PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 行业拐点已现,国产碳纤维迎发展良机 报告摘要: [Table_Summary] 碳纤维下游应用领域广阔,需求持续增长,国内进口替代迫切.

碳 纤维因其优异的性能被誉为 黑色黄金 .碳纤维复合材料被广泛应 用于航空航天、汽车、风电叶片、体育休闲等领域.2015 年全球碳 纤维需求量为 7.4 万吨, 碳纤维复合材料市场规模达

290 亿美元, 预计2020 年全球碳纤维需求量将达

13 万吨. 国内市场

2015 年碳纤维 需求量为 1.7 万吨,其中 80%以上依赖进口,预计

2020 年国内需求 量将达到 2.9 万吨,进口替代需求迫切. 汽车轻量化需求为碳纤维发展提供新机遇.随着各国对汽车油耗和 尾气排放政策要求不断收紧, 同时近年爆发式增长的新能源汽车 里 程焦虑 痛点无法有效解决,轻量化设计将发挥重要作用.碳纤维 由于其性能优异且轻质的特点,被誉为 轻量化之王 .装备碳纤维 复材车身的宝马 i3 成功商业化开启了碳纤维汽车轻量化应用大门, 各大汽车企业纷纷与碳纤维巨头合作, 布局碳纤维轻量化业务.

2015 年全球碳纤维汽车市场需求量约

8700 吨,预计未来五年年均增速 21%,到2020 年需求量将超过

2 万吨,将成为增长最快和需求最大 的领域之一. 国产碳纤维技术不断突破, 高性能碳纤维量产为高端应用提供基础. 近年来,国内逐渐掌握更为先进的干喷湿纺原丝制备方法,T700 级 碳纤维实现稳定量产,T800 级碳纤维突破技术封锁.高性能碳纤维 的自主化生产为我国碳纤维应用由低端体育休闲向高端工业市场转 变提供了基础.国内企业重心由原先专注碳纤维生产逐渐向高附加 值下游复合材料开发应用倾斜. 政策持续引导,资本不断注入,国内碳纤维行业迎拐点,未来发展 可期.国家政策持续加码引导碳纤维行业健康良性发展, 工信部 《石 化和化学工业发展规划(2016-2020 年) 》提出加快发展高性能碳纤 维及复合材料,重点突破高强碳纤维低成本、连续稳定、规模化生 产技术,加快高强中模、高强高模级碳纤维产业化突破.同时专项 扶持基金逐渐完备.康得新、和邦生物、海源机械、精功科技等上 市公司或其股东集团资本不断注入,布局碳纤维产业链.依托上市 公司和股东集团大平台,有利于整合资源技术优势,提供资金保障, 加快国内碳纤维行业发展. 碳纤维相关上市公司标的推荐:第一梯队:康得新、金发科技;

第 二梯队:和邦生物、海源机械、精功科技. 新三板公司建议关注:恒神股份;

其余建议关注:中复神鹰. 风险提示:碳纤维及下游应用发展不及预期. [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 1.40% 10.91% 5.53% 相对收益 -1.06% 6.39% 9.63% [Table_Market] 重点公司 投资评级 康得新 增持 金发科技 买入 和邦生物 增持 海源机械 增持 精功科技 未评级 [Table_Report] 相关报告 《 粉 膜 登场,石墨烯产业化大幕拉开》 [Table_Author] 证券分析师:王小勇 执业证书编号:S0550515090001 研究助理:邹兰兰 执业证书编号:S0550116010023 联系人:沈衡 执业证书编号:S0550116080015

15021530650 [email protected] 研究助理:付赫 执业证书编号:S0550116080010 化学纤维/化工 发布时间:2016-11-04 请务必阅读正文后的声明及说明