销量 为17.8 万辆,同比增速为-9.7%.不过与前两周同比大幅负增长的情况不 同,第三周车市的增速进入正常期,同比仅减少 3%.因去年同期进入春 节假期,进入第四周后乘用车销量有望实现较高的同比增速,1 月增速预 计在 1-3%之间.17 年购置税的影响已经开始逐步转弱,因此对今年的基 数的影响减弱.我们认为今年汽车市场将恢复期潜在的增速,18 年汽车 整体销售将保持 5-7%的稳速增长.在刚刚召开的达沃斯论坛上,中央财 经领导小组办公室主任、 中国国家发改委副主任刘鹤表示,在扩大进口方 面将继续加强力度,未来将降低汽车关税,在2018 年6月前在自贸试验 区范围内开展放开专用车和新能源汽车外资股比限制试点工作. 降低关税 将增加消费者对高端车的选择空间,20 万以上车型价格将逐渐与市场接 轨,长期看将有利于扩大国内汽车市场的消费.自主品牌乘用车

2017 年 增速依然较快,但车企之间的分化较为严重.吉利汽车、上汽乘用车、广 汽传祺等均录得了 62.02%、62.27%和37.17%极高的销量增速,而长安汽 车、北京汽车、奇瑞汽车则出现了销量下滑.我们看好乘用车龙头企业及 其核心零部件企业的竞争优势,2018 年依然能够创造较好的销量表现, 推荐上汽集团、 吉利汽车和华域汽车,长城汽车

18 年业绩有望出现反转. -5% 0% 5% 10% 15% 20% 汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报行业报告汽车行业行业周报 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 未来自主品牌汽车将继续上攻高端, 国产汽车配置整体提升, 自动变速箱 等核心动力零部件的国产化加速,推荐自动变相关标的有万里扬、 宁波高 发、双环传动、精锻科技和双林股份.18 年汽车的智能网联化将伴随电 动化的过程快速推进, ADAS 普及加快, 车载终端前装市场规模快速扩张. 国内路况以及司机普遍的驾驶习惯均与国外主要汽车市场差别较大, 这也 决定了中国的智能网联化将具有本土开发的特点,推荐标的包括均胜电 子、德赛西威. ? 新能源汽车方面,根据国家统计局统计数据新能源汽车销量为 71.6 万台, 同比增 51%;

从合格证看