PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/13 投资要点 市场综述 ? 恒指于 28,000 点挣扎:周五(1 日)恒指高开

44 点,其后发力最多升

146 点,一度高见 28,116 点.

然而,午后在腾讯(0700)及重磅内银走弱下, 恒指由升转跌,最多跌

54 点,低见 27,915 点.恒指收市报 27,953 点, 跌17 点或 0.06%, 未能企稳 28,000 点关口上. 大市成交额 1,006 亿元. ? 后市展望:恒指反复上试 28,600 点?短期看好板块:电信零部件、纸业、内险、内房 ? 欧美股市同告上升:法德英三国及欧罗区制造业 PMI 数据表现不俗,带 动欧洲多国股指上升.另一边厢,美国公布的一连串数据,包括非农就 业数据、建筑开支等,大多差于市场预期,却使市场憧憬联储局今年不 会再加息,刺激美股上升,金价亦因此上涨. ? 宏观焦点 北韩核试氢弹,特朗普回应将作出新制裁;

内地

8 月财新制造业 PMI 升至 51.6,胜市场预期;

澳门

8 月赌收升 20.4%,胜市场预期;

企业消息 Sisram Medical(1696)传集资最多逾

13 亿港元;

融创中国(1918)上调今年合约销售目标至 3,000 亿人币;

交易建议 玖龙纸业(2689) 13.60 元/短线目标价:15.00 元/15.4% 潜在升幅 因素:i) 集团早前已发盈喜,剔除汇兑等亏损,料本年度纯利按年增加最少 60%,较市场预期高10%,主要受惠产品售价及利润率较好所致59%至24亿 港元,创历史新高.集团于今年6月已加价三次,即使在淡季、7月加价次数 更多,并对即将来临的旺季加价潮感到乐观;

ii) 随着7月造纸业排污许可证制度落地在即利好龙头企业,从环保设备投入 成本而言,大型纸企更具规模效应,加上供给侧改革背景下,小型纸企因环 保政策趋严或将进一步淘汰,迭加下半年旺季来临,包括下半年「双十一」、 「双十二」等电商促销活动将带动速递进入高峰期,对包装纸箱的需求将上 升,市场预计纸品价格将有上涨机会,料成为股价短期上升催化剂.另外, 集团续优化贷款组合,将外债陆续转为人民币贷款,料集团受汇兑亏损的负 面影响逐步降低,料亦可带动业绩,同时降低净负债水平;

iii) 现价相当于2017/18年度10.7倍预测市盈率,与集团近5年平均10.8倍估 值相若,随着集团经营状况持续改善,带动收入及每股盈利重拾增长,料其 估值续可获重估机会,利好股价;

iv) 股价仍处5月至今升轨上,利股价续试高位,建议趁机吸纳. 高伟电子(1415) 4.24 元/短线目标价:4.70 元/17.5%潜在升幅 因素:i)目前集团约80%的收入来自苹果公司(Apple),其他主要客户包括LG 及三星;

ii) 随着主要客户Apple今年再推出新产品如iPhone8系列,同时集团为苹果 公司提供后置镜头,料可提升业绩;

另外,市场对手机镜头解像度要求愈来 愈高,料集团将持续受惠智慧手机镜头走向高档趋势,并由销量和产品升级 (包括像素升级、双镜头等),带动收入及毛利率扩长;

iii) 我们预期集团2016-2018年间每股盈利年复合增长40%, 主要增长动力包 括镜头规格升级、以及取得苹果后置镜头/双镜头/SiP项目订单,现价相当于 2017年8.0倍预测市盈率,远低于舜宇光学(2382 HK)同期30.0倍估值;

随着 私募基金早前悉数减持股份,自上市以来的不明朗因素消除,加上集团市场 对其认知度增加,料其估值可获提升的机会,利好股价;

iv) 股价于近两个月的短期横行区底部现支持,加上

14 MACD 信号线「熊差」收窄,有利股价回升,建议趁机吸纳. 各国指数 收市价 变动% 年初至 今% 恒生 27,953 -0.06 27.06 恒生国企 11,286 -0.09 20.12 恒生 AH 股溢 价指数 129.72 0.06 6.02 上证综合 3,367 0.19 8.49 上证