PDF《第六篇 企业实践篇》

二、跨国并购特征 近年来,中国企业海外并购呈现以下特点: 第

一、总体规模不断扩大.作为世界第二大经济体,中国企业在全球并购市场中表现愈 加活跃,越来越多的中国企业开始 走出去 ,在更广泛的地区和领域进行并购投资.2004 至2015 年, 中国企业对外直接投资并购规模从 30.0 亿美元迅速增长到 544.4 亿美元, 成为中 国企业 走出去 的重要方式.

第六篇 /

第二章 跨国并购中的资源整合

7 图6-3:2004―2015 年中国对外直接投资并购情况 注:2012―2015 年并购金额包括境外融资部分,比重为直接投资占当年流量的比重. 第

二、并购目标转向发达国家市场.中国对外直接投资的区域选择,由最初的东南亚国 家和地区,到大规模在发达国家积极主动地进行投资,期间经历了三十多年的探索和尝试. 目前,中国企业在美国、欧洲等发达国家及地区的并购规模已占中国海外并购总规模的七成 左右.2015 年中国对美国实施并购项目

97 个,实际交易金额为 130.5 亿美元,占当年中国企 业海外并购总规模的 24%. 第

三、并购领域呈多元化及高端化趋势.近年来,中国企业海外并购投资领域包括高端 制造、信息传输/软件和信息技术服务业、采矿业、文化/体育和娱乐业、租赁和商务服务业 等.2015 年,中国企业在欧洲的并购涉及了近

30 个产业领域.随着 中国制造

2025 、 互 联网+ 等国家战略的实施,基于自身转型升级、获得创新性资源的需要,中国企业在全球 价值链中高端领域的并购活动明显增多. 当前,中国经济转型发展的内在需求和全球产业格局变化成为中国企业海外并购的主要 动力.中国企业以前所未有的深度参与国际贸易与投资,以并购为主要投资方式,快速获得 成熟企业技术、品牌、市场、渠道等方面的优势,形成国内外联动的跨国产业链.2015 年中 国化工成功完成对意大利轮胎企业倍耐力的收购, 是2012 年以来制造业领域规模最大的一笔 投资,尽管收购后仍面临企业与业务的诸多整合,该并购案例依然可为中国企业 走出去 提供一些借鉴和参考.

第二节 典型案例分析――中国化工集团收购意大利轮胎企业倍耐力

一、案例概况

(一)并购双方基本情况 中国化工集团公司(以下简称 中国化工 )于2004 年挂牌运营,是中国最大的化工企 业,主要的业务包括化工新材料及特种化学品、基础化学品、石油加工、农用化学品、轮胎

30 65 82.5

63 302

192 297

272 434

529 569 544.4 54.5

53 39 23.8

54 34 43.2 36.4 31.4 31.3 26.4 25.6

0 10

20 30

40 50

60 0

100 200

300 400

500 600 2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015........