PDF《F utures Industry》

二是锰矿价格,天津港口澳洲和巴西进口锰 矿价格自2013年以来一直在下调,近期价格 更是接近有数据以来的低点,但是天津港口 库存依然较高,不利于矿价反弹,而国内1/3 的锰矿消费是依靠进口且由于进口矿品位 高, 其价格一直影响国内硅锰生产成本,硅 锰现货价格受此影响也有向下调整的预期;

三是下游钢材价格,钢材价格今年以来下行 趋势明显,但是钢铁产量在增加,钢厂之所 以保持生产是因为其通过压缩成本仍能保 持生产盈利,硅铁硅锰作为炼钢原料,在钢 的成本占比中非常小,国内的铁合金定价权 往往掌握在钢厂手中,钢厂鉴于钢材价格持 续下行以及铁合金生产成本降低势必也会 进一步打压铁合金采购价格来保持获利. 黑色产业有色化金融化 '

黑色产业有色化'

, 铁合金上市以 后,从焦煤、焦炭,从铁矿石到铁合金到下游 螺纹钢,全产业链九个品种,这些品种今后 就会像今天的有色金属一样, 会越来越成 熟,企业会越来越好. 新湖期货董事长马 文胜表示. 作为钢铁产业链中的重要一环, 铁合 金是指炼钢时作为脱氧剂、 元素添加剂等 加入,使钢具备某种特性的一类产品,其中 硅铁、锰硅等品种占据大头. 目前我国是世 界第一铁合金生产和消费大国, 铁合金产 量约占世界产量的40%. 2013年硅铁、锰硅 产量分别为597万吨、1103万吨, 硅铁和硅 锰产量加总占到铁合金总产量的45%. 我 国铁合金企业数量众多,单个产能较小,产 业集中度较低. 近几年来,铁合金行业可谓内外交困, 铁合金企业在钢厂、 矿山的夹缝中求生 存, 而且行业产能过剩严重, 企业经营困 难. 铁合金企业面临的最大风险就是价格 波动, 尤其是在2008年到2009年期间,国 内一些主要产区的硅铁和锰硅价格下跌幅 度均超过50%, 因此现货企业的套期保值 需求非常强烈. 除了套期保值,仓单质押融资更为企业 所关注,而这一业务的开展,将为黑色金属 镀上一抹 金融属性 的色彩. 某贸易企业负责人陈先生表示,其公司 二三十年来一直从事铁合金经营,同时也涉 及有色金属行业. 在做业务的过程当中,因 为接触期货和有色金属行业时间比较长,尤 其是锌期货合约上市后,明显感觉到锌冶炼 企业、矿山企业在融资、价格避险、价格发现 方面,出现了一种相对良性的发展态势. 自 从有期货品种以后,企业的抗风险能力确实 大大加强,融资能力将大大加强. 中国现在 有一个世界性的特色, 就是黑色产业有色 化,在转向黑色钢铁工业的金融化. 陈文指出,金融工具出现以后,企业融 资的能力都在加强. 黑色金属产业链由于 流动性紧张,整个产业链并不活跃,许多钢 厂需要贸易企业提供流动性的服务. 从有色 金属行业发展的情况看,今后黑色产业链如 果能利用得好期货工具的话,应该是能够产 生与有色企业的良性情况相似的状态,利用 好期货工具的杠杆效应和仓单融资的功能 既可做好库存、生产调整,规避价格下行风 险,更可缓解资金之渴. 铁合金期货的标准化程度比较高,又 易于保存,因此企业可以利用好铁合金期货 进行长期保值, 提升企业的抗风险能力,这 对银行、金融机构和对冲基金而言也非常有 吸引力. 马文胜指出,与铜一样,铁合金的 标的物是非常标准化的,特别是硅锰,可以 长期套保,银行很喜欢这样的产品,可以为 整个产业链提供融资,帮助实体企业,逐渐 增强竞争力,从整个行业的长期来看,由于 有了期货,行业门槛就会提高. 产业链:由内而外的系列嬗变 沙钢一直在期货市场上作为比较早的 践行者,一直参与期货市场的运作. 作为钢 铁企业来讲,最深刻的体会就是利用好期货 工具来套期保值, 与现货经营活动相结合, 可促进企业生产经营的稳固发展. 今年1至7 月份,沙钢集团取得利税30.5亿元、利润16.5 亿元的成绩. 在这个钢铁微利的时代里面, 应该说这个成绩的取得跟我们运用期货套 保工具有直接的关系. 沙钢集团高层领导 张先生表示. 除了为企业在这个产能过剩的微利甚 至亏损时代提供一把扭转困局的利剑之 外, 刘维国认为, 铁合金期货的上市从更 长远的角度看, 将由内自外引起产业链一 系列嬗变. 首先, 整个铁合金销售格局将迎来变 革. 近年来,合金企业受制于钢铁招标,销 售格局处于被动低位,在产业链上没有发言 权,铁合金期货可为企业争取话语权提供契 机. 刘维国说. 其次, 铁合金行业现在已进入洗牌阶 段,期货工具的出现将加速这一进程. 尤其 在当前市场形势不好、资金拮据、环保要求 严的条件下,洗牌会进一步加快. 未来不会 超过五到十年的时间,行业可能会降至不足 百家甚至几十家,单个企业的规模则会扩大 到50-200万吨的规模, 单体几万吨的企业 将不复存在. 某铁合金现货企业指出. 刘维国表示,铁合金行业将来一定会向 集团化、实体商贸一体化发展. 没有规模就 没有综合利润,形成规模化以后才能实现综 合利用的增长, 综合利用和规模一体化,这 是未来的发展方向. 第三是单品种和复合合金一体化. 刘维 国指出,未来复合合金是方向,单一合金要 被淘汰. 因为钢厂在炼钢的时候,很少有一 种钢,都是用多种合金,未来的发展前景,就 把多种合金变成一种合金. 使用方便且成本 降低,产品质量有所保证,这是未来的发展 方向. 第四是全面民营化,目前铁合金全面民 营化的步伐已经集体迈出了一步. 几个国 企亏的钱, 抵得上全国1800家的亏损总额, 未来国家将逐步退出参股,让民营企业加入 进来,这是一个必然趋势. 可能会实行商贸 一体化, 辽宁一个钢铁老板就曾对我说,五 年之内其公司的产能要发展到200万吨,并 在全国兼并收购, 让企业依托实体做贸易, 贸易额要达到500亿元. 上市硅铁、硅锰期货,对整个铁合金行 业都是一个好消息,它给行业带来了新的希 望和发展机遇. 中国铁合金工业协会会长 刘维国说,近几年来,铁合金行业可谓内外 交困,铁合金企业在钢厂、矿山的夹缝中求 生存,而且行业产能过剩严重,企业经营困 难. 铁合金企业面临的最大风险就是价格波 动,尤其是在2008年到2009年期间,国内一 些主要产区的硅铁和锰硅价格下跌幅度均 超过50%,因此现货企业的套期保值需求非 常强烈. 此外,国际上目前尚无铁合金期货, 郑商所推出硅铁、锰硅期货,能增强我国在 铁合金贸易中的话语权和地位,有利于在我 国形成铁合金国际定价中心. 同时,也希望 郑商所上市更多的合金品种期货,比如铬铁 和镍铁等. 铁合金期货是怎样炼成的